Piotroski Score
Piotroski Score: 9 Kriterien zur Analyse von Value-Aktien
Was ist der Piotroski Score?
Der Piotroski Score ist ein leistungsstarkes Werkzeug zur Bewertung der finanziellen Stärke eines Unternehmens und seines Potenzials als Value-Investment. Benannt nach Joseph Piotroski, reicht dieser Score von 0 bis 9, wobei höhere Werte auf eine stärkere finanzielle Gesundheit hindeuten. Er verwendet neun spezifische Kriterien aus den Finanzberichten, um zwischen starken und schwachen Investitionsmöglichkeiten zu unterscheiden und bietet wertvolle Einblicke für Anleger.
Durch die Untersuchung aktueller Buchhaltungsergebnisse können Anleger Value-Aktien identifizieren und erhalten einen Punkt für jedes erfüllte Kriterium. Dieses einfache, aber effektive Bewertungssystem hilft, zwischen starken und schwachen Investitionen zu unterscheiden, wobei eine höhere Punktzahl auf eine bevorzugte Value-Möglichkeit hinweist.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Piotroski Score, der von 0 bis 9 reicht, hilft Anlegern, die finanzielle Stärke eines Unternehmens zu bewerten, indem er Rentabilität, Verschuldung, Liquidität und Effizienz untersucht.
- Entwickelt von Joseph Piotroski, wird der Score anhand von neun verschiedenen Finanzkriterien aus den Unternehmensberichten berechnet, um potenzielle Value-Aktien zu identifizieren.
- Historisch gesehen hat die Investition in Aktien mit höheren Piotroski Scores eine bessere Performance gezeigt, obwohl er als Bestandteil einer breiteren Anlagestrategie verwendet werden sollte.
- Der Score ist besonders nützlich für die Analyse von Unternehmen mit einem niedrigen Kurs-Buchwert-Verhältnis und hilft Anlegern, vielversprechende Value-Aktien zu identifizieren.
- Obwohl effektiv, sollte der Piotroski Score aufgrund seiner Abhängigkeit von historischen Daten durch breitere Markt- und Wirtschaftsanalysen ergänzt werden.
- Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.
Die Kategorien des Piotroski Score verstehen
Der Piotroski Score ist in die folgenden Kategorien unterteilt:
Rentabilität
Verschuldung, Liquidität und Mittelherkunft
Wichtige Rentabilitätsindikatoren im Piotroski Score
Positiver Nettogewinn (1 Punkt)
Positive Gesamtkapitalrendite (ROA) im laufenden Jahr (1 Punkt)
Positiver operativer Cashflow im laufenden Jahr (1 Punkt)
Der operative Cashflow ist höher als der Nettogewinn (Ertragsqualität) (1 Punkt)
Bewertung von Verschuldung, Liquidität und Finanzierung im Piotroski Score
Geringere Langzeitverschuldung im aktuellen Zeitraum im Vergleich zum Vorjahr (verminderte Verschuldung) (1 Punkt)
Höheres aktuelles Verhältnis (Current Ratio) in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr (mehr Liquidität) (1 Punkt)
Im letzten Jahr wurden keine neuen Aktien ausgegeben (keine Verwässerung) (1 Punkt).
Analyse der Betriebseffizienz mit dem Piotroski Score
Eine höhere Bruttomarge im Vergleich zum Vorjahr (1 Punkt)
Eine höhere Vermögensumschlagshäufigkeit im Vergleich zum Vorjahr (1 Punkt)
Was verraten die Piotroski Score Zahlen?
Wenn ein Unternehmen einen Score von 8 oder 9 hat, gilt es als guter Value. Wenn der Score zwischen 0 und 2 Punkten liegt, wird die Aktie als schwach angesehen.
In seinem Papier vom April 2000 zeigte Piotroski, dass zwischen 1976 und 1996 mit der Score-Methode eine jährliche Rendite von 23 % erzielt werden konnte, indem man Aktien mit hohen Scores kaufte und solche mit niedrigen Scores leerte.1
Piotroski empfahl, mit Aktien in den unteren 20 % des Marktes basierend auf dem Kurs-Buchwert-Verhältnis zu beginnen.
