Pazifischer Austausch

Pacific Exchange (PCX): Bedeutung, Geschichte

Was war die Pacific Exchange (PCX)?

Die Pacific Exchange (PCX) war eine regionale Börse in Kalifornien, die von 1882 bis 2005 (physisch bis 2002) existierte. Heute existiert sie hauptsächlich als elektronisches Handelsprogramm, das über die Arca-Plattform der New Yorker Börse, NYSE Arca, betrieben wird.

Wichtige Erkenntnisse

Die Pacific Exchange (PCX) war eine regionale Börse in Kalifornien, die von 1882 bis 2005 (physisch bis 2002) existierte.
Während eines Großteils ihrer Geschichte beherbergte die PCX einen regen Aktienhandel in Los Angeles und San Francisco und wurde Mitte der 1980er Jahre zum drittgrößten Optionsmarkt des Landes.
Die PCX war eine von nur vier US-Börsen, die Aktienoptionen handelten, und die erste, die ein elektronisches Handelssystem entwickelte und einführte.
Die PCX existiert heute hauptsächlich als elektronisches Optionshandelsprogramm, das über NYSE Arca betrieben wird.

Die Pacific Exchange (PCX) verstehen

Während eines Großteils ihrer Geschichte beherbergte die PCX einen regen Aktienhandel und wurde Mitte der 1980er Jahre zum drittgrößten Optionsmarkt des Landes.1 Sie war eine von nur vier US-Börsen, die Aktienoptionen handelten, und die erste, die ein elektronisches Handelssystem entwickelte und einführte. In ihrer Blütezeit unterhielt die PCX Niederlassungen in Los Angeles und San Francisco, mit zwei Handelsfloors in letzterer Stadt.

Die Handelsfloors in Los Angeles und in der Pine Street in San Francisco wurden jedoch Anfang der 2000er Jahre geschlossen, als die PCX ihre Aktienhandelsaktivitäten an die Archipelago Exchange (ArcaEx), Archipelago Holdings, ein führendes elektronisches Handelsunternehmen mit Sitz in Chicago, verkaufte.

Die Börse existierte in digitaler Form weiter: Im Jahr 2003 startete sie eine elektronische Optionsplattform, die PCX-Plus, die es Options-Market-Makern ermöglichte, Geschäfte entweder von ihrem Parkett aus oder elektronisch von entfernten Standorten aus zu tätigen. Im Jahr 2005 erklärte sich jedoch ihre Muttergesellschaft PCX Holdings bereit, diesen Betrieb ebenfalls an Archipelago zu verkaufen. Zu diesem Zeitpunkt hörte die Pacific Exchange auf, als eigenständige Einheit zu existieren.

Archipelago erwarb auch die Selbstregulierungslizenz der Pacific, die es Pacific ermöglicht, als Compliance-Überwachungsinstanz für ArcaEx zu fungieren.2

PCX heute

Ein Jahr später, im Jahr 2006, fusionierte Archipelago mit der New Yorker Börse; folglich werden alle PCX-Transaktionen jetzt auf der NYSE Arca-Plattform durchgeführt.

Während der Aktienhandel an der Pacific Exchange nur über NYSE ARCA stattfindet, betreibt die Pacific Exchange ihr Optionsgeschäft weiterhin aus dem Mills Building, ihrem historischen Hauptsitz in der Montgomery Street in San Francisco. Bis heute sind lokale Firmen wie Casey Securities und Student Options auf dem Optionsparkett präsent, ebenso wie große Sell-Side-Investoren wie Goldman Sachs.

Geschichte der Pacific Exchange (PCX)

Frühe Tage

Die Pacific Exchange entwickelte sich aus zwei Finanzmärkten des späten 19. Jahrhunderts in Kalifornien.

Der erste war die San Francisco Stock and Bond Exchange, gegründet 1882. Ihr ursprünglicher Zweck war es, Finanztransaktionen im Zusammenhang mit den großen Silbermengen zu erleichtern, die im Comstock Lode in Nevada gefunden wurden – und den damit erzielten Vermögen.

Kurze Fakten

Insbesondere vier Männer wurden durch die Entdeckung des Comstock Lode zu Millionären und zu Stützen der jungen Börse von San Francisco: James Graham Fair, John William Mackay, William S. O'Brien und James Claire Flood, nach dem das ikonische Flood Building in der Market Street in San Francisco benannt ist.3

Während Minengeld die San Francisco Stock and Bond Exchange prägte, finanzierte ein anderer Rohstoff einen Finanzmarkt im Süden. Die Los Angeles Oil Exchange wurde 1889 eröffnet, angeführt von Öltycoons wie Wallace Libby Hardison, einem Gründer von Union Oil, das später mit Chevron fusionierte.3

Im Jahr 1957 fusionierten die beiden Börsen und schufen offiziell die Pacific Stock Exchange oder PCX. Der Name wurde 40 Jahre später, 1997, auf Pacific Exchange verkürzt.

