nicht ausgegebene Aktien

Was ist nicht ausgegebenes Aktienkapital?

Nicht ausgegebene Aktien bestehen aus Unternehmensanteilen, die inaktiv bleiben; sie wurden nicht freigegeben oder zum Kauf angeboten. Daher drucken Unternehmen keine Aktienzertifikate für nicht ausgegebene Aktien. Nicht ausgegebene Aktien werden normalerweise im Eigenbestand des Unternehmens gehalten. Ihre Anzahl hat in der Regel keine Auswirkungen auf die Aktionäre.

Wichtige Erkenntnisse

• Nicht ausgegebene Aktien sind eine Klasse von Unternehmensanteilen, die nicht im Umlauf sind oder vom Unternehmen auf dem Markt zum Verkauf angeboten werden.
• Die Anzahl der nicht ausgegebenen Aktien kann berechnet werden, indem man die ausgegebenen Aktien zuzüglich der eigenen Aktien von der Gesamtzahl der genehmigten Aktien abzieht.
• Nicht ausgegebene Aktien sind für aktuelle Aktionäre möglicherweise irrelevant, da sie kein Stimmrecht haben und keine Dividenden erhalten.
• Nicht ausgegebene Aktien können auf das Potenzial für Ereignisse oder Entwicklungen hinweisen, die den Gewinn pro Aktie eines Unternehmens verwässern könnten.

Verständnis von nicht ausgegebenen Aktien

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, genehmigt es eine bestimmte Anzahl von Aktien, die in seiner Satzung oder Gründungsurkunde geschaffen werden. Diese Aktien werden als genehmigte Aktien bezeichnet. Genehmigte Aktien umfassen alle geschaffenen Aktien, einschließlich der zum Verkauf an Investoren angebotenen und an Mitarbeiter ausgegebenen Aktien sowie aller nicht zum Verkauf stehenden Aktien. Erstere werden als ausgegebene Aktien bezeichnet, letztere als nicht ausgegebene Aktien. Unternehmen drucken keine Zertifikate für nicht ausgegebene Aktien, die im Eigenbestand des Unternehmens gehalten werden.

Die Anzahl der nicht ausgegebenen Aktien kann berechnet werden, indem man die Gesamtzahl der zur Ausgabe genehmigten Aktien nimmt und davon die Summe aus ausgegebenen Aktien und eigenen Aktien abzieht. Eigene Aktien sind die von einem Unternehmen zurückgekauften Aktien.

Nicht ausgegebene Aktien sind für Aktionäre in dem Sinne nicht relevant, dass diese Aktien kein Stimmrecht haben und keine Dividenden erhalten. Dies kann sich jedoch ändern, da sie die Möglichkeit einer Verwässerung des Werts des bestehenden Aktionärsbesitzes – und damit des Aktienwerts – darstellen, falls das Unternehmen in Zukunft zusätzliche Aktien ausgeben sollte.

Wichtig

Nicht ausgegebene Aktien können den Wert bestehender Aktionäre verwässern, wenn ein Unternehmen beschließt, in Zukunft weitere Aktien auszugeben.

Analysten und Investoren beobachten genau die Pläne eines Unternehmens zur Ausgabe bisher nicht ausgegebener Aktien. Finanzierungspläne, die die Ausgabe von Aktien vorsehen, könnten den Gewinn pro Aktie (EPS) des Unternehmens verwässern.

Obwohl sie eine potenzielle Quelle für die Verwässerung von Eigentum und Gewinn für Anleger darstellen, werden nicht ausgegebene Aktien nicht in die Berechnung des vollständig verwässerten Gewinns pro Aktie einbezogen. Die Berechnungen des Gewinns pro Aktie berücksichtigen jedoch das Potenzial für die Umwandlung von Wandelschuldverschreibungen in Eigenkapital sowie gewährte, aber noch nicht ausgeübte Aktienoptionen.

Nicht ausgegebene Aktien vs. eigene Aktien

Nicht ausgegebene Aktien sind im Allgemeinen nicht dasselbe wie eigene Aktien. Eigene Aktien stellen Aktien dar, die bereits ausgegeben und verkauft, aber anschließend vom Unternehmen zurückgekauft wurden. Die Grenzen zwischen beiden können jedoch leicht verschwimmen, da einige Unternehmen diese Aktien möglicherweise als nicht ausgegebene Aktien aufführen.

Unternehmen, die eigene Aktien als nicht ausgegebene Aktien aufführen, haben Satzungen, die die Ausgabe einer großen Anzahl von Aktien ermöglichen, um maximale Flexibilität für den Fall zu bieten, dass in Zukunft Aktienverkäufe erforderlich sind. Ein Unternehmen könnte in den Anhängen seines Jahresabschlusses offenlegen, dass es zur Ausgabe von 10 Millionen Aktien berechtigt ist, aber nur ein Bruchteil dieser Menge könnte sowohl ausgegeben als auch im Umlauf sein.

Sehen wir uns ein reales Beispiel an. Eine 2016 bei der Securities and Exchange Commission (SEC) von Dollar Tree (DLTR) eingereichte 8-K-Erklärung besagt: "Im Rahmen der Aktienrückkaufgenehmigungen erworbene Aktien werden in der Regel im Eigenbestand gehalten oder annulliert und in den Status von genehmigten, aber nicht ausgegebenen Aktien zurückversetzt."1

Dollar Tree. "Form 8-K - May 5, 2016," Seite 10.

Dollar Tree. "Form 8-K - May 5, 2016," Seite 10.

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