Pinningthestrike

Wichtige Erkenntnisse

• Pinning the Strike tritt auf, wenn der Kurs eines Wertpapiers kurz vor dem Verfall um den Ausübungspreis einer stark gehandelten Option schwankt.
• Dies geschieht am wahrscheinlichsten, wenn eine stark gehandelte Option nahe am Geld liegt und der Verfall bevorsteht.
• Pinning kann die Strategien von Anlegern beeinflussen und möglicherweise ihre Gewinne oder Verluste beeinträchtigen.
• Händler beobachten oft Pinning-Muster, um Marktbewegungen vorherzusagen und fundierte Entscheidungen zu treffen.
• Das Verständnis von Pinning hilft, Portfoliorisiken während Optionsverfallperioden zu managen.

Was ist Pinning the Strike?

Pinning the Strike tritt im Optionshandel auf, wenn der Kurs einer Aktie kurz vor dem Verfall sehr nahe an einem bestimmten Ausübungspreis schließt. Ein Ausübungspreis ist der festgelegte Preis, zu dem eine Option gekauft oder verkauft werden kann. Pinning the Strike ist wichtig, weil es beeinflussen kann, ob Optionen wertlos verfallen oder ausgeübt werden, was sich auf Gewinne und Verluste von Händlern auswirkt. Dies geschieht am wahrscheinlichsten kurz vor Optionsverfallsdaten, wenn an einem Ausübungspreis ein hohes Handelsvolumen herrscht.

Wie funktioniert Pinning the Strike?

Pinning the Strike tritt am häufigsten an Aktienmärkten mit gelisteten Optionen auf, kann aber bei Optionen auf jede Art von Basiswert vorkommen. Pinning the Strike geschieht am häufigsten, wenn kurz vor dem Verfall ein hohes offenes Interesse an Calls und Puts eines bestimmten Ausübungspreises besteht.

Dies liegt daran, dass Optionshändler mit nahendem Verfall der Kontrakte zunehmend Gamma ausgesetzt sind, was sich in den Stunden kurz vor dem Verfallsdatum und der Verfallszeit beschleunigt. Gamma ist die Sensitivität des Deltas einer Option gegenüber Änderungen des Kurses des Basiswerts. Das Delta wiederum ist die Sensitivität des Optionspreises (oder der Prämie) gegenüber Änderungen des Kurses des Basiswerts.

Mit zunehmendem Gamma führen kleine Änderungen des Kurses des Basiswerts zu immer größeren Änderungen des Deltas der Option. Optionshändler, die oft absichern, um delta-neutral (richtungsneutral) zu sein, müssen zunehmend größere Stückzahlen des Basiswerts kaufen oder verkaufen, um ihr Risiko im Griff zu behalten.

Pinning a Strike birgt für Optionshändler das Pin-Risiko, bei dem sie unsicher sind, ob sie ihre langen Optionen, die am Geld oder sehr nahe am Geld verfallen sind, ausüben sollen oder nicht. Dies liegt daran, dass sie gleichzeitig nicht sicher sind, wie viele ihrer ähnlichen Short-Positionen ihnen zugewiesen werden.

Beispiel für Pinning the Strike

Angenommen, die Aktie XYZ wird bei 50,10 $ gehandelt und es besteht ein großes offenes Interesse an Calls und Puts mit Ausübungspreis 50. Nehmen wir an, ein Händler ist long der Calls. Wenn die Aktie von 50,10 $ auf 50,25 $ steigt, werden die Deltas steigen, und zwar mit zunehmender Geschwindigkeit, je weiter die Aktie steigt – und so wird der Händler versuchen, die Aktie zu Preisen von 50,25 $ und darunter zu verkaufen, wodurch der Kurs wieder in Richtung 50 $ gedrückt wird.

Der Inhaber eines abgesicherten Long-Puts muss ebenfalls Aktien verkaufen, wenn die Aktie von 50,10 $ auf 50,25 $ steigt, da bereits Aktien als Absicherung gegen den Long-Put gehalten werden. Aber wenn die Aktie steigt, sinken die Deltas der Put-Optionen mit zunehmender Geschwindigkeit, und es werden zu viele Aktien long gehalten. Dies erfordert den Verkauf, was den Kurs erneut in Richtung 50 $ drückt.

Angenommen, der Kurs fällt stattdessen unter 50 $, sagen wir auf 49,90 $. Jetzt muss der Call-Inhaber Aktien kaufen, da er von zuvor zu viele Aktien short ist, nachdem die Deltas der Calls immer kleiner geworden sind. Ebenso muss der Put-Inhaber Aktien kaufen, da die Put-Deltas immer größer geworden sind und er nicht genügend Aktien besitzt. Dies drückt den Kurs wieder zurück auf 50 $.