Nominalrendite

Wichtige Erkenntnisse

• Die Nominalrendite ist der auf einer Anleihe angegebene Zinssatz, berechnet anhand des Nennwerts der Anleihe.
• Sie spiegelt nicht den aktuellen Marktpreis der Anleihe wider, sondern nur ihren Nennwert.
• Zwei Faktoren beeinflussen die Nominalrendite: die Inflationsrate und das Kreditrisiko des Emittenten.

Was ist die Nominalrendite?

Die Nominalrendite ist der Zinssatz, den eine Anleihe jährlich basierend auf ihrem Nennwert zu zahlen verspricht. Dieser Zinssatz gibt an, wie viel Einkommen Sie durch das Halten der Anleihe erzielen können. Zur Berechnung teilen Sie die jährliche Zinszahlung der Anleihe durch ihren ursprünglichen Wert. Dies kann Ihnen helfen, Anleihen schnell zu vergleichen. Im Gegensatz zu anderen Kennzahlen berücksichtigt die Nominalrendite nicht den Marktpreis der Anleihe, der sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Tiefergehende Betrachtung der Nominalrendite

Die Nominalrendite ist der Kuponzinssatz einer Anleihe. Im Wesentlichen handelt es sich um den Zinssatz, den der Anleiheemittent den Anleihekäufern zu zahlen verspricht. Dieser Zinssatz ist fest und gilt für die Laufzeit der Anleihe. Manchmal wird er auch als Nominalzinssatz oder Kuponrendite bezeichnet.

Die Nominalrendite entspricht nicht immer der aktuellen Rendite, da sie ein Prozentsatz ist, der auf dem Nennwert der Anleihe basiert, und nicht auf dem tatsächlichen Preis, der für den Kauf dieser Anleihe gezahlt wurde. Käufer, die einen Aufschlag zahlen, der über dem Nennwert einer bestimmten Anleihe liegt, erhalten eine niedrigere tatsächliche Rendite (RoR) als die Nominalrendite, während Anleger, die einen Abschlag zahlen, der unter dem Nennwert liegt, eine höhere tatsächliche Rendite erhalten. Es ist auch erwähnenswert, dass Anleihen mit hohen Kuponzinssätzen tendenziell zuerst gekündigt werden – falls kündbar –, da sie im Vergleich zu Anleihen mit niedrigeren Renditen die größte Verbindlichkeit für den Emittenten darstellen.

Nehmen wir zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $, die dem Anleihegläubiger jährlich 50 $ an Zinszahlungen zahlt. Sie hätte eine Nominalrendite von 5 % (50/1000).

Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe für 1.000 $ gekauft hat, sind Nominalrendite und aktuelle Rendite gleich, nämlich 5 %.

Wenn der Anleihegläubiger einen Aufschlag gezahlt und die Anleihe für 1.050 $ gekauft hat, beträgt die Nominalrendite immer noch 5 %, die aktuelle Rendite wäre jedoch 4,76 % (50/1050).

Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe mit einem Abschlag erhalten und 950 $ gezahlt hat, beträgt die Nominalrendite immer noch 5 %, die aktuelle Rendite wäre jedoch 5,26 % (50/950).

Einflussfaktoren auf die Nominalrendite

Anleihen werden von Regierungen für inländische Ausgaben oder von Unternehmen ausgegeben, um Mittel für die Finanzierung von Forschung und Entwicklung sowie für Investitionsausgaben (CapEx) zu beschaffen. Zum Zeitpunkt der Emission fungiert ein Investmentbanker als Vermittler zwischen dem Anleiheemittenten – bei dem es sich um ein Unternehmen handeln kann – und dem Anleihekäufer. Zwei Komponenten bestimmen gemeinsam die Nominalrendite eines Schuldinstruments: die vorherrschende Inflationsrate und das Kreditrisiko des Emittenten.

Inflation und Nominalrendite: Der Nominalzinssatz entspricht der wahrgenommenen Inflationsrate zuzüglich des Realzinses. Zum Zeitpunkt der Zeichnung einer Anleihe wird die aktuelle Inflationsrate bei der Festlegung des Kuponzinssatzes der Anleihe berücksichtigt. Daher treiben höhere jährliche Inflationsraten die Nominalrendite nach oben. Von 1979 bis 1981 herrschte drei Jahre in Folge eine zweistellige Inflation. Infolgedessen erreichten dreimonatige Treasury Bills, die aufgrund der Deckung durch das US-Finanzministerium als risikofreie Anlagen galten, im Sekundärmarkt im Dezember 1980 einen Höchststand von 15,49 %. Im Gegensatz dazu betrug die Rendite derselben dreimonatigen Treasury-Verpflichtung im Dezember 2019 1,5 %.1 Wenn die Zinssätze steigen und fallen, bewegen sich die Anleihekurse umgekehrt zu den Zinssätzen, was zu höheren oder niedrigeren Nominalrenditen führt.

Bonitätsbewertung und Nominalrendite: Da US-Staatsanleihen im Wesentlichen risikofreie Wertpapiere darstellen, weisen Unternehmensanleihen im Vergleich dazu in der Regel höhere Nominalrenditen auf. Unternehmen werden von Agenturen wie Moody's Bonitätsbewertungen zugewiesen; deren zugewiesener Wert basiert auf der finanziellen Stärke des Emittenten. Der Unterschied in den Kuponzinssätzen zwischen zwei Anleihen mit identischer Laufzeit wird als Credit Spread bezeichnet. Investment-Grade-Anleihen haben bei Emission niedrigere Nominalrenditen als Non-Investment-Grade- oder Hochzinsanleihen. Höhere Nominalrenditen sind mit einem höheren Ausfallrisiko verbunden, einer Situation, in der der Unternehmensemittent nicht in der Lage ist, Tilgungs- und Zinszahlungen für Schuldverpflichtungen zu leisten. Der Anleger akzeptiert höhere Nominalrenditen in dem Wissen, dass die finanzielle Gesundheit des Emittenten ein größeres Risiko für das Kapital darstellt.

Federal Reserve Board of St. Louis, FRED. "3-Month Treasury Bill Secondary Market Rate, Discount Basis."

Federal Reserve Board of St. Louis, FRED. "3-Month Treasury Bill Secondary Market Rate, Discount Basis."

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