Phillipskurve

Wichtige Erkenntnisse

• Die Phillips-Kurve zeigt einen inversen Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit in der kurzen Frist.
• Der Zusammenhang brach während der Stagflation der 1970er Jahre zusammen.
• Langfristig kann die Phillips-Kurve bei der natürlichen Arbeitslosenquote (NAIRU) vertikal verlaufen.
• Ökonomen diskutieren noch immer über den Nutzen der Phillips-Kurve für die heutige Politik.

Was ist die Phillips-Kurve?

Die Phillips-Kurve legt einen stabilen, inversen Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit nahe und besagt, dass Wirtschaftswachstum zu Inflation führt, was wiederum die Arbeitslosigkeit senkt. Diese Theorie, die vom Ökonomen William Phillips eingeführt wurde, war zunächst einflussreich für die Gestaltung der Geldpolitik. Ihre Gültigkeit wurde jedoch in den 1970er Jahren in Frage gestellt, als eine Stagflation – gekennzeichnet durch gleichzeitig hohe Arbeitslosigkeit und Inflation – auftrat, was eine Debatte über ihre Anwendbarkeit in modernen wirtschaftlichen Kontexten auslöste.

Trotz dieser Herausforderungen bleibt die Phillips-Kurve ein wichtiger Rahmen für das Verständnis des Zusammenspiels von Inflation und Arbeitslosigkeit in wirtschaftlichen Diskussionen.

Wie die Phillips-Kurve Inflation und Arbeitslosigkeit erklärt

Das Konzept hinter der Phillips-Kurve besagt, dass die Veränderung der Arbeitslosigkeit in einer Volkswirtschaft einen vorhersagbaren Effekt auf die Preissteigerung hat. Der inverse Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation wird als eine nach unten geneigte, konvexe Kurve dargestellt, mit Inflation auf der Y-Achse und Arbeitslosigkeit auf der X-Achse. Steigende Inflation senkt die Arbeitslosigkeit und umgekehrt. Alternativ führt eine Fokussierung auf sinkende Arbeitslosigkeit ebenfalls zu steigender Inflation und umgekehrt.1

In den 1960er Jahren glaubte man, dass fiskalische Anreize die Gesamtnachfrage ankurbeln, die Arbeitsnachfrage erhöhen, die Arbeitslosigkeit senken und Unternehmen dazu veranlassen würden, die Löhne zu erhöhen, um Arbeitskräfte anzuziehen. Die Unternehmenskosten für Löhne steigen dann, und die Unternehmen geben diese Kosten in Form von Preiserhöhungen an die Verbraucher weiter.

In den 1960er Jahren führte diese Überzeugung viele Regierungen dazu, eine "Stop-and-Go"-Strategie anzuwenden, bei der ein Inflationsziel festgelegt und die Fiskal- und Geldpolitik entsprechend angepasst wurde. Der stabile Trade-off zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit brach jedoch in den 1970er Jahren mit dem Aufkommen der Stagflation zusammen, was die Gültigkeit der Phillips-Kurve in Frage stellte.23

Wie die Stagflation die Phillips-Kurve in Frage stellte

Stagflation tritt auf, wenn eine Volkswirtschaft stagnierendes Wirtschaftswachstum, hohe Arbeitslosigkeit und hohe Preissteigerung erlebt. Dieses Szenario widerspricht natürlich direkt der Theorie hinter der Phillips-Kurve. Die Vereinigten Staaten erlebten bis in die 1970er Jahre keine Stagflation, als steigende Arbeitslosigkeit nicht mit sinkender Inflation einherging.4 Zwischen 1973 und 1975 verzeichnete die US-Wirtschaft sechs aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigem BIP und verdreifachte gleichzeitig ihre Inflation.5

Die Rolle von Erwartungen in der langfristigen Phillips-Kurve

Das Phänomen der Stagflation und das Scheitern der Phillips-Kurve veranlassten Ökonomen, die Rolle von Erwartungen im Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation genauer zu untersuchen. Da Arbeitnehmer und Verbraucher ihre Erwartungen über zukünftige Inflationsraten auf der Grundlage aktueller Inflations- und Arbeitslosenraten anpassen können, könnte der inverse Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit nur kurzfristig gelten.3

Wenn die Zentralbank versucht, die Arbeitslosigkeit zu senken, können ihre Maßnahmen zunächst die kurzfristige Phillips-Kurve verschieben. Wenn sich die Menschen jedoch an den daraus resultierenden Anstieg der Inflation anpassen, kann sich die langfristige Phillips-Kurve nach außen verschieben.

Dies gilt insbesondere in der Nähe der natürlichen Arbeitslosenquote oder NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment), dem typischen Niveau der friktionellen und institutionellen Arbeitslosigkeit. Langfristig, wenn sich Erwartungen an Veränderungen der Inflationsraten anpassen können, ähnelt die langfristige Phillips-Kurve einer vertikalen Linie bei der NAIRU; die Geldpolitik erhöht oder senkt lediglich die Inflationsrate, nachdem sich die Markterwartungen ausgearbeitet haben.63

Während einer Stagflation könnten die Menschen erwarten, dass die Inflation steigt, wenn sie erfahren, dass die Geldpolitik expandieren wird. Dies kann zu einer Verschiebung der kurzfristigen Phillips-Kurve nach außen führen, noch bevor die expansive Geldpolitik durchgeführt wurde, so dass selbst kurzfristig die Politik kaum Auswirkungen auf die Senkung der Arbeitslosigkeit hat, und die kurzfristige Phillips-Kurve wird ebenfalls zu einer vertikalen Linie bei der NAIRU.3

Erklärt, als wäre ich fünf

Die Phillips-Kurve zeigt, dass die Inflation tendenziell steigt, wenn die Arbeitslosigkeit niedrig ist, und fällt, wenn die Arbeitslosigkeit hoch ist. Ökonomen nutzen sie, um den Trade-off zwischen der Beschäftigung der Menschen und der Stabilisierung der Preise zu verstehen.

Warum würde ein Ökonom immer noch an die Phillips-Kurve glauben?

Trotz ihrer Grenzen finden einige Ökonomen die Phillips-Kurve weiterhin nützlich.7 Politische Entscheidungsträger können sie als allgemeinen Rahmen nutzen, um über den Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit nachzudenken, beides wichtige Messgrößen der wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit. Andere warnen, dass sie die Komplexität der heutigen Märkte nicht erfasst.

Warum ist die anhaltende Debatte über die Relevanz der Phillips-Kurve wichtig?

Meinungsverschiedenheiten über die Verlässlichkeit der Phillips-Kurve können zu unterschiedlichen Wirtschaftspolitiken führen. Beispielsweise könnte ein politischer Entscheidungsträger, der glaubt, dass niedrigere Arbeitslosigkeit mit höherer Inflation verbunden ist, Maßnahmen ergreifen, um die Inflation niedrig zu halten, wie etwa die Anhebung der Zinssätze.8 Ein anderer politischer Entscheidungsträger könnte einer solchen Reaktion nicht zustimmen.

Warum hat sich die Phillips-Kurve abgeflacht?

Manchmal sinkt die Arbeitslosigkeit, während die Inflation niedrig bleibt, was auf eine "Abflachung" der Phillips-Kurve hindeutet. Dies kann teilweise auf die Bemühungen der Federal Reserve zurückzuführen sein, die Inflation niedrig und stabil zu halten, was die Verbindung zwischen Inflation und Arbeitsmarkt schwächt.9