Pain Trade

Verständnis des Pain Trades in Märkten: Definition und wichtige Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Pain Trades treten auf, wenn Märkte eine große Gruppe von Anlegern gleichzeitig bestrafen, oft wenn ein Trade oder eine Strategie überfüllt wird.
Diese Trades können aus Herdenverhalten entstehen, bei dem viele Teilnehmer die gleiche Position einnehmen, was zu potenziellen Verlusten führt, wenn der Trend umkehrt.
Historische Beispiele für Pain Trades sind der Dotcom-Crash Anfang der 2000er Jahre und der Zusammenbruch der globalen Aktienmärkte im Jahr 2008.
Langfristige Strategien können manchmal die Auswirkungen von Pain Trades abmildern, wie die Erholung nach der Finanzkrise 2008 zeigt.
Der Anleihenmarkt im Jahr 2013 ist ein weiteres Beispiel, bei dem steigende Renditen erhebliche Verluste für Anleger verursachten.
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Analyse der Auswirkungen von Pain Trades auf den Markt

Die periodischen Höhen und Tiefen der Aktienindizes im Laufe der Jahre bieten ein perfektes Beispiel für Pain Trades in Aktion. Betrachten Sie den Dotcom-Boom und -Crash Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre. Als der Nasdaq in die Höhe schoss und im März 2000 ein Rekordhoch erreichte, machten Technologieaktien einen überproportionalen Teil der Portfolios aus, die von den meisten Anlegern und Investmentfonds gehalten wurden.1

Der darauffolgende Zusammenbruch der Technologieaktien und des Nasdaq führte zu einer Rezession in den USA und einem globalen Bärenmarkt, der Billionen von Dollar an Marktkapitalisierung und Haushaltsvermögen vernichtete. Der Pain Trade war hier das Long-Sein bei Technologieaktien, da der anschließende Zusammenbruch des Sektors weltweit nachhallte und Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft hatte.

Im Allgemeinen manifestieren sich Pain Trades in übermäßig überfüllten Trades, bei denen Herdenverhalten eine Masse von Akteuren dazu bringt, die gleiche Position in der gleichen Strategie einzunehmen. Zum Beispiel ist der Währungs-Carry-Trade ein überfüllter Trade, von dem viele glauben, dass er ein No-Brainer ist. Wenn sich dieser Trade auflösen würde, würde er vielen Menschen und Unternehmen große Schmerzen bereiten.

Beispiele aus der Praxis für Pain Trades und ihre Auswirkungen

Im Jahr 2008 war der Pain Trade generell das Long-Sein von Aktien. Die US-amerikanischen und viele wichtige globale Aktienindizes hatten im vierten Quartal 2007 Rekordhöhen erreicht, trotz einer brodelnden Kreditkrise, die schnell zum Siedepunkt kam.2

Der Zusammenbruch der globalen Aktienmärkte im Jahr 2008 machte dies zum mit Abstand größten Pain Trade, gemessen an der Zahl der betroffenen Menschen und der Menge des zerstörten Vermögens. Mehr als 35 Billionen Dollar, oder 60 Prozent der globalen Marktkapitalisierung, wurden innerhalb von 18 Monaten vernichtet, während die Weltwirtschaft ihre tiefste Rezession und größte Finanzkrise seit der Großen Depression der 1930er Jahre erlitt. In den USA führten fallende Immobilien- und Aktienkurse zur größten Vernichtung von Haushaltsvermögen in der Geschichte, während die Rezession Millionen von Menschen in die Arbeitslosigkeit stürzte.3

Langfristige Strategien zur Minderung der Pain-Trade-Risiken

Der Pain Trade eines Monats wird manchmal zu einer langfristigen Gewinnstrategie. Die starke Erholung der globalen Märkte nach der Finanzkrise 2008-2009 hat gezeigt, dass selbst Pain Trades im Laufe der Zeit zu Gewinnen werden können, wobei der Dow Jones Industrial Average und der S&P 500 bis 2013 neue Höchststände erreichten.14 Allerdings machten die steigenden Renditen im Jahr 2013 den Anleihenmarkt zum neuen Pain Trade für zahlreiche Anleger in diesem Jahr.

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Welches Anlagevokabular sollte ich bei Marktverkäufen kennen?

Macrotrends. "NASDAQ Composite - 45 Year Historical Chart."

CNBC. "2007 Market in Review: Burning Down the House."

Federal Reserve History. "The Great Recession."

Macrotrends. "S&P 500 Index - 90 Year Historical Chart."

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