operativer Hebel

Wichtige Erkenntnisse

• Der operating leverage misst, wie stark ein Unternehmen sein operatives Ergebnis durch Umsatzsteigerungen erhöhen kann. Unternehmen mit hohem operating leverage profitieren stärker von Umsatzsteigerungen, haben aber auch ein höheres Risiko, wenn Umsatzprognosen ungenau sind.
• Der Grad des operating leverage (DOL) wird mit der Formel \(\frac{Q \times CM}{Q \times CM - \text{Fixkosten Betrieb}}\) berechnet, wobei Q die Stückzahl und CM der Deckungsbeitrag pro Einheit ist. Diese Formel hilft Unternehmen, ihren Break-even-Punkt zu bestimmen und Preisstrategien festzulegen.
• Unternehmen mit hohen Fixkosten haben oft einen hohen operating leverage, was bedeutet, dass ihre Gewinne nach Deckung der Fixkosten mit dem Umsatz erheblich steigen können. Unternehmen mit hohen variablen Kosten hingegen haben tendenziell einen niedrigeren operating leverage.
• Der operating leverage variiert je nach Branche, wobei bestimmte Sektoren von Natur aus höhere Fixkosten haben. Ein Vergleich von Unternehmen innerhalb derselben Branche bietet ein besseres Verständnis ihres operating leverage.
• Unternehmen wie Microsoft, die hohe Fixkosten für Entwicklung und Marketing haben, weisen einen hohen operating leverage auf, während Einzelhandelsgeschäfte mit hohen variablen Kosten, wie Walmart, einen niedrigen operating leverage zeigen.
• Investopedia / NoNo Flores

Was ist operating leverage?

Der operating leverage ist eine entscheidende Finanzkennzahl, die die Auswirkung von Umsätzen auf das operative Ergebnis misst. Er wird verwendet, um den Break-even-Punkt eines Unternehmens zu berechnen und angemessene Verkaufspreise festzulegen, die alle Kosten decken und einen Gewinn erwirtschaften. Ein Unternehmen mit hoher Bruttomarge und niedrigen variablen Kosten hat einen hohen operating leverage. Unternehmen mit hohem operating leverage müssen jeden Monat hohe Fixkosten decken, unabhängig vom Umsatz. Unternehmen mit niedrigem operating leverage können hohe Kosten haben, die direkt mit ihren Umsätzen variieren, aber sie haben auch niedrigere monatliche Fixkosten zu decken.

Wie der operating leverage die Geschäftsstrategie beeinflusst

Je höher der Grad des operating leverage, desto größer die potenzielle Gefahr durch Prognoserisiken, bei denen ein relativ kleiner Fehler bei der Umsatzprognose zu großen Fehlern in den Cashflow-Prognosen führen kann.

Berechnung des operating leverage: Die Formel erklärt

Grad des operating leverage = Deckungsbeitrag / Gewinn

Dies kann wie folgt umformuliert werden:

Grad des operating leverage = (Q * CM) / (Q * CM - Fixe Betriebskosten) wobei: Q = Stückzahl, CM = Deckungsbeitrag (Preis - variable Kosten pro Einheit)

Die Formel des operating leverage hilft, den Break-even-Punkt eines Unternehmens zu berechnen und Verkaufspreise festzulegen, die Kosten decken und Gewinne erwirtschaften. Die Formel kann zeigen, wie gut ein Unternehmen seine Fixkostenposten wie Lager, Maschinen und Ausrüstung nutzt, um Gewinne zu erzielen. Je mehr Gewinn ein Unternehmen aus der gleichen Menge an Anlagevermögen herausholen kann, desto höher ist sein operating leverage.

Unternehmen können lernen, dass die Minimierung der Fixkosten die Gewinne steigert, ohne den Verkaufspreis, den Deckungsbeitrag oder die Verkaufsmenge zu ändern.

Beispiel für operating leverage

Beispielsweise verkauft Unternehmen A 500.000 Produkte zu einem Stückpreis von 6 $ pro Stück. Die Fixkosten des Unternehmens betragen 800.000 $. Es entstehen variable Kosten von 0,05 $ pro Einheit für die Herstellung jedes Produkts.

Berechnen Sie den Grad des operating leverage von Unternehmen A wie folgt:

500.000 * (6,00 $ - 0,05 $) / (500.000 * (6,00 $ - 0,05 $) - 800.000 $) = 2.975.000 $ / 2.175.000 $ = 1,37 oder 137 %.

Eine Umsatzsteigerung von 10 % sollte zu einer Steigerung des operativen Ergebnisses um 13,7 % führen (10 % x 1,37 = 13,7 %).

Vergleich von hohem vs. niedrigem operating leverage in Branchen

Der Vergleich des operating leverage zwischen Unternehmen derselben Branche ist entscheidend, da die Fixkosten je nach Branche variieren. Das Konzept einer hohen oder niedrigen Quote wird dann klarer definiert.

