Post-Trade-Abwicklung

Was Ist Post-Trade-Processing?

Post-Trade-Processing ist entscheidend für die Genauigkeit und den Abschluss einer Finanztransaktion. Nach der Ausführung eines Handels überprüfen Käufer und Verkäufer die Handelsdetails, genehmigen die Transaktion, übertragen das Eigentum und arrangieren die Zahlung für Wertpapiere. Dieser Prozess hilft, Fehler zu vermeiden, insbesondere in nicht standardisierten Märkten wie OTC, wo Trades nicht auf zentralen Clearingstellen basieren.

Wichtige Erkenntnisse

• Post-Trade-Processing ist ein entscheidender Schritt zur Überprüfung und Finalisierung von Handelsdetails nach der ersten Transaktion.
• Der Clearing-Prozess umfasst den Abgleich von Käufen und Verkäufen, um sicherzustellen, dass Transaktionsgelder und Wertpapiere korrekt übertragen werden.
• Abwicklungsrisiko kann auftreten, wenn Trades nicht gecleart werden, was aufgrund von Buchhaltungsfehlern zu finanziellen Verlusten führen kann.
• Ab dem 28. Mai 2024 hat die SEC die Abwicklungsfrist für die meisten Aktiengeschäfte von T+2 auf T+1 verkürzt, um die Effizienz zu verbessern.
• Verschiedene Wertpapiere werden derzeit zu unterschiedlichen Zeitpunkten abgewickelt, wobei die meisten Aktien nun auf T+1-Basis abgerechnet werden, während andere wie CDs auf T+0-Basis abgerechnet werden.
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Wie Post-Trade-Processing die Transaktionsgenauigkeit Sicherstellt

Post-Trade-Processing ist wichtig, da es die Details einer Transaktion überprüft. Märkte und Preise bewegen sich schnell; Transaktionen werden schnell, oft augenblicklich, ausgeführt. Viele Wertpapiergeschäfte werden telefonisch abgewickelt, was trotz der Fähigkeiten der Händler Fehler möglich macht. Immer mehr Geschäfte werden heute ausschließlich von Computern mit hoher Frequenz ausgeführt. Kleine Fehler können sich schnell summieren.

Post-Trade-Processing ermöglicht es Käufern und Verkäufern von Wertpapieren, diese Fehler ausfindig zu machen und zu beheben. Post-Trade-Processing umfasst den Abgleich von Kauf- und Verkaufsauftragsdetails, die Aktualisierung von Eigentumsaufzeichnungen und die Autorisierung der Zahlung.

Navigation Durch Handelsclearing- und Abwicklungsprozesse

Nach der Ausführung eines Handels beginnt die sogenannte Abwicklungsfrist. Während der Abwicklung muss der Käufer die Zahlung für die erworbenen Wertpapiere leisten, während der Verkäufer das erworbene Wertpapier liefern muss. Je nach Art des Wertpapiers variieren die Abwicklungstermine. Als Beispiel für die Funktionsweise von Abwicklungsterminen nehmen wir an, dass ein Anleger am Montag, den 3. Juni 2024, Aktien von Amazon (AMZN) kauft. Der Broker belastet das Konto des Anlegers sofort nach der Ausführung mit den gesamten Kosten der Bestellung, aber der Status als Aktionär von Amazon wird erst am Dienstag, den 4. Juni, in den Büchern des Unternehmens für den Anleger abgerechnet. Zu diesem Zeitpunkt würde der Anleger zum eingetragenen Aktionär werden.

Sobald der Handel abgewickelt ist und die Gelder aus einem Verkauf von Aktien oder einer anderen Art von Wertpapieren Ihrem Konto gutgeschrieben wurden, kann der Anleger wählen, die Gelder abzuheben, in neue Wertpapiere zu reinvestieren oder den Betrag als Bargeld auf dem Konto zu halten. Für diejenigen, die einen Teil der Gewinne (oder das, was von einem Verlust übrig ist) auszahlen möchten, prüfen Sie, ob Ihr Broker Überweisungen auf Ihr Bankkonto über das Automated Clearing House (ACH) oder per Überweisung anbietet.

