Outperformance-Option

Was ist eine Outperformance-Option?

Eine Outperformance-Option ist ein Derivat, dessen Auszahlungswert auf der relativen Wertentwicklung eines Vermögenswerts im Vergleich zu einem anderen basiert. Sie kann auch als „Margrabe-Option“ bezeichnet werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Outperformance-Option ist ein exotisches Derivat mit einem Auszahlungswert, der auf der relativen Wertentwicklung eines Vermögenswerts im Vergleich zu einem anderen basiert.
• Outperformance-Optionen ermöglichen es Spekulanten, auf die relative Wertentwicklung zweier Vermögenswerte zu wetten.
• Outperformance-Optionen können im Devisenhandel nützlich sein, wenn kein direkter Kreuzkurs zum Handel verfügbar ist.

Verständnis der Outperformance-Option

Eine Outperformance-Option stellt im Grunde die Wertentwicklung eines Vermögenswerts gegen die eines anderen, wobei die Differenz der Gewinn für den Anleger ist. Beispielsweise könnte ein Anleger eine Outperformance-Option kaufen, bei der er profitiert, wenn der S&P 500 den FTSE 100 über einen Zeitraum von sechs Monaten übertrifft. Tritt dies am Ende der sechs Monate ein, erzielt der Optionsinhaber einen Gewinn. Schneidet der S&P 500 in diesem Zeitraum jedoch schlechter ab als der FTSE 100, verfällt die Option wertlos.

Beachten Sie, dass die einzelnen Vermögenswerte stark unterschiedliche Nominalpreise aufweisen können. Beispielsweise bei Aktie A mit einem Kurs von 5 $ und Aktie B mit einem Kurs von 200 $ ist die nominale Spanne kein gutes Maß für die Wertentwicklung. Aktie A könnte um 1 $ und Aktie B um 2 $ während der Laufzeit der Option steigen, jedoch beträgt der prozentuale Gewinn für A 20 % und für B 1 %.

In diesem Fall hat Aktie A Aktie B während der Optionslaufzeit deutlich übertroffen, obwohl der Gewinn in Dollar ausgedrückt nur halb so hoch war wie der von Aktie B. Daher berücksichtigen Outperformance-Optionen den gleichen Wert jedes Vermögenswerts zu Beginn des Vertrags. Die Spanne betrachtet dann die Zunahme oder Abnahme des relativen Werts zwischen den beiden Vermögenswerten.

Verwendungsmöglichkeiten für Outperformance-Optionen

Outperformance-Optionen haben einige gängige Verwendungszwecke. Spekulanten können zwei Aktien, zwei Länderindizes, zwei Sektoren oder zwei beliebige Vermögenswerte auswählen, die nicht unbedingt derselben Klasse angehören. Darüber hinaus können Outperformance-Optionen im Devisenhandel nützlich sein, wenn kein direkter Kreuzkurs zum Handel verfügbar ist. Ebenso können sie im Anleihenmarkt verwendet werden, um die Wertentwicklung zweier verschiedener Emittenten zu vergleichen.

Hedger finden Outperformance-Optionen ebenfalls nützlich, um Risiken über Märkte oder Vermögenswerte hinweg zu reduzieren. Beispielsweise könnten zwei ähnliche Unternehmen in verschiedenen Ländern von den Zinssätzen oder Währungen ihres eigenen Landes beeinflusst werden. Wenn der Inhaber glaubt, dass beide Unternehmen ähnliche Aussichten haben, eines jedoch aufgrund seines Heimatmarktes zusätzliche Risiken aufweist, kann die Option helfen, dieses Risiko zu mindern.

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