Optionsvertrag

Was ist ein Optionsvertrag?

Ein Optionsvertrag ist eine finanzielle Vereinbarung, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, einen bestimmten Vermögenswert (z. B. eine Aktie) zu einem vorher festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Da die Finanzmärkte immer komplexer und zeitweise volatiler geworden sind, haben sich Optionen als wirksames Mittel erwiesen, um sich gegen Unsicherheit abzusichern und von Preisänderungen zu profitieren. In nur ein paar Jahrzehnten haben sich Optionen mit ihrer Fähigkeit, Gewinne zu hebeln, Risiken zu managen und strategische Flexibilität zu bieten, von einem esoterischen Werkzeug für Profis zu einem Mainstream-Instrument entwickelt.

Viele Anleger, von Privatpersonen bis hin zu großen Institutionen, nutzen Optionen zur Spekulation, Absicherung und Einkommenserzielung. Das Optionshandelsvolumen ist in den letzten zehn Jahren um 150 % und seit dem Jahr 2000 um das 15-fache gestiegen. Das Interesse von Privatanlegern stieg während der Pandemie auf fast 50 % aller Geschäfte und liegt seitdem über 40 %. .1

Im Folgenden zeigen wir Ihnen, was Sie über diese Verträge wissen müssen, wie sie funktionieren, wer sie handelt und warum, sowie die Vorteile und Fallstricke, die Sie vermeiden sollten, wenn Sie sie in Ihre Handelsstrategie aufnehmen möchten.

Wichtige Erkenntnisse

• Optionsverträge gewähren das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert zu einem im Voraus festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens zu kaufen oder zu verkaufen.
• Es gibt zwei Hauptarten von Optionen: Call-Optionen, die den Kauf eines Vermögenswerts ermöglichen, und Put-Optionen, die den Verkauf eines Vermögenswerts ermöglichen.
• Optionen können zur Absicherung gegen potenzielle Verluste, zur Spekulation auf Marktbewegungen oder zur Einkommenserzielung eingesetzt werden, sind jedoch mit erheblichen Risiken verbunden.
• Der Wert einer Option wird durch Faktoren wie den Preis des Basiswerts, den Ausübungspreis, die verbleibende Zeit bis zum Verfall und die Marktvolatilität beeinflusst.
• Erfolgreicher Optionshandel erfordert ein fundiertes Verständnis der Marktbedingungen, der Optionspreisfaktoren und der strategischen Planung.
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• Investopedia / Jiaqi Zhou

Wie Optionsverträge funktionieren

Optionsverträge werden auf der Grundlage der zugrunde liegenden Wertpapiere bewertet. Diese Verträge ermöglichen es dem Käufer, den Basiswert – je nach Art des gehaltenen Vertrags – zu einem im Vertrag festgelegten Preis entweder innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens oder am Verfallstag zu kaufen oder zu verkaufen. Zu den Basiswerten gehören Währungen, Aktien, Indizes, Zinssätze, börsengehandelte Fonds und mehr.2

Optionsverträge legen den Basiswert, den Ausübungspreis und das Verfallsdatum fest. Ein Standard-Aktienoptionsvertrag umfasst 100 Aktien, kann sich jedoch aufgrund von Aktiensplits, Dividenden oder Fusionen ändern.

Optionen werden in der Regel zur Absicherung verwendet, können aber auch zur Spekulation auf Kursbewegungen eingesetzt werden. Die Verträge kosten in der Regel nur einen Bruchteil dessen, was die zugrunde liegenden Aktien kosten würden. Optionen können einen Hebel bieten, d. h. die Prämie ermöglicht es Ihnen, eine größere Position an Aktien zu einem Bruchteil der Kosten für den Kauf des Basiswerts zu halten. Der Optionskäufer zahlt dem Verkäufer eine Prämie für dieses Recht. Händler kaufen Calls, wenn das Volumen niedrig ist und der Markt nach oben tendiert, da Call-Optionen an Wert gewinnen, wenn der Kurs des Vermögenswerts steigt.

