Negativer Goodwill

Wichtige Erkenntnisse

• Negativer Goodwill tritt auf, wenn der bei einer Übernahme gezahlte Preis unter dem beizulegenden Zeitwert der Netto-Sachanlagen liegt.
• Er deutet oft darauf hin, dass der Verkäufer finanziell angeschlagen ist, was den Käufer bei Übernahmen begünstigt.
• Käufer müssen Gewinne aus negativem Goodwill gemäß GAAP in ihrer Gewinn- und Verlustrechnung erfassen.
• Negativer Goodwall erhöht die ausgewiesenen Vermögenswerte und das Einkommen, kann aber Finanzkennzahlen wie ROA und ROE verzerren.
• Bemerkenswertes Beispiel: Die Übernahme der HBOS plc durch die Lloyds Banking Group im Jahr 2009 führte zu einem erheblichen negativen Goodwill.

Was ist negativer Goodwill?

Negativer Goodwill (NGW) bezeichnet den Erwerb von Vermögenswerten eines Unternehmens oder des Unternehmens selbst zu einem Preis unter dem Verkehrswert, also einen günstigen Kauf (Bargain Purchase). Negativer Goodwill tritt bei Unternehmen auf, die sich in schweren finanziellen Schwierigkeiten befinden. Er begünstigt fast immer den Käufer, der den negativen Goodwill in seiner Gewinn- und Verlustrechnung ausweisen muss.

Die Berichterstattung über Goodwill und negativen Goodwill folgt den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP).

Investopedia / Jake Shi

Analyse der Auswirkungen von negativem Goodwill

Negativer Goodwill und Goodwill sind Rechnungslegungsprinzipien, die den Wert immaterieller Vermögenswerte wie Reputation, Lizenzen und Patente abbilden sollen.

Immaterielle Vermögenswerte unterscheiden sich von materiellen Gegenständen wie Ausrüstung oder Vorräten. In den meisten Übernahmefällen beinhalten Transaktionen Goodwill, bei dem Käufer einen höheren Betrag zahlen als den Wert der Sachanlagen des verkaufenden Unternehmens. In selteneren Fällen kommt es jedoch zu negativem Goodwill, bei dem der Wert der immateriellen Vermögenswerte als Gewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung des Käufers erfasst werden muss.

Diese Berichtspflicht für Goodwill/negativen Goodwill fällt unter die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) – insbesondere unter die Stellungnahme Nr. 141 des Financial Accounting Standards Board (FASB) zu Unternehmenszusammenschlüssen. Wenn der Wert aller erworbenen Vermögenswerte des übernommenen Unternehmens den Kaufpreis des Unternehmens übersteigt, spricht man von einem „Bargain Purchase". FASB definiert einen Bargain Purchase als „einen Unternehmenszusammenschluss, bei dem der zum Erwerbszeitpunkt ermittelte Betrag der identifizierbaren Nettovermögenswerte, ohne Goodwill, die Summe des Werts der übertragenen Gegenleistung übersteigt".1

Im Falle eines Bargain Purchase ist der Erwerber gemäß GAAP verpflichtet, einen Gewinn für Zwecke der Finanzbuchhaltung zu erfassen. Dieser Gewinn erhöht sofort den Nettogewinn.

Die Verfolgung des negativen Goodwills ist wichtig, da sie Anlegern ein vollständigeres Bild des Unternehmenswerts bietet. Eine Übernahme mit negativem Goodwill erhöht die ausgewiesenen Vermögenswerte, das Einkommen und das Eigenkapital, was Leistungskennzahlen wie die Gesamtkapitalrendite (ROA) und die Eigenkapitalrendite (ROE) verzerren kann, die dadurch niedriger erscheinen.

Anschauliche Beispiele für negativen Goodwill in der Praxis

Als fiktives Beispiel für negativen Goodwill nehmen wir an, dass Unternehmen ABC die Vermögenswerte von Unternehmen XYZ für 40 Millionen Dollar kauft, diese Vermögenswerte jedoch tatsächlich 70 Millionen Dollar wert sind. Dieses Geschäft kommt nur zustande, weil XYZ dringend Bargeld benötigt und ABC das einzige Unternehmen ist, das bereit ist, diesen Betrag zu zahlen. In diesem Fall muss ABC die Differenz von 30 Millionen Dollar zwischen dem Kaufpreis und dem Verkehrswert als negativen Goodwill in seiner Gewinn- und Verlustrechnung erfassen.

Betrachten Sie dieses reale Beispiel für negativen Goodwill: Im Jahr 2009 übernahm die britische Privat- und Geschäftsbank Lloyds Banking Group (ehemals Lloyds TSB) das Bank- und Versicherungsunternehmen HBOS plc zu einem Kaufpreis, der wesentlich unter dem Wert der Nettovermögenswerte von HBOS plc lag. Folglich entstand aus dieser Transaktion ein negativer Goodwill in Höhe von etwa 11 Milliarden GBP, den die Lloyds Banking Group in diesem Jahr ihrem Nettogewinn hinzufügte.2