Nichtwettbewerbstender

Verstehen der nicht wettbewerblichen Ausschreibung: Bedeutung und Ablauf

Wichtige Erkenntnisse

Ein nicht-kompetitives Angebot ist ein Gebot zum Kauf von US-Staatsanleihen zum Preis, der durch konkurrierende Bieter festgelegt wird.
Kleinanleger nutzen nicht-kompetitive Angebote, um sicherzustellen, dass sie Wertpapiere erhalten, ohne einen Preis festzulegen.
Im Gegensatz zu nicht-kompetitiven Angeboten legen konkurrierende Bieter die endgültigen Preise bei Treasury-Auktionen fest.
Nicht-kompetitive Angebote eignen sich ideal für Privatanleger, die bei Treasury-Käufen Vorhersehbarkeit suchen.
Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Was ist ein nicht-kompetitives Angebot?

Ein nicht-kompetitives Angebot ermöglicht es Privatanlegern, US-Staatsanleihen zu kaufen, ohne in einer formellen Auktion gegen andere zu bieten. Stattdessen akzeptieren sie den Durchschnittspreis, der von größeren Auktionsteilnehmern festgelegt wird. Diese Kaufmethode erleichtert es kleineren Anlegern, Staatsanleihen zu erwerben.

Konkurrierende Angebote werden von großen institutionellen Käufern abgegeben, die gemeinsam den Preis von Staatsanleihen durch ein holländisches Auktionsverfahren festlegen.

Wir erklären, wie nicht-kompetitive Angebote funktionieren und wie sie sich von konkurrierenden Angeboten unterscheiden, an denen große Institutionen beteiligt sind.

Wie nicht-kompetitive Angebote funktionieren

Das US-Finanzministerium verkauft jedes Jahr Billionen von Dollar an Wertpapieren. Die Käufer dieser Wertpapiere reichen von großen Organisationen wie Primärhändlerbanken und ausländischen Regierungen bis hin zu einzelnen Privatanlegern. Anstatt direkt mit all diesen Käufern zu verhandeln, hält das Finanzministerium regelmäßig Auktionen mit bestimmten Großkäufern ab und verwendet dann den von diesen Auktionen festgelegten Preis, um Wertpapiere an kleinere Anleger zu verkaufen.

Im Jahr 2019 hielt das Finanzministerium 322 Auktionen ab, bei denen es Wertpapiere im Wert von fast 12 Billionen Dollar ausgab. Bei diesen Auktionen geben große institutionelle Käufer ihre Gebote für den Preis und die Menge der Staatsanleihen ab, die sie kaufen möchten. Das Finanzministerium, das möglichst wenig Zinsen auf seine Schulden zahlen möchte, akzeptiert zunächst die Gebote mit den niedrigsten Renditen und nimmt dann nach und nach teurere Angebote an, bis es die benötigte Menge an Mitteln aufgebracht hat. Durch dieses konkurrierende Bieterverfahren bestimmt das Finanzministerium den fairen Marktwert seiner Wertpapiere und verkauft dann zusätzliche Wertpapiere zu diesem Marktpreis an nicht-institutionelle Anleger.1

Mit dem Kauf von Staatsanleihen über nicht-kompetitive Angebote sind mehrere Vorteile verbunden. Die Nutzung nicht-kompetitiver Angebote kann es Kleinanlegern ermöglichen, Wertpapiere zu kaufen, ohne teure Maklergebühren zu zahlen, beispielsweise durch die Nutzung der staatlichen Plattform Treasury Direct. Nicht-kompetitive Angebote können Anlegern auch versichern, dass sie einen fairen Preis für ihre Investition erhalten, da der Preis, den sie erhalten, durch die tatsächliche Handelsaktivität großer institutioneller Käufer bestimmt wird. Die Anforderungen für Investitionen über nicht-kompetitive Angebote sind ebenfalls relativ bescheiden, mit einem Mindestangebot von nur 10.000 $ und einem Höchstbetrag von 500.000 $.

Beispiel für ein nicht-kompetitives Angebot

Unter Verwendung des holländischen Auktionsverfahrens würde das Finanzministerium zunächst Wertpapiere zu einer sehr niedrigen Rendite anbieten (von der es annimmt, dass sie zu niedrig ist, um Gebote von den Auktionsteilnehmern anzuziehen). Dann würde es die angebotene Rendite schrittweise erhöhen, bis sie beginnt, Angebote anzuziehen, und würde dies so lange tun, bis die Gesamtzahl der abgegebenen Gebote ausreicht, um alle Wertpapiere zu absorbieren, die das Finanzministerium verkaufen möchte.

Die Teilnehmer an diesem Auktionsverfahren wären institutionelle Käufer, und ihre Angebote würden als konkurrierende Angebote betrachtet. Sobald das Finanzministerium die gewünschte Anzahl von Angeboten erhalten hat, können alle Auktionsteilnehmer, die erfolgreiche Gebote abgegeben haben, ihre Wertpapiere zu der höheren Rendite kaufen, die mit dem letzten erfolgreichen Gebot verbunden ist.1

Wenn beispielsweise ein Anleger mit einem erfolgreichen Gebot bereit war, Wertpapiere zu einer Rendite von nur 0,10 % zu kaufen, und der letzte Anleger, der ein erfolgreiches Gebot abgab, bot, zu einer Rendite von 0,30 % zu kaufen, dann würden alle Anleger mit erfolgreichen Geboten die höhere Rendite von 0,30 % erhalten, selbst wenn sie ursprünglich bereit waren, niedrigere Renditen zu akzeptieren. Diese endgültige Rendite von 0,30 % würde dann auf alle nicht-kompetitiven Angebote von nicht-institutionellen Anlegern angewendet werden. Auf diese Weise setzt das konkurrierende Bieterverfahren der institutionellen Käufer den Preis fest, den die kleineren Käufer erhalten, die nicht-kompetitive Angebote nutzen.

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Welche US-Staatsanleihen kann ich mit nicht-kompetitiven Angeboten kaufen?

Welchen Zinssatz erhalten nicht-kompetitive Bieter bei Treasury-Auktionen?

Wer sind die Hauptteilnehmer an Auktionen für Staatsanleihen?

Treasury Direct. "How Treasury Auctions Work." Accessed Feb. 3, 2021.

Handel

Handel mit festverzinslichen Wertpapieren

Handelsstrategie und -bildung für festverzinsliche Wertpapiere