Plaza Accord

Was ist das Plaza-Abkommen?

Das Plaza-Abkommen von 1985 betraf die G-5-Länder (Frankreich, Deutschland, die Vereinigten Staaten, das Vereinigte Königreich und Japan) und zielte darauf ab, den Wert des US-Dollars gegenüber dem japanischen Yen und der Deutschen Mark zu senken.

Die koordinierten Bemühungen führten dazu, dass der Dollar an Wert verlor, während der Yen und die Deutsche Mark aufwerteten, was das US-Defizit gegenüber Deutschland verringerte, aber weniger gegenüber Japan, was zu Japans „Lost Decade“ führte. Bis 1987 wurden die Ziele des Plaza-Abkommens größtenteils erreicht, was zum Louvre-Abkommen führte, das den Dollar stabilisieren sollte.

Wichtige Erkenntnisse

• Das Plaza-Abkommen von 1985 war eine Vereinbarung zwischen den G-5-Nationen, um den US-Dollar zu schwächen und Handelsungleichgewichte zu beheben.
• Es führte zu einer erheblichen Aufwertung des Yen und der Deutschen Mark gegenüber dem Dollar.
• Eine unbeabsichtigte Folge war Japans „verlorenes Jahrzehnt“ mit geringem Wachstum und Deflation.
• Das Louvre-Abkommen von 1987 wurde unterzeichnet, um den Dollar zu stabilisieren und die Politik des Plaza-Abkommens rückgängig zu machen.
• Das Plaza-Abkommen verringerte das US-Handelsdefizit mit Deutschland, war aber gegenüber Japan weniger erfolgreich.

Tiefgehende Einblicke in die Auswirkungen des Plaza-Abkommens

Das Plaza-Abkommen wurde am 22. September 1985 in New York City unterzeichnet und nach dem Hotel benannt, in dem es unterzeichnet wurde – dem Plaza Hotel.

Das Plaza-Abkommen sollte den US-Dollar drücken, wobei die USA, Japan und Deutschland vereinbarten, bestimmte politische Maßnahmen zu ergreifen, um dieses Ziel zu erreichen. Die USA versprachen, ihr Haushaltsdefizit zu senken. Japan und Deutschland sollten die Inlandsnachfrage durch Maßnahmen wie Steuersenkungen ankurbeln. Alle Parteien vereinbarten, bei Bedarf direkt in die Devisenmärkte einzugreifen, um Leistungsbilanzungleichgewichte zu korrigieren.

In der Zeit vor dem Plaza-Abkommen – vom Beginn des Jahres 1980 bis zu seinem Höhepunkt im März 1985 – wertete der US-Dollar um über 47,9 % auf. Der starke Dollar setzte die US-Industrie unter Druck, da er importierte Waren relativ billiger machte. Dies veranlasste viele große Unternehmen wie Caterpillar und IBM, den Kongress zu einer Intervention zu bewegen – daher das Plaza-Abkommen.

Kurzer Fakt

Das Plaza-Abkommen führte zu einem dramatischen Anstieg des Yen und der Deutschen Mark im Vergleich zum Dollar – der Dollar verlor in den folgenden zwei Jahren um bis zu 25,69 % an Wert.

Nach dem Plaza-Abkommen fiel der US-Dollar stark (obwohl der anfängliche Rückgang des Dollars tatsächlich Monate vor der Umsetzung des Abkommens begann).

Das Abkommen verringerte das US-japanische Handelsdefizit, beseitigte es jedoch nicht, obwohl es das US-Defizit gegenüber Deutschland deutlich reduzierte. Nicht alle politischen Ziele wurden erreicht, aber das übergeordnete Ziel, den Dollar zu schwächen, um das US-Handelsdefizit zu verringern, funktionierte.

Die US-Leistungsbilanz als Prozentsatz des Bruttoinlandsprodukts (BIP) stabilisierte sich zwischen 1985 und 1987 und stieg dann an, um bis 1991 tatsächlich einen leichten Überschuss zu erzielen.