Händler können Optionsstrategien an unterschiedliche Marktbedingungen anpassen. Sie kaufen oder verkaufen Optionen basierend auf ihrer Markterwartung und kombinieren Optionen oft mit dem Besitz des Vermögenswerts selbst.3

Call- und Put-Optionen erklärt

Es gibt zwei Arten von Optionsverträgen: Puts und Calls. Beide können gekauft werden, um zu spekulieren (um von Kursänderungen zu profitieren) oder um Risiken abzusichern (d. h. um Positionen zu versichern, die Sie bereits haben oder haben könnten). Sie können auch verkauft werden, um Einkommen zu erzielen.4

Im Allgemeinen können Call-Optionen als gehebelte Wette auf den Anstieg einer Aktie oder eines Index gekauft werden, während Put-Optionen gekauft werden, um von Kursrückgängen zu profitieren. Der Käufer einer Call-Option hat das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die im Vertrag festgelegte Anzahl von Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen. Put-Käufer haben dagegen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktien zum im Vertrag festgelegten Ausübungspreis zu verkaufen.2

Optionsverkäufer, auch als Stillhalter bezeichnet, sind verpflichtet, ihre Seite des Geschäfts zu erfüllen, wenn der Käufer beschließt, die Call-Option auszuüben (oder „zuzuweisen") und den Basiswert zu kaufen oder eine Put-Option auszuüben, um zu verkaufen. So funktioniert es:

Call-Optionsvertrag: Bei einem Call-Optionsgeschäft wird eine Position eröffnet, wenn ein Vertrag oder mehrere Verträge vom Verkäufer gekauft werden. Der Verkäufer erhält eine Prämie für die Übernahme der Verpflichtung, Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Die Position wird als gedeckter Call bezeichnet, wenn der Verkäufer die zu verkaufenden Aktien hält.

Put-Optionsvertrag: Käufer von Put-Optionen spekulieren oft auf Kursrückgänge des Basiswerts und besitzen das Recht, die Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Wenn der Aktienkurs vor oder bei Verfall unter den Ausübungspreis fällt, kann der Käufer die Aktien zum Ausübungspreis an den Optionsverkäufer verkaufen oder den Vertrag verkaufen, falls die Aktien nicht im Portfolio gehalten werden.

Wenn das Handelsvolumen oder die Volatilität relativ niedrig ist und der Markt nach oben tendiert, kaufen Händler oft einen oder mehrere Calls, da Call-Optionen tendenziell an Wert gewinnen, wenn der Kurs des Basiswerts steigt. Händler neigen dazu, Puts zu kaufen, wenn das Volumen oder die Volatilität relativ niedrig ist und der Markt nach unten tendiert, da Puts an Wert gewinnen, wenn der Markt fällt. In Abschwungphasen verkaufen Optionshändler oft Calls, während sie Puts verkaufen, wenn der Markt steigt.5

Wichtig

Amerikanische Optionen können jederzeit vor dem Verfallsdatum der Option ausgeübt werden, während europäische Optionen nur am Verfallsdatum oder am Ausübungstag ausgeübt werden können.

Strategien zur Absicherung und Spekulation mit Optionen

Optionen können ein wirksames Instrument zur Absicherung sein, da sie es Anlegern ermöglichen, ihre Investitionen gegen Abwärtsrisiken zu schützen, während sie die Möglichkeit von Kursgewinnen behalten. Absicherung bedeutet in der Regel das Eingehen einer gegenläufigen Position in einem verwandten Wertpapier, wie z. B. einer Call- oder Put-Option. Angenommen, Sie sind ein Portfoliomanager, der sich auf Aktien konzentriert. Sie möchten das Portfolio vor einem möglichen Abschwung schützen und könnten Put-Optionen auf die Aktien im Portfolio kaufen. Wenn die Aktienkurse fallen, steigen die Put-Optionen im Wert und gleichen die Portfoliov Verluste aus.

Optionen werden aufgrund ihres inhärenten Hebels auch häufig zu Spekulationszwecken eingesetzt. Da Optionen es Ihnen ermöglichen, eine große Menge einer Aktie oder eines anderen Basiswerts durch eine relativ kleine Prämie zu kontrollieren, bieten sie erhöhte Spekulationsmöglichkeiten. Angenommen, Sie erwarten, dass der Aktienkurs eines Unternehmens steigt, und kaufen Call-Optionen. Wenn der Aktienkurs über den Ausübungspreis der Optionen steigt, erzielen Sie einen Gewinn, der ein Vielfaches der ursprünglich gezahlten Prämie beträgt. Wenn ein Anleger dagegen glaubt, dass der Kurs einer Aktie bald fallen wird, könnte er Put-Optionen kaufen. Ein Rückgang des Aktienkurses unter den Ausübungspreis kann zu erheblichen Gewinnen im Verhältnis zur ursprünglichen Prämie führen.

Setzen wir diese Idee des Hebels in die Tat um. Angenommen, die Aktie ABC wird zu 100 $ pro Aktie gehandelt. Sie denken, dass der Kurs im nächsten Monat steigen wird. Sie haben zwei Möglichkeiten:

100 Aktien der ABC-Aktie zu 100 $ pro Aktie kaufen. Dies würde Sie 10.000 $ kosten (100 Aktien × 100 $ pro Aktie).

Kaufen Sie einen Call-Optionsvertrag mit einem Ausübungspreis von 100 $ und einem Verfallsdatum in einem Monat. Nehmen wir an, die Prämie (Kosten) der Option beträgt 2 $ pro Aktie. Da jeder Optionsvertrag 100 Aktien umfasst, betragen die Gesamtkosten der Option 200 $ (100 Aktien × 2 $ pro Aktie).

