Nennwert

Was ist ein Nennwert?

Der Nennwert, auch als Face Value oder Par Value bekannt, ist entscheidend für die Bestimmung des Rücknahmepreises von Wertpapieren wie Anleihen und Aktien, der sich von ihrem Marktwert unterscheidet. Diese Kennzahl ist für wirtschaftliche Berechnungen von zentraler Bedeutung und bietet Einblicke in Zinszahlungen, Abschläge, Aufschläge und Renditen. Das Verständnis des Nennwerts hilft Anlegern, die Finanzlandschaft genauer zu bewerten, insbesondere wenn die Auswirkungen der Inflation im Laufe der Zeit berücksichtigt werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Nennwert, auch als Face Value oder Par Value eines Wertpapiers bekannt, ist sein Rücknahmepreis und wird normalerweise auf der Vorderseite des Wertpapiers aufgedruckt.
• Auf den Anleihemärkten ist der Nennwert der Face Value und beeinflusst die Anleihepreisgestaltung im Verhältnis zu den aktuellen Marktzinssätzen.
• Bei Aktien ist der Nennwert ein willkürlicher Wert für die Ausgabe von Aktienkapital und hat keinen Einfluss auf den Marktpreis der Aktie.
• In der Volkswirtschaftslehre wird zwischen Nominalwerten, die nicht um die Inflation bereinigt werden, und Realwerten, die Veränderungen der Kaufkraft berücksichtigen, unterschieden.
• Der nominale Wechselkurs misst, wie viele Einheiten der Inlandswährung eine Einheit einer Fremdwährung kaufen können, während der reale Wechselkurs Inflationsunterschiede berücksichtigt.

Warum der Nennwert im Finanzwesen wichtig ist

Der Nennwert ist entscheidend für die Berechnung von Anleihen und Vorzugsaktien, einschließlich Zinsen, Marktwerten, Abschlägen und Renditen. Der Nennwert von Stammaktien liegt aufgrund von Angebot und Nachfrage oft unter ihrem Marktwert. Der Nennwert von Vorzugsaktien entspricht in der Regel eher ihrem Marktwert. Der Nennwert einer Anleihe weicht je nach Marktzins von ihrem Marktwert ab.

Nominal- und Realwerte spielen auch in der Volkswirtschaftslehre eine wichtige Rolle, sei es bei der Berücksichtigung des nominalen BIP gegenüber dem realen BIP oder der nominalen Zinssätze gegenüber den realen Zinssätzen. Realwerte berücksichtigen die Veränderungen der Kaufkraft. Während die nominale Rendite die Erträge eines Anlegers als Prozentsatz seiner ursprünglichen Investition widerspiegelt, berücksichtigt die reale Rendite die Inflation und die tatsächliche Kaufkraft der Erträge des Anlegers.

Investopedia / Michela Buttignol

Nennwert: Wie er die Anleihepreisgestaltung und den Marktwert beeinflusst

Bei Anleihen ist der Nennwert der Face Value, also der Betrag, der dem Anleihegläubiger bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Unternehmens-, Kommunal- und Staatsanleihen haben in der Regel Face Values von 1.000 $, 5.000 $ bzw. 10.000 $.

Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) einer Anleihe höher ist als ihr Kuponzins, liegt ihr Wert unter ihrem Nennwert und wird mit einem Abschlag verkauft. Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit niedriger ist als ihr Kuponzins, wird die Anleihe über ihrem Nennwert zu einem Aufschlag verkauft. Bei Gleichheit wird sie zum Nennwert verkauft. Nullkuponanleihen werden immer mit einem Abschlag zum Nennwert verkauft, da der Anleger bis zur Fälligkeit der Anleihe keine Zinsen erhält. Die Formel zur Berechnung des Marktwerts einer Anleihe lautet:

BP=∑Coupon Payments(1+Market Yield)i+Face Value(1+Market Yield)nwhere:BP=Bond priceCoupon Payments=Face value×Coupon ratei=Each yearn=Number of years\begin{aligned}&\text{BP} = \frac { \sum{\text{Coupon Payments}} }{ ( 1 + \text{Market Yield} ) ^ i } + \frac {\text{Face Value} }{ ( 1 + \text{Market Yield} ) ^ n} \\&\textbf{where:} \\&\text{BP} = \text{Bond price} \\&\text{Coupon Payments} = \text{Face value} \times \text{Coupon rate} \\&i = \text{Each year} \\&n = \text{Number of years} \\\end{aligned}​BP=(1+Market Yield)i∑Coupon Payments​+(1+Market Yield)nFace Value​where:BP=Bond priceCoupon Payments=Face value×Coupon ratei=Each yearn=Number of years​

Zum Beispiel eine 3-jährige Unternehmensanleihe mit einem Nennwert von 1.000 $ und einem Kuponzins von 10%. Die jährlichen Kuponzahlungen würden 100 $ (1.000 $ * 10%) betragen. Wenn der Marktzins (YTM) höher ist als der Kuponzins, sagen wir 12%, dann würde der Marktwert der Anleihe mit einem Abschlag zum Nennwert (unter 1.000 $) verkauft werden.