Die meisten Kosten eines Unternehmens sind Fixkosten, die jeden Monat anfallen, wie z. B. Miete, unabhängig vom Verkaufsvolumen. Solange ein Unternehmen mit jedem Verkauf einen erheblichen Gewinn erzielt und ein ausreichendes Verkaufsvolumen aufrechterhält, werden die Fixkosten gedeckt und Gewinne erzielt.

Variable Kosten entstehen nur mit dem Verkauf und umfassen Arbeitskosten für die Montage und Rohstoffkosten. Einige Unternehmen erzielen mit jedem Verkauf einen geringeren Gewinn, können aber ein niedrigeres Verkaufsvolumen haben und dennoch genug erwirtschaften, um die Fixkosten zu decken.

Wichtig

Ein Konzept, das positiv mit dem operating leverage verbunden ist, ist die Kapazitätsauslastung, d. h. wie stark das Unternehmen seine Ressourcen zur Umsatzgenerierung nutzt. Eine steigende Auslastung bedeutet eine erhöhte Produktion und höhere Umsätze; daher sollten die variablen Kosten steigen. Wenn die Fixkosten gleich bleiben, hat ein Unternehmen einen hohen operating leverage, während es mit höherer Kapazität arbeitet.

Beispielsweise hat ein Softwareunternehmen hohe Fixkosten für die Gehälter der Entwickler und niedrige variable Kosten. Daher haben solche Unternehmen in der Regel einen hohen operating leverage. Im Gegensatz dazu berechnet ein Computerberatungsunternehmen seinen Kunden Stundenhonorare und benötigt keine teuren Büroräume, da seine Berater in den Büros der Kunden arbeiten. Dies führt zu variablen Beratergehältern und niedrigen fixen Betriebskosten. Das Unternehmen hat daher einen niedrigen operating leverage.

Die meisten Kosten von Microsoft sind Fixkosten, wie z. B. Ausgaben für die anfängliche Entwicklung und das Marketing. Mit jedem Dollar Umsatz, der über den Break-even-Punkt hinaus erzielt wird, macht das Unternehmen einen Gewinn, aber Microsoft hat einen hohen operating leverage.

Umgekehrt hat Walmart niedrige Fixkosten, aber hohe variable Kosten, insbesondere für die Ware. Da Walmart eine große Menge an Artikeln verkauft und für jede verkaufte Einheit im Voraus bezahlt, steigen seine Umsatzkosten mit steigenden Umsätzen. Aus diesem Grund haben Walmart-Filialen einen niedrigen operating leverage.

Was sagt Ihnen der operating leverage?

Die Formel des operating leverage wird verwendet, um den Break-even-Punkt eines Unternehmens zu berechnen und angemessene Verkaufspreise festzulegen, die alle Kosten decken und einen Gewinn erwirtschaften. Dies kann zeigen, wie gut ein Unternehmen seine Fixkostenposten wie Lager, Maschinen und Ausrüstung nutzt, um Gewinne zu erzielen. Je mehr Gewinn ein Unternehmen aus der gleichen Menge an Anlagevermögen herausholen kann, desto höher ist sein operating leverage.

Eine Schlussfolgerung, die Unternehmen aus der Untersuchung des operating leverage ziehen können, ist, dass Unternehmen, die Fixkosten minimieren, ihre Gewinne steigern können, ohne Änderungen am Verkaufspreis, am Deckungsbeitrag oder an der Anzahl der verkauften Einheiten vorzunehmen.

Was ist der Grad des operating leverage (DOL)?

Der Grad des operating leverage (DOL) ist ein Multiplikator, der misst, wie stark sich das operative Ergebnis eines Unternehmens als Reaktion auf eine Umsatzänderung ändert. Unternehmen mit einem hohen Anteil an Fixkosten (oder Kosten, die sich nicht mit der Produktion ändern) im Verhältnis zu variablen Kosten (Kosten, die sich mit dem Produktionsvolumen ändern) haben ein höheres Maß an operating leverage. Die DOL-Kennzahl hilft Analysten, die Auswirkungen von Umsatzänderungen auf die Unternehmensgewinne oder -erträge zu bestimmen.

Was sind Beispiele für hohen und niedrigen operating leverage?

Unternehmen mit hohen Fixkosten haben tendenziell einen hohen operating leverage, wie z. B. solche mit hohen Ausgaben für Forschung & Entwicklung und Marketing. Mit jedem Dollar Umsatz, der über den Break-even-Punkt hinaus erzielt wird, macht das Unternehmen einen Gewinn. Umgekehrt haben Einzelhandelsgeschäfte tendenziell niedrige Fixkosten und hohe variable Kosten, insbesondere für die Ware. Da Einzelhändler eine große Menge an Artikeln verkaufen und für jede verkaufte Einheit im Voraus bezahlen, steigen die Umsatzkosten mit steigenden Umsätzen. Aus diesem Grund haben solche Geschäfte oft einen niedrigen operating leverage.