Gehen wir nun einen Monat in die Zukunft und nehmen an, der Aktienkurs sei auf 120 $ gestiegen. Herzlichen Glückwunsch, Ihre Analyse war richtig. Wenn Sie die erste Option gewählt hätten, würden Sie 2.000 $ (abzüglich Gebühren und Steuern) profitieren: (120 $ - 100 $) × 100 Aktien.

Im zweiten Szenario ist die von Ihnen gekaufte Option am Geld jetzt im Geld. Der wahrscheinliche Preis für den einen von Ihnen gekauften Call wäre jetzt auf 20 $ pro Kontrakt gestiegen. 20 $ x 100 = 2.000 $, abzüglich der gezahlten Prämie von 200 $ für einen Gesamtgewinn von 1.800 $. Aber sagen wir, Sie hätten stattdessen beschlossen, die 10.000 $ für dieselbe Optionsposition auszugeben, und alle Variablen blieben gleich. Die anfänglichen 10.000 $ hätten Ihnen (10.000 / 200) = 50 Optionskontrakte eingebracht. Wenn der Kurs des Basiswerts auf 120 $ pro Aktie steigt, wären die Optionen wahrscheinlich auf 20 $ x 100 = 2.000 $ pro Kontrakt gestiegen. Sie haben 50 Kontrakte gekauft, daher wäre der Gesamtpreis der Position 2.000 $ x 50 = 100.000 $. Abzüglich der Kosten der Optionen (200 $ x 50 = 10.000 $) Gesamtgewinn ohne Berücksichtigung von Gebühren und Steuern: 100.000 $ - 10.000 $ = 90.000 $.

Dies zeigt Ihnen das Gewinnpotenzial, das der Hebel des Optionshandels bietet. Allerdings sind Optionen ein sich verbrauchendes Finanzinstrument und daher einem erhöhten Verlustrisiko ausgesetzt.

Tipp

Eine Strategie, die Optionshändler anwenden, wird als Protective Put bezeichnet. Dies ist eine beliebte Strategie, da sie Einnahmen generiert und das Risiko einer reinen Long-Position in der Aktie etwas reduziert. Um den Plan umzusetzen, kaufen Sie den Basiswert wie gewohnt und schreiben gleichzeitig – oder verkaufen – eine Call-Option auf dieselben Aktien.

Abwägung der Risiken und Chancen des Optionshandels

Optionshandel umfasst sowohl einfache Absicherungsstrategien als auch komplexe spekulative Unternehmungen. Während das Gewinnpotenzial bei Optionen beträchtlich sein kann, sind die Risiken erheblich.

Calls und Puts sind wirksame Instrumente, um die Wertentwicklung eines Portfolios zu verbessern oder vor Verlusten zu schützen. Sie erfordern jedoch ein hervorragendes Verständnis der Marktdynamik und der Faktoren, die die Optionspreisbildung beeinflussen, wie z. B. Zeitverfall und Volatilität.

Bevor Sie am Optionshandel teilnehmen, sollten Sie verstehen, ob die Marktbedingungen und die zugrunde liegenden Wertpapiere günstig sind. Berücksichtigen Sie außerdem den zeitlichen Rahmen. Sie sollten versuchen, den Verfall der Option mit dem erwarteten Zeitpunkt der Kursbewegungen des Vermögenswerts abzustimmen. Schließlich benötigen Sie einen klaren Plan, wann Sie die Option basierend auf der Wertentwicklung des Vermögenswerts verkaufen oder ausüben sollten.

Kurzer Fakt

Wenn eine Option bei Verfall einen Ausübungspreis hat, der über dem Marktpreis des Vermögenswerts liegt, verfällt sie wertlos oder „aus dem Geld".

Risiken und Vorteile des Handels mit Call-Optionen

Der Handel mit Call-Optionen kann mit hohen Risiken verbunden sein. Es besteht die Möglichkeit des vollständigen Verlusts der gezahlten Prämie. Wenn die Aktie bis zum Verfall nicht über den Ausübungspreis steigt, verfällt die Call-Option wertlos, was zu einem Totalverlust der Prämie führt. Es besteht auch das Risiko des Zeitverfalls. Optionen sind zeitabhängige Instrumente. Der Wert von Call-Optionen sinkt mit Annäherung an das Verfallsdatum, was zu Verlusten führen kann, wenn der Aktienkurs bis zum Verfall nicht über den Ausübungspreis steigt.

