Proxymaterialien

Proxy-Materialien: Was es bedeutet, wie es funktioniert

Was sind Proxy-Materialien?

Proxy-Materialien (auch als Proxy-Statement bekannt) sind Dokumente, die von öffentlichen Unternehmen bereitgestellt werden, damit Aktionäre verstehen, wie sie bei Aktionärsversammlungen abstimmen können, und fundierte Entscheidungen darüber treffen können, wie sie ihre Stimmen an einen Stimmrechtsvertreter delegieren.

Diese werden von der Securities & Exchange Commission (SEC) gemäß Section 14(a) des Securities Exchange Act von 1934 reguliert.1 Das Unternehmen sendet das Dokumentenpaket 30 bis 40 Tage vor der jährlichen Aktionärsversammlung. Es soll den Aktionären versichern, dass der Betrieb reibungslos läuft, und Stimmen für mögliche Unternehmensentscheidungen wie die Wahl neuer Direktoren einwerben.

Wichtige Erkenntnisse

Proxy-Materialien werden von Unternehmen allen Aktionären vor der jährlichen Aktionärsversammlung zur Verfügung gestellt.
Diese Materialien ermöglichen es den Aktionären, eine fundierte Entscheidung darüber zu treffen, wie sie ihre Stimmrechte an einen Stimmrechtsvertreter übertragen sollten, wenn sie nicht an der Versammlung teilnehmen können.
Proxy-Materialien sind sowohl erforderlich als auch von der SEC reguliert.

Verständnis von Proxy-Materialien

Proxy-Materialien gemäß den SEC-Vorschriften veranschaulichen spezifische Unternehmensinformationen, damit Investoren ein klares Bild von den Verfahren haben, die unter bestimmten Umständen zu befolgen sind. Beispielsweise müssen die Proxy-Materialien eines Unternehmens angeben, ob ein Standardprozess für Aktionäre zur Kontaktaufnahme mit dem Board of Directors besteht, und falls keiner existiert, müssen die Proxy-Materialien spezifische Gründe für das Fehlen eines solchen Prozesses angeben. Es verlangt von börsennotierten Unternehmen, relevante Materialien jährlich den Aktionären zur Verfügung zu stellen, von denen einige darlegen, wie das Unternehmen funktioniert, Abstimmungsverfahren, Anzahl der ausstehenden Aktien, Vergütung der Führungskräfte und Zusammensetzung des Board of Directors, neben anderen relevanten Informationen.2

Weitere Informationen in den Proxy-Materialien beschreiben das Management, Aktionärsvorschläge und Hintergrundinformationen, die den Aktionären helfen können, eine fundierte Abstimmung zu treffen.

Kurzer Fakt

Seit 2009 verlangt die SEC von allen börsennotierten Unternehmen, Proxy-Materialien auf ihrer Investor-Relations-Website zu veröffentlichen.3

Öffentliche Unternehmen planen ihre jährlichen Versammlungen häufig im Frühjahr während der Proxy-Saison. Da Chaos ausbrechen würde, wenn jeder Aktionär auf der Jahresversammlung eine Stimme abgeben würde, erhalten sie eine Proxy Card oder ein Voter Instruction Form, um vorab eine Entscheidung zu treffen. Der Proxy Statement enthält Details über die Anzahl der Aktien, die ein Investor besitzt, und welche davon Stimmrechte haben. Wenn Investoren Aktien in den Vereinigten Staaten besitzen, liegt der Record Date – der Stichtag für Aktionäre, um Dividenden und Stimmrechte zu erhalten – vor der vom Unternehmen festgelegten Jahresversammlung. Der Besitz von Aktien vor dem Record Date gewährt Aktionären Stimmrechte für die bevorstehende Versammlung. Nicht jedes Land verwendet ein Record-Date-System. In diesem Fall können Aktionäre ihre Stimme abgeben, wenn sie die Aktie am oder vor dem Versammlungstermin halten.

Anweisungen zur Stimmrechtsvertretung

Das Paket der Proxy-Materialien enthält Offenlegungsdokumente des Jahresberichts, den Proxy Statement und vor allem eine Proxy Card oder ein Voter Instruction Form für die bevorstehende jährliche Aktionärsversammlung. Aktionäre erhalten diese nur, wenn sie ein registered owner oder beneficial owner sind. Ein registered owner oder record holder ist ein direkter Eigentümer von Unternehmensaktien oder ein indirekter Eigentümer über eine Bank oder einen Broker-Dealer.

Andererseits halten beneficial owners Aktien ausschließlich über einen Broker-Dealer oder eine Bank. Die Mehrheit der Investoren in den Vereinigten Staaten besitzt Wertpapiere als beneficial owner.4 In diesem Fall verwenden sie ein Voter Instruction Form, um den Broker anzuweisen, wie vor der Unternehmensversammlung abzustimmen ist.

Securities And Exchange Commission. "Proxy Rules and Schedules 14A/14C." Zugriff am 2. Februar 2021.

U.S. Securities And Exchange Commission. "Annual Meetings and Proxy Requirements." Zugriff am 2. Februar 2021.

Securities And Exchange Commission. "Final Rule," Seite 7. Zugriff am 2. Februar 2021.

U.S. Securities And Exchange Commission. "What is a “registered” owner? What is a “beneficial” owner?" Zugriff am 2. Februar 2021.

Investieren

Gesetze & Vorschriften