Übergang vom Plaza-Abkommen zum Louvre-Abkommen

Bis 1987 war das Plaza-Abkommen weitgehend erfolgreich, und die US-Regierung wollte keine weitere Abwertung des Dollars mehr. Ein zweites Abkommen, das Louvre-Abkommen, wurde 1987 unterzeichnet, um den anhaltenden Verfall des Dollars zu stoppen und die Wechselkurse zu stabilisieren.

Das Louvre-Abkommen wurde geschaffen, um die Politik des Plaza-Abkommens teilweise rückgängig zu machen. Die USA und Japan hielten ihre geldpolitischen Versprechen ein, und die Nationen vereinbarten, einzugreifen, wenn die Währungen einen bestimmten Bereich überschreiten.

Die Auswirkungen des Plaza-Abkommens auf die japanische Wirtschaft

Das Plaza-Abkommen festigte Japans Präsenz als wichtiger Akteur auf dem internationalen Markt. Eine unbeabsichtigte Folge des Abkommens war jedoch, dass Japan den Handel und die Investitionen mit Ostasien ausbaute und damit weniger von den USA abhängig wurde.

Ein steigender Yen könnte jedoch auch zu rezessiven Tendenzen in der japanischen Wirtschaft beigetragen haben. Der starke Yen führte zu einem kurzfristigen Schock für die japanische Exportindustrie. Um die Auswirkungen dieses Schocks auszugleichen, startete die japanische Regierung eine massive Kampagne expansiver Geld- und Fiskalpolitik, um die heimische Wirtschaft anzukurbeln.

Dieser massive makroökonomische Impuls führte in Kombination mit anderen Maßnahmen in den späten 1980er Jahren zu ebenso massiven Kredit- und Vermögenspreisblasen auf Japans Finanz- und Immobilienmärkten. Als diese Blase platzte, erlebte Japan eine anhaltende Phase geringen Wachstums und Deflation, die bis in die 1990er und 2000er Jahre andauerte. So trug das Plaza-Abkommen zur Verbreitung des „verlorenen Jahrzehnts“ in Japan bei.

Was bewirkte das Plaza-Abkommen?

Das Plaza-Abkommen von 1985 wertete den US-Dollar ab, um die US-Handelsdefizite, vor allem mit Deutschland und Japan, zu verringern und die Exporte wettbewerbsfähiger zu machen. Während die USA ihr Handelsdefizit mit Westeuropa reduzieren konnten, gelang dies mit Japan weniger, was als Misserfolg des Abkommens angesehen wurde. Es wird auch als ein Grund für Japans „verlorenes Jahrzehnt“ angesehen.

Was geschah beim Louvre-Abkommen?

Das Louvre-Abkommen wurde unterzeichnet, um die internationalen Devisenmärkte zu stabilisieren, vor allem die Abwertung des US-Dollars, die durch das Plaza-Abkommen in Gang gesetzt worden war. Es zielte darauf ab, die Wechselkurse zwischen den USA, Großbritannien, Deutschland und Japan auszugleichen.

Was war Japans verlorenes Jahrzehnt?

Die 1990er Jahre werden in Japan aufgrund der schlechten Wirtschaftsleistung als „verlorenes Jahrzehnt“ bezeichnet. Die Hauptursache war Japans Unfähigkeit, schnell und angemessen auf den Zusammenbruch der Vermögenspreise zu Beginn des Jahrzehnts zu reagieren. In den späten 80er/frühen 90er Jahren brachen Japans Aktien- und Immobilienblasen zusammen, und die Bank of Japan reagierte schlecht, vor allem indem sie die Zinssätze weiter erhöhte. Als die Preise zu fallen begannen, senkte Japan die Zinssätze, aber zu diesem Zeitpunkt hatte sich eine Liquiditätsfalle gebildet und eine Kreditklemme stand bevor. Danach stagnierte die japanische Wirtschaft.