Bond Price=$1001+12%+$100(1+12%)2+$100(1+12%)3Bond Price=+$1000(1+12%)3=$89.29+$79.72+$71.18+$711.79=$951.98\begin{aligned}\text{Bond Price} =& \frac { \$100 }{ 1 + 12\% } + \frac { \$100 }{ (1 + 12\%) ^ 2 } + \frac { \$100 }{ (1+ 12\%) ^ 3 } \\\phantom{ \text{Bond Price} = } &+ \frac { \$1000 }{ (1 + 12\%) ^ 3 } \\=& \$89.29 + \$79.72 + \$71.18 + \$711.79 \\=& \$951.98 \\\end{aligned}Bond Price=Bond Price===​1+12%$100​+(1+12%)2$100​+(1+12%)3$100​+(1+12%)3$1000​$89.29+$79.72+$71.18+$711.79$951.98​

Nennwert vs. Marktwert bei Aktien: Wichtige Unterschiede

Der Nennwert einer Aktie, auch Par Value genannt, ist ein willkürlicher Betrag für die Bilanz, oft 1 $ oder weniger. Er hat wenig bis gar keinen Einfluss auf den Marktpreis der Aktie. Wenn eine Aktie beispielsweise einen Par Value von 1 $ hat, kann das Unternehmen 5 Millionen Aktien ausgeben, um 5 Millionen $ einzunehmen. Die Differenz zwischen dem Par Value und dem Verkaufspreis der Aktie wird als Aufgeld (Agio) bezeichnet und kann beträchtlich sein, ist aber technisch gesehen nicht im Aktienkapital enthalten und unterliegt keinen genehmigten Kapitalgrenzen. Wenn die Aktie also für 10 $ verkauft wird, werden 5 Millionen $ als eingezahltes Aktienkapital verbucht, während 45 Millionen $ als zusätzliches eingezahltes Kapital behandelt werden.

Vorzugsaktien sind hybride Vermögenswerte, die Dividenden zahlen und in Stammaktien umgewandelt werden können. Der Nennwert (Par Value) ist hier sehr wichtig, da dieser Betrag zur Berechnung der Dividende verwendet wird. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine 5%ige Vorzugsaktie mit einem Nennwert von 50 $ ausgibt, würde es jährlich Dividenden in Höhe von 2,50 $ (5% * 50 $) pro Aktie zahlen. Der Preis der Vorzugsaktie hängt von der Einschätzung des Marktes hinsichtlich des angebotenen Dividendenprozentsatzes ab, in diesem Fall 5%. Wenn der Markt mit 5% zufrieden ist, wird die Aktie zu ihrem Nennwert gehandelt. Liegt der Dividendenprozentsatz über oder unter den Markterwartungen, wird der Preis der Vorzugsaktie über oder unter ihrem Nennwert gehandelt.

Nennwert in der Volkswirtschaftslehre: Analyse der Inflationseffekte

In der Volkswirtschaftslehre bezieht sich der Nominalwert auf den aktuellen Geldwert und passt nicht die Auswirkungen der Inflation an. Dies macht den Nominalwert beim Vergleich von Werten im Zeitverlauf etwas unbrauchbar. Aus diesem Grund bevorzugen Anleger Realwerte, die die Inflation berücksichtigen, um einen relativen Vergleich zu ermöglichen, der genauer und verständlicher ist. Der Realzins ist der Nominalzins abzüglich der Inflationsrate.

Real Rate=Nominal Rate−Inflation Rate\text{Real Rate} = \text{Nominal Rate} - \text{Inflation Rate}Real Rate=Nominal Rate−Inflation Rate

Beträgt die nominale Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in einem bestimmten Jahr beispielsweise 5,5% und die entsprechende jährliche Inflationsrate 2%, so liegt die reale BIP-Wachstumsrate für das Jahr bei 3,5%.

Nennwert und reale Wechselkurse verstehen: Eine vergleichende Betrachtung

Der nominale Wechselkurs ist die Anzahl der Einheiten der Inlandswährung, die eine Einheit einer bestimmten Fremdwährung kaufen können. Der reale Wechselkurs ist definiert als das Verhältnis des ausländischen Preisniveaus zum inländischen Preisniveau, wobei das ausländische Preisniveau über den aktuellen nominalen Wechselkurs in Inlandswährungseinheiten umgerechnet wird. Im Gegensatz zum nominalen Wechselkurs ist der reale Wechselkurs immer flexibel, da sich der reale Wechselkurs selbst bei festen Wechselkurssystemen mit der Inflation ändert.

Die Exportwettbewerbsfähigkeit eines Landes wird am besten am realen Wechselkurs gemessen. Der nominale effektive Wechselkurs (NEER), ein unbereinigter gewichteter Durchschnittskurs, zu dem die Währung eines Landes gegen einen Korb mehrerer Fremdwährungen getauscht wird, ist ein Indikator für die internationale Wettbewerbsfähigkeit eines Landes auf dem Devisenmarkt. Der NEER kann jedoch angepasst werden, um die Inflationsrate des Inlands im Verhältnis zur Inflationsrate seiner Handelspartner auszugleichen, was zum realen effektiven Wechselkurs (REER) führt.