Nachrangfinanzierung

Wichtige Erkenntnisse

• Nachrangige Finanzierungen werden zurückgezahlt, nachdem gesicherte Kreditgeber bezahlt wurden.
• Diese Art von Schulden ist riskanter für Kreditgeber, daher ist sie mit höheren Zinssätzen verbunden.
• Nachrangige Schulden stehen im Insolvenzfall über den Anteilseignern.
• Häufige Arten umfassen nachrangige Anleihen, asset-backed securities und Mezzanine-Darlehen.
• Anleger sollten die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens und bestehende Schulden berücksichtigen, bevor sie nachrangige Finanzierungen anbieten.
• Nachrangige Finanzierung ist eine Fremdfinanzierung, die in der Reihenfolge der Rückzahlung hinter der von gesicherten Kreditgebern gehaltenen Schulden zurücksteht. Zu den Arten nachrangiger Finanzierungen gehören nachrangige Anleihen und Mezzanine-Darlehen.
• Diese Art von Schulden ist aufgrund ihres niedrigeren Anspruchsstatus riskanter für Kreditgeber. Dennoch entscheiden sich Kreditgeber möglicherweise für nachrangige Finanzierungen wegen des Potenzials für höhere Zinssätze und der Einbeziehung von Eigenkapitalkomponenten wie Optionsscheinen oder Optionen.

Die Mechanismen der nachrangigen Finanzierung verstehen

Das Risiko des Kreditgebers bei nachrangigen Finanzierungen ist höher als das von vorrangigen Kreditgebern, da der Anspruch auf Vermögenswerte niedriger ist. Daher kann eine nachrangige Finanzierung aus einer Mischung von Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung bestehen. Dies ermöglicht es dem beteiligten Kreditgeber, nach einer Eigenkapitalkomponente wie Optionsscheinen oder Optionen zu suchen, um eine zusätzliche Rendite zu erzielen und das höhere Risiko auszugleichen.

Bewertung der Risiken bei nachrangigen Finanzierungen

Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmelden muss oder von der Liquidation bedroht ist und sowohl nachrangige Finanzierungen als auch vorrangige Schulden in den Büchern hat, werden die nicht nachrangigen Schulden zuerst zurückgezahlt, bevor die nachrangigen Schulden bedient werden. Sobald die nicht nachrangigen Schulden vollständig zurückgezahlt sind, tilgt das Unternehmen dann die nachrangigen Schulden.

Angenommen, ein Unternehmen hat gesicherte vorrangige Schulden in Höhe von 60 Millionen US-Dollar und nachrangige Finanzierungen in Höhe von insgesamt 40 Millionen US-Dollar. Wenn ein Unternehmen im Rahmen eines Insolvenzverfahrens alle Vermögenswerte für 80 Millionen US-Dollar liquidiert, muss es zuerst den Betrag von 60 Millionen US-Dollar seiner von gesicherten Kreditgebern gehaltenen Schulden begleichen. Die verbleibenden nachrangigen Schulden werden aufgrund des Mangels an liquidierten Mitteln nur zur Hälfte in Höhe von 20 Millionen US-Dollar zurückgezahlt.

Für potenzielle Kreditgeber oder Schuldinvestoren ist es wichtig, bei der Prüfung einer begebenen Anleihe die Aussichten eines Unternehmens auf Zahlungsfähigkeit, andere Schuldenverpflichtungen und das Gesamtvermögen zu berücksichtigen. Obwohl diese Art von Schulden für Kreditgeber riskanter ist, wird sie dennoch vor den Anteilseignern ausgezahlt. Nachrangige Finanzierungen bieten in der Regel höhere Zinssätze, um das potenzielle Ausfallrisiko auszugleichen.

Verschiedene Arten nachrangiger Finanzierungen erkunden

Nachrangige Anleihen finden sich hauptsächlich bei Anleihen, die von großen Banken begeben werden.

Asset-backed securities sind eine weitere Art nachrangiger Schulden. Diese besicherten Wertpapiere werden in der Regel in verschiedenen Klassen, auch Tranchen genannt, ausgegeben – jede mit unterschiedlichen Risikoniveaus, Zinssätzen und Laufzeiten.

Eine weitere Art nachrangiger Finanzierung ist das Mezzanine-Darlehen. Diese werden oft als Vorzugsaktien oder ungesicherte Schulden begeben und sind im Allgemeinen nur vorrangig gegenüber Stammaktien. Mezzanine-Darlehen fungieren als hybrides Wertpapier.