Ncavps

Was ist der Netto-Umlaufvermögenswert pro Aktie?

Der Nettowert des Umlaufvermögens pro Aktie (NCAVPS) ist eine von Benjamin Graham entwickelte Kennzahl zur Bewertung der Attraktivität einer Aktie. Als wichtige Kennzahl für Value-Investoren wird der NCAVPS berechnet, indem man das Umlaufvermögen eines Unternehmens nimmt und die Gesamtverbindlichkeiten abzieht.

Graham betrachtete Vorzugsaktien als Verbindlichkeiten, daher werden diese ebenfalls abgezogen. Anschließend wird dieser Wert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien geteilt. Der NCAV ähnelt dem Working Capital, jedoch werden anstelle der Abziehung der kurzfristigen Verbindlichkeiten vom Umlaufvermögen die Gesamtverbindlichkeiten und Vorzugsaktien abgezogen.

Die Formel für den NCAVPS lautet:

NCAVPS = Umlaufvermögen - (Gesamtverbindlichkeiten + Vorzugsaktien) ÷ Anzahl der ausgegebenen Aktien

Wichtige Erkenntnisse

• Benjamin Graham entwickelte den Nettowert des Umlaufvermögens pro Aktie (NCAVPS), eine Kennzahl, die Investoren hilft, eine Aktie als potenzielle Investition zu bewerten.
• Der NCAVPS ist eine wichtige Kennzahl für Value-Investoren und wird ermittelt, indem man die Gesamtverbindlichkeiten (einschließlich Vorzugsaktien) eines Unternehmens von seinem Umlaufvermögen abzieht und das Ergebnis durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien teilt.
• Durch den Vergleich des NCAVPS mit dem Aktienkurs glaubte Graham, dass Investoren unterbewertete Aktien zu einem Schnäppchenpreis finden könnten.

Verständnis des Netto-Umlaufvermögenswerts pro Aktie (NCAVPS)

Bei der Untersuchung von Industrieunternehmen stellte Graham fest, dass Investoren typischerweise die Vermögenswerte ignorieren und sich stattdessen auf die Gewinne konzentrieren. Graham glaubte jedoch, dass Investoren durch den Vergleich des Nettowerts des Umlaufvermögens pro Aktie (NCAVPS) mit dem Aktienkurs Schnäppchen finden könnten.

Im Wesentlichen ist der Nettowert des Umlaufvermögens der Liquidationswert eines Unternehmens. Der Liquidationswert eines Unternehmens ist der Gesamtwert aller seiner physischen Vermögenswerte, wie Einrichtungsgegenstände, Ausrüstung, Vorräte und Immobilien. Er schließt immaterielle Vermögenswerte wie geistiges Eigentum, Markenbekanntheit und Geschäfts- oder Firmenwert aus. Wenn ein Unternehmen seinen Betrieb einstellt und alle seine physischen Vermögenswerte verkauft, wäre der Wert dieser Vermögenswerte der Liquidationswert des Unternehmens.

Eine Aktie, die unter dem NCAVPS gehandelt wird, ermöglicht es einem Investor, ein Unternehmen zu einem Preis zu kaufen, der unter dem Wert seines Umlaufvermögens liegt. Und solange das Unternehmen vernünftige Aussichten hat, werden die Investoren wahrscheinlich deutlich mehr erhalten, als sie bezahlt haben.

Besondere Überlegungen

Zusätzlich zum NCAVPS empfahl Graham andere Value-Investing-Strategien zur Identifizierung unterbewerteter Aktien. Eine solche Strategie, das defensive Aktieninvestieren, bedeutet, dass der Investor Aktien kauft, die stabile Erträge und Dividenden bieten, unabhängig von der Entwicklung des gesamten Aktienmarktes und der Wirtschaft.

Diese "defensiven Aktien" sind besonders attraktiv, weil sie den Investor in Rezessionszeiten schützen und ihm ein Polster bieten, um Abschwünge an den Märkten zu überstehen. Beispiele für defensive Aktien finden sich häufig in den Sektoren Grundnahrungsmittel, Versorger und Gesundheitswesen. Diese Aktien schneiden in einer Rezession tendenziell besser ab, da sie nichtzyklisch sind, d.h. sie sind nicht stark mit den Konjunktur- und Wirtschaftszyklen korreliert.