Opale

Wichtige Erkenntnisse

• Optimized Portfolio As Listed Securities (OPALS) wurden 1994 von Morgan Stanley als einzelstaatlicher Aktienindex geschaffen.
• OPALS zielen darauf ab, traditionelle Indizes zu übertreffen, indem sie weniger Wertpapiere halten, und bieten Optimierung für grenzüberschreitende Investoren.
• Sie werden an der Luxemburger Börse gehandelt und hauptsächlich von großen institutionellen Anlegern gekauft.
• Es ist eine Mindestinvestition von 100 Millionen US-Dollar erforderlich, und OPALS sind aufgrund der SEC-Vorschriften für US-Investoren in der Regel nicht verfügbar.
• OPALS gelten als Vorläufer von Exchange-Traded Funds (ETFs) in den Vereinigten Staaten.

Wie OPALS traditionelle Indizes übertreffen

Optimized Portfolios as Listed Securities sind darauf ausgelegt, einen einzelstaatlichen Index abzubilden, sollen den Index jedoch übertreffen, indem sie weniger Bestandteile enthalten – mit anderen Worten, durch Optimierung. Die Portfolios können vor Fälligkeit verkauft oder durch physische Lieferung der zugrunde liegenden Aktien abgewickelt werden. Das Produkt ist für grenzüberschreitende Aktieninvestoren konzipiert, die Futures nicht effizient nutzen können, Futures aus regulatorischen Gründen nicht nutzen können oder keinen eigenen länderweisen Aktienbetrieb rechtfertigen können.

Die Rolle der Portfoliooptimierung bei OPALS

Portfoliooptimierung ist der Prozess der Auswahl des besten Portfolios (Asset Allocation) aus einer Menge aller möglichen in Betracht gezogenen Portfolios, um ein Ziel zu erreichen. Dieser Prozess versucht typischerweise, Faktoren wie die erwartete Rendite zu maximieren, während Faktoren wie Kosten, Volatilität und Risiko minimiert werden. Das optimale Portfolio variiert und wird durch die Renditeziele und Risikotoleranz jedes einzelnen Anlegers beeinflusst.

Die Portfoliooptimierung erfolgt oft in zwei Phasen: Optimierung der Gewichtung von Anlageklassen und Optimierung der Gewichtung von Wertpapieren innerhalb derselben Anlageklasse. Die Optimierung der Anlageklassengewichtung würde Entscheidungen wie die Wahl des Prozentsatzes eines Portfolios umfassen, der in Aktien gegenüber Anleihen oder Immobilien angelegt wird, während ein Beispiel für die Wertpapierauswahl die genaue Auswahl der gehaltenen Aktien oder Anleihen wäre. Ein Teil des Portfolios in jeder Klasse zu halten, bietet eine gewisse Diversifikation, und das Halten verschiedener spezifischer Vermögenswerte innerhalb jeder Klasse bietet weitere Diversifikation.

OPALS-Listings und Investitionszugänglichkeit

Optimized Portfolios as Listed Securities werden an der Luxemburger Börse gehandelt. Sie sind für viele der verschiedenen Morgan Stanley Capital International (MSCI)-Indizes erhältlich. Die Portfolios werden in der Regel nur von großen institutionellen Anlegern gekauft. Sie haben eine Mindestinvestition von 100 Millionen US-Dollar und sind nicht bei der U.S. Securities and Exchange Commission registriert, sodass sie für die Mehrheit der US-Investoren in der Regel nicht verfügbar sind.

Optimized Portfolios as Listed Securities werden oft als einer von mehreren Vorläufern der Einführung von Exchange-Traded Funds in den Vereinigten Staaten angesehen. Optimierte Portfolios wurden an der Luxemburger Börse eingeführt, da die großzügigeren Regeln der Börse es Morgan Stanley ermöglichten, die Anteile privaten Anlegern anzubieten. 1996 führte Morgan Stanley World Equity Benchmark Shares (WEBS) ein. Dies waren bei der SEC registrierte Einheiten, ähnlich wie Optimized Portfolios as Listed Securities und für US-Privateinleger verfügbar.

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