Nicht amortisiertes Anleihedisagio

Wichtige Erkenntnisse

• Ein nicht amortisierter Anleiheabschlag stellt die Differenz zwischen dem Nennwert einer Anleihe und dem tatsächlich von Anlegern dafür gezahlten Betrag dar.
• Der nicht amortisierte Anleiheabschlag sind die Erlöse, die der Emittent der Anleihe erzielt.
• Der Anleiheemittent amortisiert – schreibt allmählich ab – einen Anleiheabschlag über die verbleibende Laufzeit der zugehörigen Anleihe als Zinsaufwand.
• Der Betrag des Anleiheabschlags, der noch nicht abgeschrieben wurde, ist der nicht amortisierte Anleiheabschlag.
• Die Kehrseite eines nicht amortisierten Anleiheabschlags ist eine nicht amortisierte Anleiheprämie.

Was ist ein nicht amortisierter Anleiheabschlag?

Ein nicht amortisierter Anleiheabschlag stellt die Differenz zwischen dem Nennwert einer Anleihe und ihrem Verkaufspreis dar, abzüglich bereits abgeschriebener Teile. Dies tritt auf, wenn Anleihen unter ihrem Nennwert verkauft werden, in der Regel aufgrund von Zinssätzen, die höher sind als der Kupon der Anleihe. Wie sie funktionieren, warum sie auftreten und wie sie in Finanzdokumenten verbucht werden, ist für Anleger und Anleiheemittenten wichtig zu verstehen.

Die Funktionsweise nicht amortisierter Anleiheabschläge verstehen

Der Abschlag bezieht sich auf die Differenz zwischen den Kosten für den Kauf einer Anleihe (ihrem Marktpreis) und ihrem Nennwert. Das emittierende Unternehmen kann wählen, den gesamten Betrag des Abschlags als Aufwand zu verbuchen oder den Abschlag als zu amortisierenden Vermögenswert zu behandeln. Jeder Betrag, der noch nicht als Aufwand verbucht wurde, wird als nicht amortisierter Anleiheabschlag bezeichnet.

Ein Anleiheabschlag zum Nennwert tritt auf, wenn der aktuelle Zinssatz einer Anleihe niedriger ist als der Marktzinssatz für Emissionen mit ähnlichem Kreditrisiko. Wenn am Verkaufstag einer Anleihe der angegebene Kupon oder Zinssatz unter den aktuellen Marktzinssätzen liegt, werden Anleger nur zustimmen, die Anleihe mit einem "Abschlag" von ihrem Nennwert zu kaufen.

Da Anleihekurse und Zinssätze umgekehrt proportional sind, werden Anleihen nach einer Zinsänderung nach der Emission als mit einem Aufschlag oder Abschlag zu ihrem Nennwert oder Rückzahlungswert gehandelt bezeichnet. Bei Anleiheabschlägen spiegeln sie in der Regel ein Umfeld wider, in dem die Zinssätze seit der Emission der Anleihe gestiegen sind. Da der Kupon oder Zinssatz der Anleihe nun unter den Marktzinssätzen liegt und Anleger mit neuen Emissionen bessere Angebote (und höhere Renditen) erzielen können, müssen die Verkäufer der Anleihe sie im Grunde genommen herabsetzen, um sie für Käufer attraktiver zu machen. Die Anleihe wird daher mit einem Abschlag zu ihrem Nennwert bewertet.

Verwaltung nicht amortisierter Anleiheabschläge in der Buchhaltung

Der Anleiheemittent kann jederzeit beschließen, den gesamten Betrag eines Anleiheabschlags auf einmal abzuschreiben, wenn der Betrag unwesentlich ist (z. B. keine wesentlichen Auswirkungen auf den Jahresabschluss des Emittenten hat). Wenn dies der Fall ist, gibt es keinen nicht amortisierten Anleiheabschlag, da der gesamte Betrag auf einmal amortisiert bzw. abgeschrieben wurde. In der Regel ist der Betrag jedoch wesentlich und wird daher über die Laufzeit der Anleihe, die mehrere Jahre umfassen kann, amortisiert. In diesem letzteren Fall gibt es fast immer einen nicht amortisierten Anleiheabschlag, wenn Anleihen unter ihrem Nennwert verkauft wurden und die Anleihen noch nicht getilgt sind.

Ein nicht amortisierter Abschlag einer Anleihe auf den Nennwert wird:

in einen realisierten Kapitalverlust umgewandelt, wenn die Anleihe vor ihrer Fälligkeit verkauft wird; oder,

sich verringern, wenn der Marktpreis der Anleihe im Laufe der Zeit steigt, je näher die Anleihe ihrem Fälligkeitsdatum kommt, zu dem die Anleihe dann zu ihrem Nennwert bewertet wird.

Untersuchung nicht amortisierter Anleiheprämien

Die Kehrseite eines nicht amortisierten Anleiheabschlags ist eine nicht amortisierte Anleiheprämie. Eine Anleiheprämie ist eine Anleihe, die zu einem höheren Preis als ihrem Nennwert bewertet wird. Die nicht amortisierte Anleiheprämie bezieht sich auf den Betrag zwischen dem Nennwert und dem höheren Betrag, zu dem die Anleihe verkauft wurde, abzüglich der Zinsen. Die nicht amortisierte Anleiheprämie ist der Teil der gesamten Anleiheprämie, den der Emittent amortisieren wird – d. h. nach und nach gegen zukünftige Aufwendungen abschreiben. Der amortisierte Betrag dieser Anleihe wird als Zinsaufwand gutgeschrieben.

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