Prognosemarkt

Wichtige Erkenntnisse

• Prognosemärkte können zur Vorhersage von allem, von Wahlergebnissen bis zu Sportereignissen, genutzt werden.
• Die Iowa Electronic Markets haben erfolgreich Präsidentschaftswahlen mit einer Genauigkeit vorhergesagt, die traditionellen Umfragen überlegen ist.
• Die Blockchain-Technologie ermöglicht dezentrale Prognosemärkte, die Smart Contracts zur Verwaltung von Geschäften nutzen.
• Prognosemärkte gewinnen Erkenntnisse aus Crowdsourcing, indem sie Überzeugungen bündeln, um zukünftige Ergebnisse vorherzusagen.

Was ist ein Prognosemarkt?

Ein Prognosemarkt ist eine Plattform, die in den letzten Jahren immer beliebter geworden ist. Teilnehmer auf diesen Plattformen handeln mit ereignisbasierten Kontrakten, deren Preise kollektive Prognosen zukünftiger Ergebnisse widerspiegeln.

Diese Märkte, wie Continuous Double Auction, Automated Market Maker und Blockchain-basierte Systeme, werden zur Vorhersage von Wahlen, Wirtschaftstrends und Geschäftsergebnissen genutzt. Reale Beispiele wie die Iowa Electronic Markets haben gezeigt, dass solche Märkte traditionelle Prognosemethoden in der Genauigkeit übertreffen können.1

Wie Prognosemärkte funktionieren

Prognosemärkte, manchmal auch Wettmärkte genannt, ähneln Terminmärkten für Rohstoffe oder andere Preise finanzieller Vermögenswerte. An Terminmärkten bieten Händler den Preis eines Terminkontrakts basierend auf ihrer Erwartung des zukünftigen Preises des Basiswerts nach oben oder unten. Prognosemärkte sind einfach Terminmärkte, bei denen das gehandelte zukünftige Ereignis etwas anderes ist als der Preis eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Prognosemärkte beinhalten eine Gruppe von Menschen, die über eine Vielzahl von Ereignissen spekulieren – Börsendurchschnitte, Wahlergebnisse, Quartalsumsatzzahlen oder sogar Brutto-Filmeinnahmen.

Robin Hanson, Professor an der George Mason University, ist ein Befürworter von Prognosemärkten. Er plädiert für Prognosemärkte, indem er die Beseitigung der Abhängigkeit von eigennütziger Kommentierung durch sogenannte Experten betont. „Stattdessen lasst uns Wettmärkte zu den meisten kontroversen Fragen schaffen und die aktuellen Marktquoten als unseren besten Expertenkonsens behandeln. Die wahren Experten (vielleicht Sie) würden dann für ihre Beiträge belohnt, während ahnungslose Kommentatoren lernen würden, fernzubleiben“, sagt Hanson auf seiner Webseite.2

Der Preis auf einem Prognosemarkt ist eine Wette, dass ein bestimmtes Ereignis eintreten wird. Er stellt auch einen geschätzten Wert dar, den die Person, die die Wette platziert, den in der Wette berücksichtigten Parametern zuweist. Im Gegensatz zu öffentlichen Märkten, auf denen Wetten indirekt auf immaterielle Werte wie Regierungspolitik oder die möglichen Ergebnisse einer Wahl (über die erwarteten Auswirkungen dieser Dinge auf die Vermögenspreise) platziert werden, ermöglichen Prognosemärkte den Nutzern, direkt auf eine Information zu wetten, die sie für wertvoll halten.

Zum Beispiel ist es für einen Spekulanten unmöglich, direkt auf eine Wahl in den USA zu wetten. Stattdessen muss der Händler Aktien finden, die an Wert gewinnen könnten, wenn ein bestimmter Kandidat gewählt wird. Prognosemärkte ermöglichen es Händlern jedoch, direkt auf die Möglichkeit zu wetten, dass tatsächliche Kandidaten in ein Amt gewählt werden.

Kurzer Fakt

Der älteste Online-Prognosemarkt ist die Iowa Electronic Markets, betrieben von der University of Iowa. Gestartet 1988, wurde er genutzt, um die Ergebnisse von Präsidentschaftswahlen mit höherer Genauigkeit als traditionelle Meinungsumfragen vorherzusagen.1

Praktische Anwendungen von Prognosemärkten

Da sie eine Vielzahl von Gedanken und Meinungen repräsentieren – ähnlich wie die Märkte als Ganzes – haben sich Prognosemärkte als recht effektives Prognoseinstrument erwiesen. Aufgrund ihres visionären Werts wurden Prognosemärkte (manchmal auch als virtuelle Märkte bezeichnet) von einer Reihe großer Unternehmen genutzt.

