Portfolioturnover

Was ist Portfolio-Umschlag?

Der Portfolio-Umschlag misst, wie oft die Vermögenswerte eines Fonds im Laufe der Zeit gekauft und verkauft werden. Indem die Gesamtzahl der neu gekauften oder verkauften Wertpapiere durch den Nettoinventarwert des Fonds geteilt wird, können Anleger einschätzen, wie aktiv ein Fonds verwaltet wird. Das Verständnis des Umschlags ist entscheidend für die Bewertung potenzieller Gebühren, steuerlicher Auswirkungen und Anlagestrategien.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Portfolio-Umschlag misst, wie häufig Wertpapiere in einem Fonds gekauft und verkauft werden, und es ist wichtig, dies vor einer Investition zu bewerten.
• Eine hohe Portfolio-Umschlagshäufigkeit führt oft zu höheren Transaktionskosten und folglich zu höheren Gebühren für Anleger.
• Aktiv verwaltete Fonds haben in der Regel höhere Umschlagshäufigkeiten als passive Indexfonds.
• Hohe Umschlagshäufigkeiten können zu Kapitalertragssteuern führen, was Anleger betrifft, die Nachsteuerrenditen anstreben.
• Anleger sollten das Potenzial für höhere Renditen gegen die erhöhten Kosten und steuerlichen Auswirkungen von Fonds mit hohem Umschlag abwägen.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Analyse der Auswirkungen des Portfolio-Umschlags

Die Messung des Portfolio-Umschlags sollte von einem Anleger vor der Entscheidung, einen bestimmten Investmentfonds oder ein ähnliches Finanzinstrument zu kaufen, berücksichtigt werden. Das liegt daran, dass ein Fonds mit einer hohen Umschlagshäufigkeit mehr Transaktionskosten verursacht als ein Fonds mit einer niedrigeren Rate. Sofern die überlegene Vermögensauswahl keine Vorteile bringt, die die zusätzlichen Transaktionskosten ausgleichen, kann eine weniger aktive Handelsweise zu höheren Fondsrenditen führen.

Darüber hinaus sollten kostenbewusste Fondsanleger beachten, dass die Transaktionskosten für Maklergebühren nicht in die Berechnung der Betriebskostenquote eines Fonds einfließen und somit bei Portfolios mit hohem Umschlag einen erheblichen zusätzlichen Aufwand darstellen können, der die Anlagerendite schmälert.

100%

Die Umschlagshäufigkeit, die ein sehr aktiv verwalteter Fonds erzeugen könnte, spiegelt die Tatsache wider, dass die Bestände des Fonds zu 100 % anders sind als vor einem Jahr.

Vergleich von verwalteten und unverwalteten Fonds

Die Debatte zwischen Befürwortern unverwalteter Fonds wie Indexfonds und verwalteten Fonds hält an. S&P Dow Jones Indices, das regelmäßig Untersuchungen darüber veröffentlicht, wie aktiv verwaltete Fonds im Vergleich zum S&P 500-Index abschneiden, behauptet, dass 75 % der aktiv verwalteten Large-Cap-Fonds in den fünf Jahren bis zum 31. Dezember 2020 schlechter abschnitten als der S&P 500.

Inzwischen kam eine separate Morningstar-Studie aus dem Jahr 2015 zu dem Schluss, dass Indexfonds in dem Zehnjahreszeitraum bis zum 31. Dezember 2014 zu etwa 68 % besser abschnitten als Large-Company-Wachstumsfonds.

Unverwaltete Fonds haben traditionell einen niedrigen Portfolio-Umschlag. Fonds wie der Vanguard 500 Index Fund spiegeln die Bestände des S&P 500 wider, dessen Bestandteile selten entfernt werden. Der Fonds verzeichnete in den Jahren 2020, 2019 und 2018 eine Portfolio-Umschlagshäufigkeit von 4 %, wobei minimale Handels- und Transaktionsgebühren dazu beitrugen, die Kostenquoten niedrig zu halten.

Einige Anleger vermeiden teure Fonds um jeden Preis. Dadurch besteht die Möglichkeit, dass sie überlegene Renditen verpassen. Nicht alle aktiven Fonds sind gleich, und eine Handvoll Fondsgesellschaften und -manager machen es sich tatsächlich zur Gewohnheit, ihre Benchmarks nach Abzug der Gebühren konsequent zu schlagen.

Oft sind die erfolgreichsten aktiven Fondsmanager diejenigen, die die Kosten niedrig halten, indem sie nur wenige Änderungen an ihrem Portfolio vornehmen und einfach kaufen und halten. Es gab jedoch auch einige Fälle, in denen aggressive Manager durch regelmäßiges Um- und Umschichten erfolgreich waren.

Kurzer Fakt

Der Portfolio-Umschlag wird ermittelt, indem man das, was der Fonds verkauft oder gekauft hat – je nachdem, welcher Betrag geringer ist – durch die durchschnittlichen monatlichen Vermögenswerte des Fonds für das Jahr dividiert.

Wie sich der Portfolio-Umschlag auf Steuern auswirkt

Portfolios mit hoher Umschlagshäufigkeit generieren große Ausschüttungen von Kapitalgewinnen. Anleger, die auf Nachsteuerrenditen achten, können durch Steuern auf realisierte Gewinne negativ beeinflusst werden.

Stellen Sie sich einen Anleger vor, der kontinuierlich einen jährlichen Steuersatz von 30 % auf Ausschüttungen eines Investmentfonds zahlt, der 10 % pro Jahr verdient. Diese Person verzichtet auf Anlagegelder, die durch die Beteiligung an transaktionsarmen Fonds mit niedriger Umschlagshäufigkeit erhalten bleiben könnten. Ein Anleger in einem unverwalteten Fonds, der eine identische jährliche Rendite von 10 % erzielt, tut dies größtenteils aus nicht realisierten Wertsteigerungen.

Wichtig

Indexfonds sollten keine Umschlagshäufigkeit von mehr als 20 % bis 30 % aufweisen, da Wertpapiere nur dann zum Fonds hinzugefügt oder daraus entfernt werden sollten, wenn der zugrunde liegende Index eine Änderung seiner Bestände vornimmt; eine Rate über 30 % deutet darauf hin, dass der Fonds schlecht verwaltet wird.

Praktisches Beispiel zur Berechnung des Portfolio-Umschlags

Wenn ein Portfolio ein Jahr mit 10.000 $ beginnt und das Jahr mit 12.000 $ endet, ermitteln Sie die durchschnittlichen monatlichen Vermögenswerte, indem Sie beide addieren und durch zwei teilen, um 11.000 $ zu erhalten. Nehmen Sie als nächstes an, dass die verschiedenen Käufe insgesamt 1.000 $ und die verschiedenen Verkäufe insgesamt 500 $ betrugen. Teilen Sie schließlich den kleineren Betrag – Käufe oder Verkäufe – durch den durchschnittlichen Betrag des Portfolios.

In diesem Beispiel stellen die Verkäufe einen geringeren Betrag dar. Teilen Sie daher den Verkaufsbetrag von 500 $ durch 11.000 $, um den Portfolio-Umschlag zu erhalten. In diesem Fall beträgt der Portfolio-Umschlag 4,54 %.

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Handel

Handelsstrategien