On The Runtreasuries

Was sind On-the-Run Treasuries?

On-the-Run Treasuries sind die am kürzlichsten ausgegebenen US-Staatsanleihen oder -Schatzanweisungen, was sie aufgrund ihrer hohen Liquidität zu den am aktivsten gehandelten macht. Diese Wertpapiere erzielen in der Regel einen Aufschlag, da sie zu etwas höheren Preisen und niedrigeren Renditen gehandelt werden als ihre Off-the-Run-Pendants. Anleger könnten die Liquiditätsprämie von On-the-Run Treasuries durch verschiedene Handelsstrategien nutzen, um fundiertere Anlageentscheidungen zu treffen.

On-the-Run Treasuries unterscheiden sich von "Off-the-Run" Treasuries, die vor den neuesten ausgegeben wurden und noch aktiv sind. In den Medien wird häufig auf On-the-Run Treasuries Bezug genommen, wenn über Treasury-Renditen und -Preise diskutiert wird.

Wichtige Erkenntnisse

• On-the-Run Treasuries sind die am kürzlichsten ausgegebenen US-Staatsanleihen oder -Schatzanweisungen und gelten als liquider als ihre Off-the-Run-Pendants.
• Diese Treasuries werden aufgrund ihrer hohen Liquidität und des häufigen Handels oft mit einem Aufschlag zu einer niedrigeren Rendite gehandelt.
• Anleger nutzen Arbitrage-Strategien, indem sie die Preisunterschiede zwischen On-the-Run und Off-the-Run Treasuries ausnutzen.
• Wenn neue Treasury-Emissionen ausgegeben werden, wechseln die aktuellen On-the-Run Treasuries in den Off-the-Run-Status.
• Trotz ihrer höheren Anschaffungskosten sind On-the-Run Treasuries für diejenigen attraktiv, die Liquidität suchen, während Langzeitanleger möglicherweise kostengünstigere Optionen bei Off-the-Run Treasuries finden.
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Die Mechanik von On-the-Run Treasuries verstehen

Die On-the-Run-Anleihe oder -Schatzanweisung ist das am häufigsten gehandelte Treasury-Wertpapier seiner Laufzeit. Da On-the-Run-Emissionen am liquidesten sind, werden sie in der Regel mit einem leichten Aufschlag gehandelt und erzielen daher eine etwas niedrigere Rendite als ihre Off-the-Run-Pendants. Einige Händler nutzen diese Preisdifferenz erfolgreich durch eine Arbitrage-Strategie, die den Verkauf oder Leerverkauf von On-the-Run Treasuries und den Kauf von Off-the-Run Treasuries beinhaltet.

Treasuries gelten im Vergleich zu einigen anderen Anlageoptionen als risikoärmer, da es sich um Schulden der Bundesregierung handelt. Das Finanzministerium gibt sie aus, um Einnahmen für Staatsausgaben zu erzielen. Wenn Treasuries geschaffen und verkauft werden, wird die neueste Charge zu den On-the-Run Treasuries.

Vergleich von On-the-Run und Off-the-Run Treasuries

Treasuries wechseln von On-the-Run zu Off-the-Run, wenn neuere ausgegeben werden. Wenn beispielsweise heute einjährige Treasury Notes ausgegeben werden, werden sie zu den aktuellen On-the-Run Treasuries.

Wenn im nächsten Monat ein weiterer Satz Treasury Notes ausgegeben wird, werden diese zu den neuen On-the-Run Treasuries, und die zuvor ausgegebenen Treasuries gelten als Off-the-Run. Dieser Zyklus setzt sich mit jeder neuen Charge fort. Ältere Gruppen werden zu Off-the-Run, bis sie bei Fälligkeit eingelöst werden.

Die am aktivsten gehandelten Treasuries sind normalerweise diejenigen, die als On-the-Run gelten. Da sie mehr gehandelt werden, haben On-the-Run Treasuries oft höhere Anschaffungskosten und niedrigere Renditen als Off-the-Run. Dies macht On-the-Run Treasuries liquider, da Käufer leichter zu finden sind als bei Off-the-Run-Optionen. Dies führt zu mehr Investitionen im Zusammenhang mit Hedging als zu langfristigen Investitionen.

Langzeitanleger vermeiden möglicherweise teure On-the-Run Treasuries, da Renditen und Zinssätze in der Regel ähnlich sind. Der Preisunterschied zwischen On-the-Run und Off-the-Run Treasuries wird oft als Liquiditätsprämie bezeichnet, da die liquideren Treasuries zu höheren Kosten erhältlich sind. Wenn Liquidität kein Problem darstellt, wird der Anleger wahrscheinlich nach kostengünstigeren Optionen suchen.

Vor- und Nachteile einer Investition in On-the-Run Treasuries

On-the-Run Treasuries sind knapper als Off-the-Run Treasuries. Es gibt viele Off-the-Run Treasuries, aber es gibt nur eine begrenzte Anzahl von On-the-Run-Wertpapieren – das heißt, Neuemissionen sind ein kleiner Teil des Treasury-Universums. Daher neigen On-the-Run-Wertpapiere zu höheren Preisen und niedrigeren Renditen.

On-the-Run-Wertpapiere sind tendenziell hoch liquide, da sie stark auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Die Liquidität für Off-the-Run Treasuries ist dagegen geringer, da sie bereits gekauft und von Anlegern gehalten werden. Somit werden On-the-Run Treasuries mit dieser Liquiditätsprämie gehandelt, aber wenn Anleger die neueste Emission nicht benötigen, werden sie wahrscheinlich ein besseres Angebot mit Off-the-Run Treasuries finden.