Die Vermischung von Wirtschaft, Politik und in jüngerer Zeit auch kulturellen Faktoren hat die Nachfrage nach Prognosen nur noch erhöht. Hinzu kommen die Vorteile der Datenanalyse und der künstlichen Intelligenz; wir leben im goldenen Zeitalter der Daten und des statistischen Nutzens.

In den letzten 50 Jahren haben sich Prognosemärkte vom privaten Bereich in den öffentlichen Bereich verlagert. Prognosemärkte können als Teil des allgemeineren Konzepts des Crowdsourcing betrachtet werden. Crowdsourcing ist speziell darauf ausgelegt, Informationen zu bestimmten interessierenden Themen zu sammeln. Der Hauptzweck von Prognosemärkten ist es, aggregierte Überzeugungen über ein unbekanntes zukünftiges Ergebnis zu ermitteln. Händler mit unterschiedlichen Überzeugungen handeln mit Kontrakten, deren Auszahlungen mit dem unbekannten zukünftigen Ergebnis zusammenhängen; die Marktpreise der Kontrakte gelten als die aggregierte Überzeugung.

Theoretisch sollten Schätzmethoden, indem sie Informationen aus jeder verfügbaren Quelle ziehen, verbessert und genauer und konsistenter werden. In der Realität, wie wir derzeit lernen, bringt Datenmanipulation eine Reihe neuer ethischer und menschlicher Verzerrungen mit sich. Wenn Führungspersönlichkeiten aller Art gewöhnlichen Menschen helfen, Prognosemärkten zu vertrauen und sie zu schätzen, werden ihre Nutzung und Effektivität nur noch weiter zunehmen.

Tipp

Kalshi, ein finanzieller Prognosemarkt, verklagte die Commodity Futures Trading Commission und gewann im Oktober 2024. Infolgedessen erlaubte ein Bundesberufungsgericht die Wiederbelebung eines vollständig regulierten Wahlprognosemarktes in den Vereinigten Staaten.3

Verschiedene Modelle von Prognosemärkten

Es gibt verschiedene Modelle für Prognosemärkte, abhängig vom Mechanismus und der Häufigkeit der Prognose.

Continuous Double Auction

Eine kontinuierliche Doppelauktion ist eine Art Handelsmechanismus, um Käufer mit Verkäufern zusammenzubringen, ähnlich wie die Börse. Bei Prognosemärkten können Händler ihre Wetten auf ein bestimmtes Ergebnis kaufen oder verkaufen, wobei der Preis steigt oder fällt, wenn dieses Ergebnis mehr oder weniger wahrscheinlich erscheint. Dies erfordert, dass der Betreiber des Prognosemarktes ein Hauptbuch über jeden Handel führt und die Auszahlung an den endgültigen Eigentümer jeder Wette liefert.

Automated Market Makers

Ein Automated Market Maker wird verwendet, um Märkten Liquidität zu bieten, in denen es möglicherweise nicht genügend Käufer oder Verkäufer gibt. In diesem System fungiert der Betreiber des Prognosemarktes als Gegenpartei für alle Geschäfte, ähnlich wie das „Haus“ in einem Casino. Mit jedem Handel kann der Betreiber die Auszahlungen basierend auf der Anzahl der auf jedes Ergebnis platzierten Wetten anpassen. Dieses System wird häufig bei Sportwetten verwendet.

Spielgeldmärkte

Während die meisten Prognosemärkte auf die Verwendung von echtem Geld setzen, um genaue Vorhersagen zu incentivieren, kann dies in Rechtsgebieten, in denen Online-Glücksspiel illegal ist, zu Problemen führen. Einige Prognosemärkte erlauben den Handel mit virtuellen Token anstelle von Geld, mit Preisen oder anderen Anreizen für Spieler, die die meisten Token sammeln. Dies ermöglicht es Märkten, legal zu operieren, während den Händlern eine risikoarme Plattform geboten wird.