T+1

Die Abwicklungsfrist für das Post-Trade-Processing von Aktien und mehreren anderen börsengehandelten Vermögenswerten. Ab dem 28. Mai 2024 hat die SEC die Abwicklungsfrist von T+2 auf T+1 Tage verkürzt, um Verbesserungen in der Technologie, gestiegene Handelsvolumina und Änderungen bei Anlageprodukten und der Handelslandschaft Rechnung zu tragen.1

Clearing ist der Prozess des Abgleichs von Käufen und Verkäufen verschiedener Optionen, Futures oder Wertpapiere sowie die direkte Übertragung von Geldern von einem Finanzinstitut zu einem anderen. Der Prozess validiert die Verfügbarkeit der entsprechenden Gelder, zeichnet die Übertragung auf und stellt bei Wertpapieren die Lieferung des Wertpapiers an den Käufer sicher. Nicht geclearte Geschäfte können zu Abwicklungsrisiken führen, und wenn Geschäfte nicht gecleart werden, entstehen Buchhaltungsfehler, bei denen echtes Geld verloren gehen kann.

Ein Out-Trade ist ein Handel, der nicht platziert werden kann, weil er mit widersprüchlichen Informationen an einer Börse eingegangen ist. Die zugehörige Clearingstelle kann den Handel nicht abwickeln, da die von den Parteien auf beiden Seiten der Transaktion übermittelten Daten inkonsistent oder widersprüchlich sind.

Praxisbeispiele für Post-Trade-Processing in Aktion

Auf der NYSE Bonds Platform werden nach Handelsabschlüssen alle berechtigten Anleihegeschäfte der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) / National Securities Clearing Corporation (NSCC) Regional Interface Organization (RIO) an die NSCC gesendet, um die Handelsdetails von Käufern und jeweiligen Verkäufern abzugleichen. Details werden über die RIO übermittelt.2

Post-Trade-Services sind als Mittel für Finanzunternehmen in den Vordergrund gerückt, um ihre Einnahmequellen zu diversifizieren. Aufgrund einer Kombination aus verschärften Vorschriften, Standardisierung von Derivaten und zunehmend komplexen Verarbeitungsmaßnahmen zur Unterstützung des Wachstums alternativer Vermögenswerte sind Post-Trade-Services ein Bereich, in dem einige Unternehmen die Chance haben, ihre Konkurrenten zu überflügeln.

Wird Etwas Unternommen, um das Post-Trade-Processing zu Verkürzen?

Ja. Im Mai 2024 verkürzte die SEC die Clearing-Zeit für die meisten Aktiengeschäfte auf T+1. Sie prüft die Machbarkeit einer Abwicklung am selben Tag, d.h. T+0.3

Warum Unterscheidet sich das Handelsdatum vom Abwicklungsdatum bei Aktien?

Wenn Sie Aktien oder andere Wertpapiere kaufen oder verkaufen, liegt das Abwicklungsdatum in der Regel einen Tag nach dem tatsächlichen Handelsdatum. Dies liegt daran, dass Zeit für das Post-Trade-Processing, Clearing und die Abwicklung des Handels benötigt wird. Hindernisse für eine Abwicklung am selben Tag sind unter anderem ältere Systeme, die noch verwendet werden, um Eigentumsrechte und Zahlungen zwischen Börsen, Clearing-Firmen und Brokern abzugleichen.4

Welche Arten von Wertpapieren Werden derzeit mit T+1 bzw. T+0 Abgewickelt?

Die meisten Aktien, ETFs, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen, börsengehandelte Optionen und Staatsanleihen werden mit T+1 abgewickelt.5 Spot-FX-Geschäfte werden in der Regel mit T+2 abgewickelt (T+1 für USD/CAD).6 Einlagenzertifikate (CDs) und Commercial Paper werden mit T+0 abgewickelt.