Public Securities Association

Verständnis der Public Securities Association (PSA): Geschichte und Auswirkungen

Wichtige Erkenntnisse

Die Public Securities Association (PSA) wurde 1976 als Handelsorganisation für Händler von US-Staatspapieren gegründet.
PSA entwickelte sich 1997 zur Bond Market Association, was ihren erweiterten Fokus auf globale Wertpapiermärkte widerspiegelte.
Im Jahr 2006 fusionierte die Bond Market Association mit der Securities Industry Association zur SIFMA.
Das PSA Standard Prepayment Model wird verwendet, um das vorzeitige Rückzahlungsrisiko bei hypothekenbesicherten Wertpapieren zu bewerten.

Entwicklung der Public Securities Association und ihre Auswirkungen

Die Public Securities Association (PSA) war die Vorgängerorganisation der Bond Market Association, die die größten Wertpapiermärkte der Welt repräsentiert, die Anleihemärkte. Die Public Securities Association wurde 1976 gegründet und änderte 1997 ihren Namen in Bond Market Association, um ihren erweiterten Mitgliederkreis und ihre Mitgliedschaft besser widerzuspiegeln.

Die Bond Market Association vertrat eine vielfältige Mischung aus Wertpapierfirmen und Banken, von großen Unternehmen bis hin zu Nischenspezialisten, wobei 70% der Mitgliedsunternehmen ihren Hauptsitz außerhalb von New York City hatten. Ihre Mitglieder waren gemeinsam für einen erheblichen Teil der US-amerikanischen Kommunalanleihen-Übernahme und -Handel verantwortlich.

Im November 2006 fusionierte die Bond Market Association mit der Securities Industry Association. Die beiden Organisationen schlossen sich zusammen und bildeten die Securities Industry and Financial Markets Association oder SIFMA. Ab 2025 repräsentiert die aktuelle Mitgliedschaft von SIFMA 90% des US-amerikanischen Broker-Dealer-Sektors nach Umsatz und umfasst mehr als 13.000 Fachleute in der Finanz- und Bankenbranche. SIFMA ist eine große Handelsorganisation, die Wertpapierbörsenmakler, Investmentbanking-Institutionen und andere Investmentfirmen vertritt.1

Erkundung des PSA Standard Prepayment Model

Die Public Securities Association existiert nicht mehr als offizielle Organisation, aber ihr Vermächtnis lebt in Form eines Finanzmodells weiter, das ihren Namen trägt. Das Public Securities Association Standard Prepayment Model ist ein System zur Berechnung und Verwaltung des vorzeitigen Rückzahlungsrisikos. Es basiert auf der Annahme, dass sich die vorzeitigen Rückzahlungstrends während der Laufzeit eines Darlehens oder einer anderen Verpflichtung ändern und diese Schwankungen wiederum die Rendite des Wertpapiers beeinflussen. Dies ist eine von der PSA im Jahr 1985 entwickelte Benchmark-Skala zur Bewertung von vorzeitigen Rückzahlungsrisiken.

Händler berücksichtigen die vorzeitigen Rückzahlungsgeschwindigkeiten für hypothekenbesicherte Wertpapiere bei der Bewertung der potenziellen Rendite und Risiken des Wertpapiers. Der Standard-Benchmark zur Messung der vorzeitigen Rückzahlungsgeschwindigkeiten ist das Constant Prepayment Rate Model. Dieses geht davon aus, dass die vorzeitige Rückzahlungsrate über die Laufzeit des Vertrags fest und konstant bleibt. Die Verfolgung von Trends zeigt jedoch deutlich, dass dies in der Regel nicht der Fall ist.

Kreditnehmer nehmen in der Regel in den ersten Jahren keine größeren Anpassungen am Kredit vor, und auch der durchschnittliche Hausbesitzer zieht in dieser Zeit nicht um oder verkauft seine Immobilie. Mit der Zeit steigt jedoch die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung des Kredits. Das PSA Standard Prepayment Model passt die erwartete vorzeitige Rückzahlungsgeschwindigkeit in Abhängigkeit vom Alter des Kredits an.

Securities Industry and Financial Markets Association. "2025 Capital Markets Outlook."

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