Wie bei jeder Anlagemethode garantieren vergangene Ergebnisse keine zukünftige Performance. Wenn Sie mehr über den Piotroski Score oder andere Finanzthemen erfahren möchten, sollten Sie einen führenden Anlagekurs in Betracht ziehen.
Anwendung des Piotroski Score: Praktisches Beispiel
Hier ist ein Beispiel für die Anwendung der Piotroski Bewertungsmethode mit dem hypothetischen Unternehmen XYZ. Dies sind die Rentabilitätsberechnungen:
Nettogewinn (323.000.000 $) (Score: 1 Punkt)
ROA (4,7 %) (Score: 1 Punkt)
Operativer Nettocashflow (696.000.000 $) (Score: 1 Punkt)
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (696.000.000 $) > Nettogewinn (323.000.000 $) (Score: 1 Punkt)
Die Verschuldungsberechnungen sind wie folgt:
Langzeitverschuldung (110.000.000 $) im Vergleich zur Langzeitverschuldung des Vorjahres (120.000.000 $) (Score: 1 Punkt)
Current Ratio (1,7) im Vergleich zum Current Ratio des Vorjahres (2,0) (Score: 0 Punkte)
Keine neuen Aktien ausgegeben (Score: 1 Punkt)
Die Effizienzberechnungen sind wie folgt:
Bruttomarge (28,9 %) im Vergleich zur Bruttomarge des Vorjahres (31,8 %) (Score: 0 Punkte)
Vermögensumschlagshäufigkeit (1,11) im Vergleich zum Vorjahr (1,54) (Score: 0 Punkte)
XYZ erzielte 6 von 9 Punkten, was darauf hindeutet, dass es nach der Piotroski-Methode eine durchschnittliche Value-Option ist.
Wie zuverlässig ist der Piotroski Score in der Finanzanalyse?
Der Piotroski Score wird als nützliches Werkzeug in der Finanzanalyse angesehen. Er bewertet die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens anhand mehrerer Faktoren und ist bekannt für seine Einfachheit und Effektivität bei der Identifizierung von Value-Aktien.
Was bedeutet ein hoher Piotroski Score?
Hohe Piotroski Scores gelten als gute Investition; solche mit gutem Value. Diese liegen normalerweise im Bereich von 8 bis 9. Niedrige Piotroski Scores gelten als schlechte Investitionen und liegen im Bereich von 0 bis 2.
Was ist der Unterschied zwischen dem Altman Z-Score und dem Piotroski Score?
Der Piotroski Score bewertet die finanzielle Stärke, während der Altman Z-Score die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz bewertet. Beide ermitteln ihre Ergebnisse durch die Bewertung der finanziellen Informationen eines Unternehmens.
Abschließende Gedanken zum Piotroski Score
Der Piotroski Score ist ein leistungsstarkes Werkzeug zur Identifizierung von Value-Aktien durch die Bewertung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens. Er verwendet neun spezifische Kriterien, um Aspekte wie Nettogewinn, Gesamtkapitalrendite, operativen Cashflow, Verschuldung, Liquidität und Betriebseffizienz zu messen.
Hohe Scores (8-9) deuten auf starke Value-Möglichkeiten hin, während niedrige Scores (0-2) vor potenziellen finanziellen Problemen warnen. Obwohl historisch erfolgreich, sollte der Score ein Ausgangspunkt in der Aktienanalyse sein, kombiniert mit breiteren Marktüberlegungen für fundierte Anlageentscheidungen.
Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.
Welche qualitativen Faktoren sollte ich bei der Bewertung einer Unternehmensaktie berücksichtigen?
Wie kann ich zwischen Value- und Growth-Aktien unterscheiden?
Was sind meine wichtigsten Kennzahlen zur Identifizierung von Value-Aktien?
Piotroski, Joseph D. "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers." Journal of Accounting Research, vol. 38, Supplement: Studies on Accounting Information and the Economics of the Firm, 2000, pp. 1-41.
Piotroski, Joseph D. "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers." Journal of Accounting Research, vol. 38, Supplement: Studies on Accounting Information and the Economics of the Firm, 2000, pp. 1-41.
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