Npvgo

Wichtige Erkenntnisse

• Der Nettogegenwartswert von Wachstumschancen (NPVGO) stellt den Nettogegenwartswert pro Aktie der erwarteten Cashflows aus zukünftigen Wachstumsinvestitionen wie neuen Projekten oder Akquisitionen dar. Er hilft dabei, den inneren Wert pro Aktie aus diesen Chancen zu ermitteln.
• NPVGO wird berechnet, indem zukünftige Cashflows mit den Kapitalkosten des Unternehmens abgezinst und die anfängliche Investition oder der Kaufpreis abgezogen werden. Diese Berechnung ist entscheidend für die Bewertung der finanziellen Vorteile von Wachstumschancen.
• NPVGO hilft bei der Bestimmung des inkrementellen Werts von Akquisitionen oder neuen Projekten, unterstützt bei Verhandlungen und dem Verständnis der Marktbewertung potenziellen Wachstums.
• Genaue Prognosen sind unerlässlich, da NPVGO auf erwarteten zukünftigen Cashflows basiert. Prognosen sollten nichtstandardisierte Erträge ausschließen, um eine Verzerrung der Ergebnisse zu vermeiden.
• Die Interpretation von NPVGO sollte branchenspezifisch sein, da Faktoren wie Technologie und Kapital die Bewertungen in verschiedenen Sektoren erheblich beeinflussen können.

Wie man NPVGO für Investitionsentscheidungen analysiert

Der Aktienkurs eines Unternehmens kann als Wert pro Aktie der gegenwärtigen und zukünftigen Erträge betrachtet werden, abgezinst mit den Kapitalkosten des Unternehmens. Unter Verwendung des Dividendenrabattmodells kann NPVGO verwendet werden, um diesen Wert in den Teil, der auf die aktuellen Erträge entfällt, und den Teil, der auf die Erträge aus zukünftigen Wachstumschancen entfällt, aufzuteilen. Die Abzinsung der aktuellen Erträge pro Aktie mit den Kapitalkosten ergibt den Wert pro Aktie der aktuellen Erträge des Unternehmens. Die Abzinsung der aus Wachstumschancen erwarteten Cashflows ergibt den Wert pro Aktie, der auf diese Wachstumschancen zurückzuführen ist.

Auf diese Weise kann NPVGO verwendet werden, um den inkrementellen Wert einer Akquisition oder eines neuen Projekts zu bestimmen. Es kann verwendet werden, um den Preis einer Akquisition zu verhandeln oder einen etwaigen Wert zu bestimmen, den der Markt dem zukünftigen Wachstum dieses Unternehmens beimessen könnte.

NPVGO basiert jedoch auf Prognosen, daher ist es für Analysten wichtig, nichtstandardisierte Cashflows, wie Erträge aus aufgegebenen Geschäftsbereichen oder Erträge aus nicht wiederkehrenden Geschäftsvorfällen, aus diesen Prognosen auszuschließen. Andernfalls könnten die Prognosen verzerrt werden. Genaue Prognosen sind notwendig, da sie bei wichtigen Geschäftsentscheidungen so einflussreich sein können.

Darüber hinaus muss der Prozess der Bestimmung, ob ein NPVGO hoch oder niedrig ist, im Kontext der Branche durchgeführt werden. Technologie, Kapital und andere Faktoren, die in die Berechnung des NPVGO eines bestimmten Unternehmens einfließen, hängen von dem Sektor ab, in dem es tätig ist. Bewertungen sind in der Regel äußerst branchenspezifisch, und bei der Berechnung eines NPVGO müssen Branchenstandards berücksichtigt werden.

Beispiel: NPVGO Schritt für Schritt berechnen

Der Prozess zur Bestimmung von NPVGO ist:

Bestimmen Sie den inneren Wert der Aktie des Unternehmens.

Berechnen Sie den Wert der aktuellen Erträge unter Verwendung der Kapitalkosten des Unternehmens.

Bewerten Sie die erwarteten Erträge aus zukünftigen Wachstumschancen und deren zugehörige Wachstumsrate.

Kombinieren Sie die Werte der aktuellen Erträge und des zukünftigen Wachstums, um den inneren Wert pro Aktie zu ermitteln.

Nehmen Sie beispielsweise an, dass der innere Wert der Aktie eines Unternehmens 64,17 $ beträgt. Wenn die Kapitalkosten des Unternehmens 12 % betragen und der Gewinn pro Aktie 5 $ beträgt, dann beträgt der Wert dieser aktuellen Erträge 5 $ / 0,12 = 41,67 $.

Wenn die erwarteten Erträge pro Aktie aus zukünftigen Wachstumschancen 0,90 $ betragen und die Wachstumsrate (g) 8 % beträgt, dann beträgt der Wert dieser Erträge 0,90 $ / (0,12 - 0,08) = 22,50 $.

Der innere Wert pro Aktie des Unternehmens ist der Wert pro Aktie aufgrund der aktuellen Erträge und der Wert aufgrund zukünftiger Wachstumschancen: 41,67 $ + 22,50 $ = 64,17 $.

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