Preisverbesserung

Was ist Preisverbesserung?

Preisverbesserung bezieht sich auf die Ausführung eines Handels zu einem besseren Preis als dem zum Zeitpunkt der Auftragserteilung notierten Preis. Das bedeutet, einen höheren Geldkurs zu finden, wenn Sie einen Vermögenswert verkaufen, oder einen niedrigeren Briefkurs, wenn Sie einen Vermögenswert kaufen.

Während viele Broker damit werben, ihren Kunden eine Preisverbesserung für deren Aufträge zu ermöglichen, ist eine Preisverbesserung stets eine Chance und niemals eine Garantie.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Preisverbesserung liegt vor, wenn ein Wertpapierauftrag zu einem besseren als dem notierten Preis ausgeführt wird.
• Preisverbesserungen treten eher bei hochliquiden, aktiv gehandelten Wertpapieren auf.
• Viele Broker nutzen in ihren Marketingmaterialien ihre angebliche Fähigkeit, für ihre Kunden Preisverbesserungen zu erzielen, aber diese Behauptungen sind niemals Garantien.

Preisverbesserung verstehen

Eine Preisverbesserung tritt auf, wenn ein Auftrag zu einem günstigeren Preis als erwartet ausgeführt wird. Im Falle einer Limit-Order, beispielsweise mit einem Limitpreis von 10,00 $ zum Kauf von XYZ-Aktien, würde eine Ausführung des Auftrags zu 9,98 $ eine Preisverbesserung von 2 Cent bedeuten.

Die Ursachen für Preisverbesserungen sind nicht immer vollständig klar, aber sie hängen oft mit einfachen Änderungen von Angebot und Nachfrage im Markt zusammen. Zu anderen Zeiten ergeben sich die Änderungen aus den Preisunterschieden, die von einem Markt zum nächsten bestehen, und hängen davon ab, ob das Brokerhaus Aktien für eigene Rechnung kauft oder verkauft.

Obwohl viele Brokerhäuser behaupten, ihren Kunden eine Preisverbesserung zu bieten, mit Aussagen wie „um den letzten Cent kämpfen", gibt es keine Garantie, dass dies tatsächlich eintritt, unabhängig davon, welches Brokerhaus die Behauptung aufstellt.

Preisverbesserung und National Best Bid and Offer

Das Verständnis des National Best Bid and Offer (NBBO) ist entscheidend, um die Natur der Preisverbesserung zu verstehen. Gemäß SEC-Regeln besteht das NBBO aus den höchsten angezeigten Kauf- und den niedrigsten Verkaufspreisen unter den verschiedenen Börsen, die ein Wertpapier handeln. Börsen und Liquiditätsanbieter können Aufträge an die Börse mit dem besten im NBBO dargestellten Kurs weiterleiten. Alternativ können sie diese Preise erreichen oder verbessern und an ihrem eigenen Handelsplatz ausführen.

An den Aktienmärkten können verschiedene Liquiditätsanbieter beschließen, ihre Aufträge nicht anzuzeigen, um ihre Handelsstrategie nicht preiszugeben. In einem solchen Fall wird möglicherweise nicht die gesamte verfügbare Liquidität im NBBO angezeigt. Um diesen Händlern entgegenzukommen, können Börsen es ihnen erlauben, ihre Aufträge anonym und abseits der öffentlich angezeigten Kurse zu platzieren. Der Zugang zu dieser besser bepreisten, nicht angezeigten Liquidität schafft Möglichkeiten für Liquiditätsanbieter, bei der Ausführung einen besseren Wert zu bieten.

Eine weitere Möglichkeit, wie Liquiditätsanbieter den Preis eines Auftrags verbessern können, wenn sie als Market Maker handeln, besteht darin, den NBBO-Preis für mehr Aktien zu erreichen, als die im NBBO angezeigte Größe. Diese Methode wird oft als Liquiditätsverbesserung bezeichnet.

Beispiel für Preisverbesserung

Die Preisverbesserung bei einer einzelnen Transaktion wird auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Ausführungspreis und dem NBBO zum Zeitpunkt des Auftrags berechnet. Der Betrag der Preisverbesserung pro Aktie kann geringer sein als der minimale Kursinkrement (typischerweise ein Cent). Betrachten Sie beispielsweise einen Händler, der einen Auftrag zum Kauf von 1.000 Aktien der XYZ-Aktie erteilt, die derzeit mit 25,30 $ pro Aktie notiert ist.

Wird der Auftrag zu 25,29 $ ausgeführt, erhält der Händler eine Preisverbesserung von 0,01 $ pro Aktie, was zu einer Gesamtersparnis von 10,00 $ führt (1.000 Aktien × 0,01 $).

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