Jahrelang war die PCX eine tragende Säule im Finanzdistrikt von San Francisco. Sie funktionierte während einiger der einflussreichsten wirtschaftlichen Ereignisse des Landes, darunter der kalifornische Goldrausch und die Große Depression. Auf ihrem Höhepunkt handelte die Pacific Exchange mehr als 2.700 Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere auf den Börsenparketten in San Francisco und Los Angeles. Ein Rekord von 3,3 Milliarden Aktien wechselte dort 1997 den Besitzer. Sie handelte auch Optionen auf mehr als 800 Aktien auf ihrem Optionsparkett in San Francisco und wickelte in diesem Jahr 46,7 Millionen Optionskontrakte ab.1

Spätere Jahre

Als Computer zu einer Tatsache des Geschäftslebens – und der Finanzbranche – wurden, gehörte die PCX 1969 zu den ersten Börsen, die automatisierten, indem sie Computer auf dem Parkett einsetzten, um einige Geschäfte abzuschließen.3

Allerdings wurden die Handelsfloors der PCX und das System des offenen Ausrufs beim Kauf und Verkauf von Aktien mit dem Aufkommen des elektronischen Handels altmodisch. Um profitabel zu bleiben, beschloss PCX Holdings, der Eigentümer der Börse, 1999, die Börse zu entmutualisieren, was die PCX zur ersten US-Börse machte, die dies tat.4

Mit Beginn des 21. Jahrhunderts begann die PCX, sich aufzulösen. Die Börse verkaufte ihr Aktienhandelsgeschäft im Jahr 2000 an Archipelago. Infolgedessen wurde der Handelsfloor der PCX in Los Angeles im Jahr 2001 geschlossen, der Floor in der Pine Street in San Francisco ein Jahr später.

Wichtig

Das Gebäude der Pacific Exchange in San Francisco, 301 Pine Street, San Francisco, wurde an private Entwickler verkauft und anschließend in ein Fitnesscenter umgewandelt.

Als Archipelago Holdings Inc. die PCX 2005 vollständig übernahm, erklärte sich Arca bereit, 50,7 Millionen Dollar an die Muttergesellschaft der PCX, PCX Holdings, zu zahlen, um ihre beiden wichtigsten Vermögenswerte zu erwerben: ihr elektronisches System für den Handel mit Aktienoptionen und die Selbstregulierungslizenz, die es der Börse ermöglichte, ihre Geschäfte selbst zu überwachen. Die Aktionäre der PCX erhielten 20 % des Kaufpreises in Archipelago-Aktien, was den Aktionären einen erheblichen Anteil an dem Unternehmen verschaffte.5

Heute findet der Aktienhandel an der Pacific Exchange nur noch über das elektronische Kommunikationsnetzwerk NYSE ARCA statt.

Besondere Überlegungen

Die PCX war nicht die einzige Börse, deren Schicksal durch Fortschritte in der Handelstechnologie verändert wurde. Die Cincinnati Stock Exchange, gegründet 1885, schloss ihr Parkett und wurde 1980 nahezu vollständig elektronisch und in National Stock Exchange (NSE) umbenannt. Ähnlich verhält es sich mit der Boston Stock Exchange, heute Nasdaq, die 1830 gegründet wurde und ein Gründungsmitglied der vollelektronischen Boston Options Exchange ist. Die Chicago Stock Exchange (CHX), gegründet 1882, hat im Laufe der Jahre mehrere ihrer Konkurrenten in Cleveland, St. Louis, Minneapolis und sogar New Orleans übernommen.

SFGate. "Pacific Exchange." Abgerufen am 29. Juni 2021.

SFGate. "Pacific Exchange evolving." Abgerufen am 29. Juni 2021.

The Street. "Pacific Exchange: The Rise, Peak and Disappearance of a West Coast Financial Titan." Abgerufen am 29. Juni 2021.

StockMarkets.com. "Stock Market Guide to the Pacific Stock Exchange." Abgerufen am 29. Juni 2021.

SFGate. "Close of an Era / Chicago Firm to Buy Pacific Exchange Options Operation." Abgerufen am 29. Juni 2021.

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