Blockchain-basierte Prognosemärkte

Entwicklungen in der Blockchain-Technologie haben die Schaffung dezentraler Prognosemärkte ermöglicht, die ohne Kontrolle durch eine einzelne Partei oder einen einzelnen Betreiber operieren können. Typischerweise nutzen diese Märkte Smart Contracts zur Vermittlung von Wetten zwischen verschiedenen Händlern und ein komplexes Abstimmungssystem zur Bestimmung des endgültigen Ergebnisses.

Dezentrale Prognosemärkte haben Kontroversen hervorgerufen, sowohl aus ethischen Gründen als auch aufgrund der Möglichkeit der Manipulation. Augur, einer der ersten dezentralen Prognosemärkte, wurde berüchtigt, nachdem Händler begannen, auf den Tod politischer Persönlichkeiten zu wetten, was die Möglichkeit aufwarf, dass es zu einem „Attentatsmarkt“ werden könnte.4

Andere Crowdsourcing-Methoden

Es gibt auch weniger formelle Möglichkeiten, Prognosen per Crowdsourcing zu erstellen, wie Meinungsumfragen oder Wetten ohne Belohnungen. Diese Optionen bieten eine bequeme Möglichkeit, Crowd-Prognosen zu sammeln, ohne einen finanziellen Anreiz für korrekte Vorhersagen.

Vorteile von Prognosemärkten

Obwohl sie manchmal umstritten sind, liegt der Vorteil von Prognosemärkten darin, dass sie von der Weisheit der Vielen profitieren können. Durch das Sammeln und Gewichten der Vorhersagen einer großen Anzahl von Händlern können sie eine marktweite Prognose liefern, die im Allgemeinen zuverlässiger und ausgewogener ist als jede einzelne Expertenmeinung. Die potenziellen Auszahlungen incentivieren Händler, genaue Vorhersagen zu treffen.

Viele reale Wertpapiere werden mit dem gleichen Mechanismus gehandelt wie Wetten auf einem Prognosemarkt. Binäre Optionsgeschäfte stellen eine Wette auf die Wahrscheinlichkeit eines realen Ereignisses dar, wobei der Preis steigt oder fällt, wenn sich die Wahrscheinlichkeit jedes Ergebnisses ändert.

Warnung

Prognosemärkte werfen sowohl ethische als auch rechtliche Fragen auf. Einer der neuesten Online-Märkte ist der Blockchain-basierte Augur, dessen Wettpools als „Attentatsmarkt“ beschrieben wurden.4

Reales Beispiel für Prognosemärkte

Einer der Pioniere der Online-Prognosemärkte ist der Iowa Electronic Market (IEM), ein Experiment zur marktbasierten Prognose, das von der Fakultät der Tippie School of Business der University of Iowa betrieben wird. Mit echtem Geld konnten Spekulanten auf dem IEM das Ergebnis von Präsidentschaftswahlen mit größerer langfristiger Genauigkeit vorhersagen als traditionelle Meinungsumfragen.1

Der IEM wird weder von der CFTC noch von der SEC reguliert, und die Aufsichtsbehörden haben zwei No-Action Letters herausgegeben, in denen sie erklären, dass sie nicht versuchen werden, ihn zu regulieren. Dies lag an der akademischen Natur des IEM und der Tatsache, dass er nicht gewinnorientiert betrieben wird.5

Welche Rolle spielen Prognosemärkte in der Wirtschaft?

Prognosemärkte können genutzt werden, um Crowd-sourced-Prognosen zu erstellen, indem Vorhersagen von Dutzenden oder Hunderten von Händlern anstatt von einer Handvoll Experten gesammelt werden. Händler „stimmen“ ab, indem sie Wetten auf das ihrer Meinung nach wahrscheinlichste Ergebnis platzieren, wodurch der Preis dieses Ergebnisses steigt oder fällt. Dieser Marktmechanismus verwandelt den Aktienkurs für jedes Ergebnis effektiv in eine Crowd-sourced-Schätzung der Wahrscheinlichkeit dieses Ergebnisses.

Was ist ein dezentraler Prognosemarkt?

Ein dezentraler Prognosemarkt ist ein Prognosemarkt, der ohne die Kontrolle oder Verwaltung eines einzigen zentralen Betreibers operieren kann. Typischerweise funktionieren diese Märkte über Blockchain-basierte Smart Contracts, die sich selbst ausführen können, um Auszahlungen zu verteilen.