Darüber hinaus sind Call-Optionen volatilitätsempfindlich. Der Preis von Call-Optionen kann aufgrund von Kursänderungen der zugrunde liegenden Aktie stark schwanken. Hohe Volatilität kann Prämienkosten erhöhen, die nicht mit günstigen Bewegungen des Aktienkurses zusammenhängen.

Trotz dieser Risiken haben Call-Optionen mehrere Vorteile. Der Kauf von Call-Optionen gibt Ihnen mehr Kontrolle über eine relativ größere Menge an Aktien, als wenn Sie die Aktien für denselben Betrag direkt kaufen würden. Dieser Hebel bedeutet, dass Renditen verstärkt werden können. Darüber hinaus ist der maximale Verlust beim Kauf von Call-Optionen auf die gezahlte Prämie begrenzt, unabhängig davon, wie stark der Kurs der zugrunde liegenden Aktie fällt. Schließlich können Calls für verschiedene strategische Zwecke eingesetzt werden, einschließlich spekulativer Gewinne, Einkommen durch Prämieneinnahmen und als Teil komplexerer Optionsstrategien.

Die Vor- und Nachteile von Put-Optionen verstehen

Genau wie Call-Optionen können Put-Optionen wertlos verfallen, was zu einem Totalverlust der gezahlten Prämie führt. Dies kann passieren, wenn der Aktienkurs über dem Ausübungspreis bleibt. Auch Put-Optionen leiden unter Zeitverfall, d. h. sie verlieren an Wert, je näher das Verfallsdatum rückt, insbesondere wenn sich der Aktienkurs nicht wie erwartet bewegt. In stark volatilen Märkten können die Kosten für Puts steigen, was sie zu einer teuren Form der Versicherung macht.

Dennoch gibt es auch Vorteile beim Einsatz von Put-Optionen. Puts bieten eine Möglichkeit, von einem Rückgang des Aktienkurses zu profitieren, ohne die Aktie leerverkaufen zu müssen, was weitere Risiken und Kosten mit sich bringen kann. Puts können Sie auch vor Rückgängen anderer Anlagen in einem Portfolio schützen, indem sie potenzielle Verluste im Wert der zugrunde liegenden Aktien ausgleichen. Schließlich ist das Risiko beim Kauf von Puts, wie bei Calls, auf die gezahlte Prämie begrenzt, was ein vordefiniertes Risikoprofil bietet.

Beispiel: Wie Optionsverträge funktionieren

Die Aktien des Unternehmens ABC werden zu 60 $ gehandelt, und ein Call-Stillhalter möchte Calls zu 65 $ mit einer einmonatigen Laufzeit verkaufen. Wenn der Aktienkurs unter 65 $ bleibt und die Optionen verfallen, behält der Call-Stillhalter die Aktien und kann durch erneutes Schreiben von Calls eine weitere Prämie kassieren.

Wenn der Aktienkurs über 65 $ steigt, kauft der Käufer die Aktien vom Verkäufer für 65 $. Der Call-Käufer kann die Optionen auch verkaufen, wenn der Kauf der Aktien nicht das gewünschte Ergebnis ist.

Gibt es andere Derivate wie Optionen?

Es gibt mehrere finanzielle Derivate wie Optionen, darunter Futures-Kontrakte, Forwards und Swaps. Jedes dieser Derivate hat spezifische Eigenschaften, Verwendungszwecke und Risikoprofile. Wie Optionen dienen sie der Absicherung von Risiken, der Spekulation auf zukünftige Bewegungen ihrer Basiswerte und der Verbesserung der Portfoliodiversifikation.3

Was sind einige Optionshandelsstrategien?

Optionshandelsstrategien reichen von einfach bis hochkomplex und umfassen einzelne oder mehrere und gleichzeitige Optionspositionen, darunter gedeckte Calls, Protective Puts, Bull and Bear Spreads, Straddles, Strangles, Butterfly Spreads und Calendar Spreads.

Jede Optionsstrategie hat ihre eigenen Risiken und Chancen. Bevor Sie sie anwenden, sollten Sie Ihre Markterwartung, Risikotoleranz und Anlageziele berücksichtigen.

Weitere Informationen zu diesen Strategien finden Sie unter Investopedias „10 Optionsstrategien, die jeder Anleger kennen sollte".

Was ist natürliche Absicherung?

Natürliche Absicherung ist eine Risikomanagementstrategie, um die potenziellen negativen Auswirkungen von Preis- oder Zinsänderungen und anderen finanziellen Risiken zu mildern. Dabei wird das Portfolio so strukturiert, dass Gewinne eines Vermögenswerts Verluste eines anderen ausgleichen können, ohne dass Derivate eingesetzt werden.