Preisanpassungsmöglichkeit

Wichtige Erkenntnisse

• Neubewertungsmöglichkeiten entstehen, wenn die Marktbedingungen eine Neubewertung des Werts einer Anlage veranlassen.
• Zinsänderungen können die Neubewertungsmöglichkeiten im Bank- und Kapitalmarktbereich erheblich beeinflussen.
• Unternehmensspezifische, branchenspezifische oder marktweite Veränderungen können Neubewertungsmöglichkeiten schaffen.
• Der Ölpreisverfall von 2014 ist ein Beispiel für eine branchenweite Neubewertungsmöglichkeit.
• Im Bankwesen beinhalten Neubewertungsmöglichkeiten die Anpassung von zins sensitiven Vermögenswerten und Verbindlichkeiten.
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Was ist eine Neubewertungsmöglichkeit?

Marktverschiebungen können den Wert von Aktien, Anleihen und anderen Vermögenswerten verändern und so eine Neubewertungsmöglichkeit schaffen – einen Moment, in dem der Wert einer Anlage neu bewertet wird. Auslöser sind unter anderem Zinsbewegungen, unternehmensspezifische Entwicklungen oder Schocks wie der Ölpreisverfall von 2014. Können Sie diese Veränderungen früh genug erkennen, um Anpassungen vorzunehmen, bevor die Preise vollständig nachziehen?

Wie Marktveränderungen zu Neubewertungsmöglichkeiten führen

Die Veränderungen, die zu einer Neubewertungsmöglichkeit führen, können unternehmensspezifisch, branchenspezifisch oder marktweit sein. In einigen Fällen wird der Begriff Neubewertungsmöglichkeit als eine mildere Bezeichnung für Situationen verwendet, in denen sich die Fundamentaldaten eines Vermögenswerts verschlechtert haben.

Zum Beispiel war der Ölpreisverfall im Jahr 2014 eine Neubewertungsmöglichkeit für den gesamten vorgelagerten Ölsektor. Während die Ölpreise hoch waren, erzielten selbst Unternehmen mit schwachen Bilanzen und hohen Kosten pro Barrel Gewinne. Als die Preise einbrachen, produzierte ein großer Teil des Marktes, um Rechnungen zu bezahlen, anstatt Gewinne zu erzielen. Diese Neubewertungsmöglichkeit veranlasste viele Anleger dazu, ihr Engagement im Energiesektor zu reduzieren, was sich deutlich in benchmark-orientierten börsengehandelten Fonds wie dem Vanguard Energy ETF (VDE) zeigte, der zwischen Juli 2014 und Januar 2016 um 45 % fiel.1

Branchenspezifische Beispiele für Neubewertungsmöglichkeiten

Im Geschäftsleben gibt es zwei weitere Verwendungen des Begriffs Neubewertungsmöglichkeit. Im Einzelhandel und Vertrieb entsteht eine Neubewertungsmöglichkeit, wenn die Nachfrage nach einem Produkt viel niedriger oder höher als erwartet ist. Ist die Nachfrage höher als erwartet, kann das Produkt höher bepreist werden, um mehr Gewinn zu erzielen. Ist die Nachfrage niedriger als prognostiziert, kann das Produkt nach unten neu bewertet werden, um mehr Verkäufe zu fördern. Bei den betreffenden Produkten handelt es sich in der Regel um physische Güter mit einer Haltbarkeitsdauer, Lagerkosten oder Produktionsverzögerungen, weshalb eine genaue Preisgestaltung im Verhältnis zur verfügbaren Menge für den Verkäufer wichtig ist.

Im Bankensektor sind Neubewertungsmöglichkeiten Zeiträume, in denen zins sensitive Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zur Anpassung anstehen. Banken erzielen Einkünfte aus Zinsen, daher schwankt ihr Einkommen mit Änderungen der Zinssätze. Wenn sie Kredite vergeben oder Einlagenzertifikate verkaufen, fügen sie Neubewertungsmöglichkeiten in die Verträge ein, um eine regelmäßige Anpassung zu ermöglichen. Dies hilft, das Risiko zu verringern, dass der Zinssatz in eine Richtung steigt oder fällt, die die Rendite der Bank negativ beeinflusst.

Eine Bank kann ihr Zinsrisiko minimieren und ihren Nettozinsertrag maximieren, indem sie die Unterschiede zwischen ihren Vermögenswerten, wie z. B. hypotheken mit variablem Zinssatz, und ihren Verbindlichkeiten, wie z. B. dem Zinssatz, den sie auf Kundeneinlagen oder Einlagenzertifikate zahlt, immer dann minimiert, wenn diese regelmäßigen Neubewertungsmöglichkeiten bei den Produkten auftreten.