Operativer Netback

Wichtige Erkenntnisse

• Der operative Netback misst die Einnahmen aus Öl und Gas abzüglich Lizenzgebühren, Produktions- und Transportkosten.
• Er hilft, die Effizienz und Rentabilität eines Unternehmens in der Öl- und Gasindustrie zu bewerten.
• Unternehmen nutzen ihn, um die Leistung über verschiedene Zeiträume und im Vergleich zu Wettbewerbern zu bewerten.
• Je höher der operative Netback, desto rentabler und effizienter ist das Unternehmen.
• Als nicht GAAP-konforme Kennzahl kann die Berechnung zwischen Unternehmen und Projekten variieren.
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Was ist der operative Netback?

Der operative Netback ist eine nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entsprechende Finanzkennzahl, die häufig in der Öl- und Gasindustrie verwendet wird, um zu bestimmen, wie viel Gewinn Unternehmen aus ihren Vorhaben erzielen. Sie wird berechnet, indem von den Einnahmen alle Kosten abgezogen werden, die mit der Vermarktung des Öls verbunden sind, einschließlich Transport, Lizenzgebühren und Produktionskosten.

OperatingNetback=Price−Royalties−Production−TransportationOperating Netback = Price - Royalties - Production - TransportationOperatingNetback=Price−Royalties−Production−Transportation

Der operative Netback wird als absoluter Wert und pro Einheit dargestellt und kann als Benchmark verwendet werden, um die Leistung zwischen Zeiträumen, Betriebsabläufen und Wettbewerbern zu vergleichen.

Die Funktionsweise des operativen Netbacks verstehen

Energieressourcen fallen nicht vom Himmel. Es bedarf viel Zeit, Mühe und Geld, um Ölreserven zu identifizieren, sie aus der Erde zu bohren und sie dann in das fertige, verbrauchsfertige Produkt umzuwandeln.

Der operative Netback liefert eine Zusammenfassung der Kosten, die mit der Vermarktung von Öl verbunden sind. Er gibt uns an, wie viel Geld das Unternehmen tatsächlich pro Barrel erwirtschaftet und für sich behält – den Nettogewinn – indem alle Betriebskosten vom durchschnittlich erzielten Preis abgezogen werden.

Zu den Kosten, die berücksichtigt und von allen erzielten Einnahmen abgezogen werden, gehören die Förderung (der Prozess des Herausbohrens des Öls aus dem Boden), die Raffination, das Marketing, die an die Mitarbeiter gezahlten Löhne und der Transport. Auch Lizenzgebühren, Zahlungen an den Eigentümer des Landes, auf dem gebohrt wird, fließen in die Gleichung ein.

Offensichtlich gilt: Je höher der operative Netback, desto besser. Ein höherer Anteil des endgültigen Verkaufspreises zu erzielen, deutet auf größere Effizienz und Ertragskraft hin.

Vorteile des operativen Netbacks in der Öl- und Gasindustrie

Unternehmen in diesem Bereich sowie Investoren kümmern sich in der Regel mehr um den Gewinn als um den Umsatz. Viele Verkäufe zu tätigen ist großartig, aber wichtiger ist es herauszufinden, wie viel von diesem Geld das Unternehmen tatsächlich aus seinen Bemühungen behalten hat. Eine verlockende obere Linie bedeutet wenig, wenn die dafür erforderlichen Kosten genauso hoch oder höher waren.

Der operative Netback ist eine Kennzahl, die uns helfen kann festzustellen, wie viel Einkommen nach Abzug aller unvermeidbaren Ausgaben übrig blieb. Analysten verlassen sich auf den operativen Netback, um zu bestimmen, wie effizient ein Unternehmen bei der Förderung und dem Verkauf seines Produkts ist. Die resultierende Zahl kann dann verwendet werden, um die Betriebsabläufe verschiedener Öl- und Gasproduzenten zu vergleichen und zu bewerten, welche am rentabelsten sind und am meisten Geld mit ihren Aktivitäten verdienen.

Der operative Netback ermöglicht es den Produzenten auch, zu ermitteln, welche ihrer Projekte lukrativer sind. Diese Informationen können nützlich sein, um verlustbringende Betriebsabläufe zu identifizieren, mögliche Wege zur zukünftigen Steigerung der Einnahmen zu finden und das Ertragspotenzial bestimmter Bohrlöcher zu prognostizieren, bevor man sich zum Bohren entschließt.

Veranschaulichendes Beispiel zur Berechnung des operativen Netbacks

Das fiktive Unternehmen Big Oil Corp. ist weltweit tätig, auch in Kanada. Das Unternehmen verkauft Öl zu einem Durchschnittspreis von 50 US-Dollar pro Barrel und gibt in dieser Region für jedes Barrel 5 US-Dollar an Lizenzgebühren, 15 US-Dollar an Produktionskosten und 8 US-Dollar an Transportkosten aus.

Zieht man diese Ausgaben vom Verkaufspreis von 50 US-Dollar ab, bleibt Big Oil Corp. ein operativer Netback von 22 US-Dollar (50 $ - 5 $ - 15 $ - 8 $ = 22 $). Dieser berechnete operative Netback kann mit der bisherigen Leistung der jeweiligen Betriebsabläufe oder der Leistung eines Konkurrenzunternehmens in derselben Region verglichen werden.

Wichtige Überlegungen zur Analyse des operativen Netbacks

Wie die meisten anderen Finanzkennzahlen ist auch der operative Netback nicht ohne Fehler.

Erstens müssen nicht GAAP-konforme Kennzahlen nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entsprechen, was bedeutet, dass der operative Netback von Unternehmen mit unterschiedlichen Formeln berechnet werden kann. Für Investoren ist es daher notwendig, festzustellen, wie jedes Unternehmen den operativen Netback berechnet, insbesondere wenn die Kennzahl zu Vergleichszwecken verwendet werden soll.

Wichtig

Der operative Netback ist eine nicht GAAP-konforme Kennzahl, daher kann die Formel, die Öl- und Gasunternehmen zu seiner Berechnung verwenden, leicht variieren.

Ein weiterer wichtiger Faktor, den man im Hinterkopf behalten sollte, ist, dass akzeptable Werte für den operativen Netback je nach Art der durchgeführten Projekte erheblich variieren können. Beispielsweise ist das Betreiben in manchen Ländern teurer als in anderen, während die Kosten für Bohrungen auf See von denen der Landförderung abweichen können.

Mit anderen Worten: Für die besten Ergebnisse sollte der operative Netback von Fall zu Fall angewendet werden, und Vergleiche sollten nur zwischen ähnlichen Arten von Vorhaben angestellt werden.