Neubepreisung

Wichtige Erkenntnisse

• Repricing tauscht wertlose Mitarbeiteraktienoptionen gegen neue mit innerem Wert.
• Es hilft, wichtige Mitarbeiter zu halten, wenn die Aktienkurse des Unternehmens unter die Ausübungspreise fallen.
• Repricing kann steuerliche Auswirkungen für Unternehmen und Mitarbeiter haben.
• Unternehmen können Strategien wie den Tausch von gesperrten Aktien oder die Ausgabe zusätzlicher Optionen anwenden.
• Repricing vermeidet variable Bilanzierung, wenn neue Optionen sechs Monate nach der Stornierung gewährt werden.
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Was ist Repricing?

Repricing tauscht wertlose Mitarbeiteraktienoptionen gegen neue Optionen mit innerem Wert aus. Dies ist eine gängige Praxis von Unternehmen, um Führungskräfte und andere hochgeschätzte Mitarbeiter zu halten oder zu motivieren, wenn der Wert der Unternehmensaktien unter den Ausübungspreis oder die Gewinnschwelle der im ursprünglichen Anreizprogramm ausgegebenen Optionen fällt.

Repricing kann steuerliche Auswirkungen für Unternehmen und Mitarbeiter haben. Es wurde nach den wirtschaftlichen Abschwüngen der Jahre 2000 und 2008 üblich.

Tiefer Einblick in die Neubewertung von Aktienoptionen

Obwohl Repricing nicht neu ist, wurde es nach dem Platzen der Internetblase im Jahr 2000 und erneut nach der Finanzkrise 2008-09 zu einem häufigen Ereignis, da viele Aktienkurse einen tiefen Bärenmarkt erlebten. Als die Aktienkurse der Unternehmen stark fielen, gerieten Mitarbeiteraktienoptionen ins Geld, was bedeutet, dass ihr Ausübungspreis höher war als die aktuellen Marktpreise.

Wichtig

Viele Start-up-Unternehmen bieten Mitarbeitern Aktien als Einstellungsanreiz an.

Zum Beispiel könnte ein Unternehmen Mitarbeiteraktienoptionen ausgegeben haben, die nach einer Sperrfrist zu 30 $ ausgeübt werden konnten, als die Aktien bei 35 $ gehandelt wurden. Diese Option gewährte den Inhabern effektiv das Recht, Aktien zu 30 $ zu kaufen, unabhängig vom zukünftigen Marktpreis. Allerdings wird niemand zustimmen, die Aktie zu 30 $ zu kaufen, wenn sie auf dem freien Markt auf 25 $ fällt.

Daher nahmen Unternehmen im Wesentlichen die wertlosen Aktienoptionen zurück, um Führungskräfte und hochgeschätzte Mitarbeiter zu halten und zu motivieren, und gaben neue aus. Die neueren Optionen würden wahrscheinlich nahe oder knapp unter dem aktuellen Aktienkurs festgelegt. Dies entspricht im Wesentlichen einer Standardoption, die am Geld (ATM) ist. Dies ist ein wichtiges Thema, da viele geschätzte Mitarbeiter beim Wechsel zu neuen Unternehmen erhebliche Gehaltseinbußen gegenüber früheren Jobs in Kauf nahmen. Dies gilt insbesondere für Start-ups. Die Hoffnung ist, dass der Mitarbeiter den Unterschied um ein Vielfaches wettmacht, wenn der Aktienkurs des Unternehmens steigt.

Wie Unternehmen die Neubewertung von Aktienoptionen umsetzen

Einige Unternehmen änderten ihre Anreizprogramme, um anstelle von Aktienoptionen gesperrte Aktien zu gewähren. Andere gaben Optionen aus, die sofort in Aktien umgewandelt wurden, um zukünftige Unsicherheiten zu beseitigen. Welchen Weg das Unternehmen einschlägt, hängt von seinen spezifischen steuerlichen und bilanziellen Fragen ab. Repricing erhöht die Optionsaufwendungen, die ein Unternehmen vom Nettoeinkommen abziehen muss.

Außerdem müssen die neu gewährten Aktienoptionen den aktuellen fairen Marktwert der zugrunde liegenden Aktie als ihren 'Ausübungspreis' verwenden. Bei privaten Unternehmen muss der Vorstand einen neuen Wert für die Stammaktien des Unternehmens festlegen, der sich direkt auf alle bestehenden Aktionäre auswirkt.

Nach den Regeln des Financial Accounting Standards Board (FASB) handelt es sich technisch gesehen nicht um eine Neubewertung, wenn das Unternehmen eine bestehende Aktienoption storniert und 'sechs Monate und einen Tag' später eine neue Option gewährt. Daher wird eine variable Bilanzierung vermieden. In der Zeit zwischen Stornierung und neuer Gewährung hat der Mitarbeiter nur das Versprechen, dass er die neuen Optionen erhält.1

Ein anderer Ansatz wird als 'Restricted Stock Swap' bezeichnet, bei dem das Unternehmen die unter Wasser stehenden oder wertlosen Aktienoptionen storniert und durch tatsächliche gesperrte Aktien ersetzt. Schließlich kann das Unternehmen zusätzliche Aktienoptionen ausgeben, während die ursprünglichen Optionen bestehen bleiben. Dies wird als 'Make-up Grant' bezeichnet.

Können Sie Aktienoptionen neu bewerten?

Ja, Aktienoptionen können neu bewertet werden. Es gibt viele Möglichkeiten, Aktienoptionen neu zu bewerten, einschließlich der Senkung des Ausübungspreises auf den aktuellen Marktpreis für ausstehende Optionen. Eine andere Methode wäre, die ausstehenden Optionen vollständig zu stornieren und durch am Geld liegende Optionen zu ersetzen.

Warum bewerten Unternehmen Aktienoptionen neu?

Aktienoptionen gelten als Anreize, um hochqualifizierte Talente für ein Unternehmen zu gewinnen, sowie um hochqualifizierte Talente zu halten und in vielen Fällen Mitarbeiter zu motivieren. Wenn der Wert von Aktienoptionen aufgrund ungünstiger wirtschaftlicher Veränderungen wertlos wird, bewerten Unternehmen die Aktienoptionen neu, um ihnen wieder Wert zu verleihen.

Können Sie unter Wasser liegende Aktienoptionen ausüben?

Ja, technisch gesehen können Sie unter Wasser liegende Aktienoptionen ausüben, aber es wird nicht empfohlen, dies zu tun, da Sie mehr für die Aktien bezahlen als den aktuellen Marktpreis. Wenn Ihr Ausübungspreis beispielsweise 15 $ beträgt und der aktuelle Marktpreis der Aktie 12 $, würden Sie bei Ausübung mehr für die Aktien bezahlen, als sie wert sind. Darüber hinaus ermöglicht die Ausübung von unter Wasser liegenden Optionen keine Steuerverlustvorteile.