Overnight-Index-Swap

Was ist ein Overnight Index Swap (OIS)?

Ein Index-Swap ist ein Absicherungsvertrag, bei dem eine Partei einem Gegenüber an einem bestimmten Datum einen festgelegten Cashflow austauscht. Ein Overnight Index Swap wendet einen Übernacht-Zinsindex wie den Federal Funds Rate auf die Verträge an. Index-Swaps sind spezialisierte Gruppen konventioneller Festzins-Swaps mit Laufzeiten, die von drei Monaten bis über ein Jahr festgelegt werden können.

Overnight Index Swaps spielen eine wichtige Rolle, da sie als Benchmark für risikofreie Zinssätze dienen und Banken sowie Anlegern Einblicke in den Interbanken-Kreditmarkt und dessen Liquidität geben.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Overnight Index Swap (OIS) wird hauptsächlich von Finanzinstituten genutzt, um sich gegen Schwankungen kurzfristiger Zinssätze abzusichern und so Stabilität bei ihren Zinskostenverpflichtungen zu gewährleisten.
• Der Swap beinhaltet den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz, der in der Regel auf einem Übernacht-Zinsindex wie dem Federal Funds Rate basiert.
• Die Berechnung eines OIS umfasst die Aufzinsung des Übernacht-Zinssatzes und das Verständnis von Bedingungen, die gemäß den Gepflogenheiten der Finanzbranche strukturiert sind, wie z. B. die Verwendung eines 360-Tage-Jahres für Berechnungen.
• OIS-Verträge werden von Händlern und Spekulanten bevorzugt, da sie als Indikatoren für die Interbanken-Kreditmärkte dienen können und oft als weniger riskant gelten als traditionelle Zinsspannen.
• Der Prozess ist für Finanzfachleute von Bedeutung, da er ein strategisches Instrument zur Steuerung des Zinsrisikos bietet und eine Reihe von Marktteilnehmern, von Hedgefonds-Managern bis hin zu großen Unternehmen, anspricht.
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Funktionsweise von Overnight Index Swaps

Bei einem Overnight Index Swap wird der Übernacht-Zinssatz gegen einen festen Zinssatz getauscht. Ein Overnight Index Swap verwendet einen Übernacht-Zinsindex wie den Federal Funds Rate als Basiszinssatz für das variable Bein, während das feste Bein zu einem von beiden Parteien vereinbarten Zinssatz festgelegt wird.

Die Zinsen des Übernacht-Zinssatzteils des Swaps werden aufgezinst und an den Neufestsetzungsterminen gezahlt, wobei das feste Bein im Wert des Swaps für jede Partei berücksichtigt wird.

Der Barwert (PV) des variablen Beins wird entweder durch Aufzinsung des Übernacht-Zinssatzes oder durch den geometrischen Durchschnitt des Zinssatzes über einen bestimmten Zeitraum ermittelt.

Finanzinstitute bevorzugen Overnight Index Swaps, da der Overnight-Index die Interbanken-Kreditmärkte zuverlässig widerspiegelt und weniger riskant ist als traditionelle Spreads.1

Berechnung eines Overnight Index Swap: Eine Schritt-für-Schritt-Anleitung

Es gibt acht Schritte, um die Dollar-Vorteile einer Bank aus einem Overnight Index Swap zu berechnen:

Bestimmen Sie den Swap-Zeitraum: Multiplizieren Sie den Übernacht-Zinssatz mit der Anzahl der Tage, die der Swap umfasst. Bei einem Swap, der an einem Freitag beginnt, beträgt der Zeitraum drei Tage; ansonsten einen Tag.

Effektivzinsberechnung: Teilen Sie den effektiven Übernacht-Zinssatz durch 360, gemäß der Branchenpraxis. Zum Beispiel bei einem Übernacht-Zinssatz von 0,005 % berechnen Sie wie folgt: 0,005 % / 360 = 1,3889 x 10-5.

Addieren Sie Eins zum Ergebnis: Addieren Sie 1 zum Ergebnis aus Schritt zwei, um einen neuen Zinssatz zu erhalten: 1,3889 x10-5 + 1 = 1,000013889.

Multiplizieren mit dem Kapitalbetrag: Wenden Sie diesen neuen Zinssatz auf den Kapitalbetrag an. Für ein Darlehen von 1 Million Dollar würde die Berechnung lauten: 1,000013889 x 1.000.000 $ = 1.000.013,89 $.

Tägliche Anpassung für mehrtägige Darlehen: Wiederholen Sie die obigen Berechnungen täglich, wenn das Darlehen mehrere Tage mit unterschiedlichen Zinssätzen umfasst.

Neuberechnung mit festem Zinssatz: Ähnlich wie in Schritt zwei teilen Sie den Zinssatz durch 360 und addieren 1. Zum Beispiel mit einem Zinssatz von 0,0053 % berechnen Sie: (0,0053 % / 360) + 1 = 1,00001472.

Potenzieren und Berechnung abschließen: Erhöhen Sie diesen Zinssatz auf die Potenz der Darlehenstage und multiplizieren Sie mit dem Kapitalbetrag: 1,00001472^1 x 1.000.000 $ = 1.000.014,72 $.

Gewinn berechnen: Subtrahieren Sie die beiden berechneten Summen, um den Gewinn der Bank zu ermitteln: 1.000.014,72 $ - 1.000.013,89 $ = 0,83 $.

Was ist ein Overnight Index Swap?

Ein Overnight Index Swap ist eine Wette auf die Richtung kurzfristiger Zinssätze. Eine Partei erklärt sich bereit, einen festen Zinssatz zu zahlen, während die andere Partei sich bereit erklärt, einen variablen Zinssatz auf Basis des Overnight-Index zu zahlen. Wenn der Overnight-Index-Zinssatz für den relevanten Zeitraum berechnet wird, zahlt eine Partei der anderen Partei die Differenz zwischen dem festen und dem variablen Zinssatz für diesen Zeitraum.

Warum geht jemand einen Overnight Index Swap ein?

Finanzinstitute und andere große Unternehmen nutzen den Overnight Index Swap als Absicherung gegen plötzliche ungünstige Schwankungen der kurzfristigen Zinssätze. Sie schützen ihre Zinskosten effektiv, indem sie den kurzfristigen Zinssatz, den sie zahlen werden, festschreiben. Händler und Spekulanten wenden diese Strategie auch an, wenn sie eine Schwankung der kurzfristigen Zinssätze erwarten.

Ist ein Overnight Index Swap ein Derivat?

Ja. Der Overnight Index Swap ist eine Art von Derivatkontrakt. Das heißt, er basiert auf kurzfristigen Zinssätzen, stellt aber keine tatsächliche Investition in einen Vermögenswert dar.2