Nobspread

Hinweis zum Anleihen-Spread (Nob): Was es ist und wie es funktioniert

Was ist ein Note Against Bond Spread (NOB)?

Ein Note Against Bond Spread (NOB), auch bekannt als Note Over Bond Spread, ist ein Pairs-Trade, der durch gegenläufige Positionen in 30-jährigen Treasury-Bond-Futures und Positionen in zehnjährigen Treasury-Notes erstellt wird. Im Wesentlichen handelt es sich um eine Wette auf die relativen Renditen dieser jeweiligen Schuldtitel.

Wichtige Erkenntnisse

Ein Note Against Bond Spread, oder ein Note Over Bond Spread (NOB), ist ein Pairs-Trade, der durch gegenläufige Positionen in 30-jährigen Treasury-Bond-Futures und Positionen in zehnjährigen Treasury-Notes erstellt wird.
Ein Note Against Bond Spread ermöglicht es Futures-Händlern, auf Veränderungen der Zinskurve zu wetten, also auf die Differenz zwischen lang- und kurzfristigen Treasury-Sätzen.
Ein Anleger, der einen NOB kauft, verdient Geld, wenn sich die Zinskurve in Zukunft versteilt. Ein Anleger, der einen NOB verkauft, verdient Geld, wenn sich die Zinskurve abflacht.
Veränderungen des NOB-Spreads im Laufe der Zeit können ein Bild davon vermitteln, wie der Markt Veränderungen der Zinskurve erwartet.

Verständnis von Notes Against Bond Spread (NOB)

Der Note Against Bond Spread (NOB) oder, wie er häufiger genannt wird, der Note Over Bond Spread, ermöglicht es Futures-Händlern, auf erwartete Veränderungen der Zinskurve zu wetten, also auf die Differenz zwischen langfristigen und kurzfristigen Zinssätzen.

Der Kauf oder Verkauf eines NOB-Spreads hängt davon ab, ob der Anleger eine Versteilung oder Abflachung der Zinskurve erwartet. Die Kurve versteilt sich, wenn langfristige Zinssätze stärker steigen als kurzfristige. Dies geschieht unter den meisten normalen Marktbedingungen, wenn die Wirtschaft wächst und Anleger bereit sind, langfristigere Risiken einzugehen.

Umgekehrt neigt die Zinskurve dazu, sich abzuflachen, wenn Anleger risikoscheuer werden oder wenn die Wirtschaft schrumpft. Dies kann auf wirtschaftliche Schwäche hindeuten, da der Markt niedrige Zins- und Inflationsraten erwartet. In extremen Fällen kann sich die Zinskurve sogar umkehren (invertieren), was bedeutet, dass kurzfristige Notes vorübergehend höhere Renditen abwerfen als langfristige Anleihen.

Renditen bewegen sich umgekehrt zu Anleihekursen. So führt beispielsweise eine schwächere Anleihepreisbildung zu höheren Renditen. Dies liegt daran, dass das Treasury einen höheren Zinssatz bieten muss, um den Rückgang der Marktnachfrage nach Anleihen auszugleichen. Eine stärkere Anleihepreisbildung führt zu niedrigeren Renditen, da die Nachfrage hoch ist und Anleger weniger Entschädigung für den Kauf von Anleihen benötigen.

Warnung

Der Futures-Handel ist mit hohen Risiken verbunden, insbesondere beim Handel mit Hebelwirkung. Führen Sie vor dem Handel stets gründliche Recherchen durch.

Wie man einen Note Against Bond Spread (NOB) handelt

Die Chicago Mercantile Exchange (CME) veröffentlicht regelmäßig die Hedge Ratio, die die relativen Renditen der Treasury-Kontrakte darstellt, die für einen NOB-Spread-Handel erforderlich sind. Ein Verhältnis von 2:1 deutet darauf hin, dass für jeden 30-jährigen Bond-Kontrakt zwei zehnjährige Note-Kontrakte benötigt werden, um den NOB-Handel durchzuführen.1

Ein Händler, der eine Abflachung der Zinskurve erwartet, wird einen NOB-Spread verkaufen. In diesem Fall bedeutet das, dass er zwei Kontrakte auf zehnjährige Notes verkauft und einen Kontrakt auf die länger laufende 30-jährige Anleihe kauft. Wenn der Handel erfolgreich ist, werden die Renditen der zehnjährigen Notes schneller steigen als die Rendite der 30-jährigen Anleihe. Der Wert der langfristigen Anleihe wird im Verhältnis zum Preis der zehnjährigen Note steigen.

Umgekehrt wird ein Händler, der eine Versteilung der Zinskurve erwartet, einen NOB-Spread kaufen. Dies geschieht durch den Kauf der kürzer laufenden zehnjährigen Notes und den Verkauf der länger laufenden 30-jährigen Anleihe. Dieser Händler verdient Geld, wenn die Renditen der 30-jährigen Anleihe schneller steigen als die Renditen der zehnjährigen Note. Der Marktpreis der kurzfristigen Notes wird im Verhältnis zum Wert der Anleihe steigen.

Wichtig

Ein Händler, der einen NOB-Spread kauft, erwartet, dass die kurzfristigen Zinssätze im Verhältnis zu den kurzfristigen Sätzen steigen.

Ein Händler, der einen NOB-Spread verkauft, erwartet, dass die langfristigen Zinssätze im Verhältnis zu den kurzfristigen Sätzen steigen.

Anleihen-Spread als Wirtschaftsindikator

Der NOB-Spread ist ein nützlicher Indikator für die Marktstimmung. Wenn Futures-Händler überwiegend Short auf die 30-jährige Anleihe und Long auf die zehnjährige Note gehen, ist dies ein Zeichen dafür, dass die vorherrschende Marktstimmung steigende langfristige Zinssätze erwartet.

Umgekehrt spiegelt es die Überzeugung wider, dass die langfristigen Marktzinssätze fallen werden, wenn Händler überwiegend Long auf die 30-jährige Anleihe und Short auf die zehnjährige Note gehen.

CME Group. "Interest Rate Futures Inter-Commodity Spreads." Zugegriffen am 3. August 2021.

Investieren

Anleihen

Treasury-Anleihen