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Definition von Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

Vorzugsaktien mit besonderen Bestimmungen, die den Wert ihrer wandelbaren Aktien und den obligatorischen Rücknahmewert bei Fälligkeit begrenzen.

Verständnis von Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

PERCs bieten in der Regel eine höhere Rendite als Stammaktien. Sie können jedoch jederzeit gekündigt werden, in der Regel zu einem Preis, der über dem Cap-Preis liegt. Wenn die PERC fällig wird, muss sie entweder in bar oder in zugrunde liegende Aktien eingelöst werden. PERCs können auch vorzeitig von der emittierenden Gesellschaft eingelöst werden, allerdings zu einem Aufschlag.

Ursprünglich in den frühen 1990er Jahren von Morgan Stanley für Anleger eingeführt, gelten PERCs als eigenkapitalderivative Instrumente und werden allgemein als bifurcated securities weil die Renditeeigenschaften des zugrunde liegenden Wertpapiers modifiziert oder auf mehrere andere derivative Wertpapiere aufgeteilt werden können.

PERCs sind mit vereinbarten Bedingungen verbunden, die Pflichtumwandlungen in Vorzugsaktien vorsehen. Am Rücknahmetag, der in der Regel zwischen drei und fünf Jahren nach dem Ausgabedatum liegt, erhält jeder PERC-Aktionär Folgendes:

Wenn der aktuelle Kurs der Stammaktie unter dem Cap-Preis liegt, hat der Aktionär Anspruch auf eine Stammaktie für jede von ihm gehaltene Vorzugsaktie.

Wenn der aktuelle Kurs der Stammaktie über dem Cap-Preis liegt, erhält der Aktionär eine Stammaktie, deren Wert dem Cap-Preis entspricht, für jede gehaltene Vorzugsaktie. Wenn beispielsweise der Cap-Preis 50,00 $ beträgt und der aktuelle Kurs der Stammaktie 75,00 $ beträgt, würde der Vorzugsaktionär in diesem Fall 50,00 $/75,00 $ oder 0,66 Stammaktien für jede von ihm gehaltene Vorzugsaktie erhalten.

Synthetische PERCS

Ein synthetisches PERC-Angebot ist definiert als ein Wertpapier, das dazu entwickelt wurde, die zugrunde liegende Pflichtumwandlungs-Vorzugsaktie zu replizieren. Bei synthetischen PERCs besteht keine Beteiligung der Gesellschaft, an deren Aktien das Produkt gebunden ist. Stattdessen handelt es sich bei synthetischen PERCS im Wesentlichen um Schuldverschreibungen des emittierenden Unternehmens und nicht um Eigenkapital der Gesellschaft, an deren Aktien sie gebunden sind. Die Kuponzahlung kann als Zinsen und nicht als Dividenden steuerpflichtig sein. Die grundlegenden Merkmale des Buy-Write-Wertpapiers sind jedoch auch bei synthetischen PERCs verfügbar.

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