Ocfratio

Was ist die Kennzahl des operativen Cashflows?

Die Kennzahl des operativen Cashflows misst die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verbindlichkeiten mit den durch den Geschäftsbetrieb erwirtschafteten Mitteln zu decken. Diese Kennzahl kann helfen, die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens zu bewerten. Der operative Cashflow spiegelt die finanzielle Gesundheit genauer wider als der Nettogewinn, da die Nettogewinnzahlen durch bilanzielle Manipulation leichter verändert werden können. Die Formel für die Kennzahl des operativen Cashflows lautet: operativer Cashflow geteilt durch kurzfristige Verbindlichkeiten. Ein höherer Wert zeigt an, dass ein Unternehmen mehr Bargeld hat, als zur Tilgung der kurzfristigen Verbindlichkeiten erforderlich ist.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Kennzahl des operativen Cashflows misst die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verbindlichkeiten mit Cash aus dem Geschäftsbetrieb zu decken.
• Investoren bevorzugen den Cashflow aus dem operativen Geschäft gegenüber dem Nettogewinn, da das Potenzial für Manipulation geringer ist.
• Eine Kennzahl des operativen Cashflows über 1 deutet auf starke Liquidität hin, während ein Wert unter 1 auf unzureichende Liquidität zur Deckung der Verbindlichkeiten hindeutet.
• Obwohl weniger verbreitet, können Unternehmen die Cashflow-Kennzahlen durch bilanzielle Praktiken wie Abschreibungsanpassungen manipulieren.
• Sowohl die Kennzahl des operativen Cashflows als auch die aktuelle Bilanzkennzahl (Current Ratio) bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Schulden zu bedienen, verwenden jedoch unterschiedliche Messgrundlagen.
• Investopedia / Julie Bang

Berechnung der Kennzahl des operativen Cashflows

Kennzahl des operativen Cashflows = \frac {\text{operativer Cashflow}}{\text{kurzfristige Verbindlichkeiten}} Kennzahl des operativen Cashflows = kurzfristige Verbindlichkeiten / operativer Cashflow

Die Kennzahl des operativen Cashflows wird berechnet, indem der operative Cashflow durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten geteilt wird. Der operative Cashflow ist der Cashflow aus regulären Geschäftstätigkeiten.

Aufschlüsselung der Komponenten der Kennzahl des operativen Cashflows

Ein Unternehmen zieht die Kosten der verkauften Waren und Betriebsausgaben wie Anwaltskosten und Nebenkosten von seinen Einnahmen ab. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft ist das Cash-Äquivalent des Nettogewinns. Es handelt sich um den Cashflow nach Abzug der Betriebsausgaben und vor Beginn neuer Investitionen oder Finanzierungsaktivitäten.

Investoren bevorzugen in der Regel die Betrachtung des Cashflows aus dem operativen Geschäft gegenüber dem Nettogewinn, da weniger Spielraum für Ergebnisbeeinflussung besteht. Zusammen können jedoch Cashflows aus dem operativen Geschäft und der Nettogewinn einen guten Hinweis auf die Qualität der Gewinne eines Unternehmens geben.

Kurzfristige Verbindlichkeiten sind alle Verbindlichkeiten, die innerhalb eines Geschäftsjahres oder eines Betriebszyklus fällig sind, je nachdem, welcher Zeitraum länger ist. Sie werden in der Bilanz ausgewiesen und gelten in der Regel als innerhalb eines Jahres fällige Verbindlichkeiten.

Interpretation der Kennzahl des operativen Cashflows: Was sie für Ihr Unternehmen bedeutet

Die Kennzahl des operativen Cashflows misst, wie oft ein Unternehmen kurzfristige Schulden mit dem im gleichen Zeitraum erwirtschafteten Cashflow begleichen kann. Ein hoher Wert über 1 zeigt an, dass ein Unternehmen in einem Zeitraum mehr Cash generiert hat, als zur Tilgung seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten erforderlich ist.

Eine Kennzahl des operativen Cashflows von weniger als 1 bedeutet das Gegenteil – das Unternehmen hat nicht genügend Cash generiert, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken. Für Investoren und Analysten könnte ein niedriger Wert bedeuten, dass das Unternehmen mehr Kapital benötigt.

Es gibt viele Interpretationen, und nicht alle deuten auf eine schlechte finanzielle Gesundheit hin. Ein Unternehmen könnte die Cashflows vorübergehend durch ein Projekt beeinträchtigen, das zukünftige Erträge bringt.

Vergleich der Kennzahl des operativen Cashflows mit der aktuellen Bilanzkennzahl (Current Ratio)

Sowohl die Kennzahl des operativen Cashflows als auch die aktuelle Bilanzkennzahl messen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Schulden und Verpflichtungen zu begleichen.

Die Kennzahl des operativen Cashflows geht davon aus, dass der Cashflow aus dem operativen Geschäft zur Begleichung dieser kurzfristigen Verbindlichkeiten verwendet wird. Die aktuelle Bilanzkennzahl hingegen geht davon aus, dass die kurzfristigen Vermögenswerte verwendet werden.

Beispiele aus der Praxis: Die Kennzahl des operativen Cashflows in Aktion

Betrachten wir zwei Giganten im Einzelhandel, Walmart und Target. Zum 27. Februar 2019 hatten die beiden kurzfristige Verbindlichkeiten von 77,5 Milliarden US-Dollar bzw. 17,6 Milliarden US-Dollar. In den letzten zwölf Monaten erwirtschaftete Walmart einen operativen Cashflow von 27,8 Milliarden US-Dollar, während Target 6 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete.

Die Kennzahl des operativen Cashflows für Walmart beträgt 0,36 (27,8 Milliarden US-Dollar geteilt durch 77,5 Milliarden US-Dollar). Targets Kennzahl des operativen Cashflows beträgt 0,34 (6 Milliarden US-Dollar geteilt durch 17,6 Milliarden US-Dollar). Die beiden hatten ähnliche Kennzahlen, was bedeutet, dass sie eine ähnliche Liquidität aufwiesen. Bei genauerer Betrachtung stellen wir fest, dass die beiden auch ähnliche aktuelle Bilanzkennzahlen aufwiesen, was weiter bestätigt, dass sie tatsächlich ähnliche Liquiditätsprofile hatten.

Verständnis der Grenzen der Kennzahl des operativen Cashflows

Obwohl nicht so verbreitet wie beim Nettogewinn, können Unternehmen die Kennzahlen des operativen Cashflows manipulieren. Einige Unternehmen ziehen Abschreibungskosten von den Einnahmen ab, obwohl diese keinen tatsächlichen Mittelabfluss darstellen.

Abschreibungskosten dienen dazu, den Wert von Vermögenswerten im Laufe der Zeit abzuschreiben. Daher sollten Unternehmen die Abschreibungen im Cashflow aus dem operativen Geschäft wieder zum Cash hinzurechnen.