Pure-Play

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Pure Play ist ein Unternehmen, das sich ausschließlich auf ein einzelnes Produkt oder eine einzelne Dienstleistung konzentriert.
• Pure Plays sind oft einfacher zu analysieren und bieten klare Einblicke in bestimmte Branchensegmente.
• Anleger bevorzugen möglicherweise Pure Plays wegen ihrer Spezialisierung und des Potenzials für eine hohe Exposition in Nischenmärkten.
• Risiken einer Investition in Pure Plays sind mangelnde Diversifikation und Anfälligkeit für Marktveränderungen.
• Beispiele für Pure-Play-Unternehmen sind Nischenhändler oder spezialisierte Technologieunternehmen.

Was ist ein Pure Play im Investmentbereich?

Ein Pure Play ist ein Unternehmen, das sich ausschließlich auf eine Art von Produkt oder Dienstleistung konzentriert. Manche Anleger investieren lieber in Pure Plays, weil sie einfacher zu analysieren sind. Sie bieten maximale Exposition gegenüber einem bestimmten Marktsegment.

Ein Anleger, der Exposure gegenüber US-Bankaktien wünscht, könnte es vorziehen, Aktien der Bank of America (BAC) zu kaufen anstatt Berkshire Hathaway (BRK.B), da Berkshire Hathaway nicht nur im Bankwesen, sondern auch in vielen anderen Branchen und Sektoren tätig ist. Ein Pure Play kann mit divisionalen Unternehmen oder Konglomeraten verglichen werden, die viele Produkte und Dienstleistungen in verschiedenen Branchen anbieten.

Pure-Play-Investitionen verstehen

Pure-Play-Unternehmen sind bei bestimmten Arten aktiver Anleger beliebt, die spezifische Wetten auf bestimmte Produkte oder Branchensegmente eingehen möchten. Für diese Anleger zwingt der Kauf eines Unternehmens mit mehreren diversifizierten Geschäftsbereichen sie dazu, unnötige Risiken in Branchen einzugehen, in die sie nicht investieren möchten.

Für Analysten bieten Pure Plays die Möglichkeit, genauere Daten für eine Vergleichsanalyse oder Peer-Analyse zu erhalten. Diese Berichte sind eine wichtige Informationsquelle für die Investitionsanalyse und die Grundlage für relative Bewertungen.

Relative Bewertungen nutzen Kennzahlen wie das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E), das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) und das Kurs-Cashflow-Verhältnis (P/CF). Jeder dieser Werte kann dem Investmentanalysten helfen, den relativen Wert eines Unternehmens zu berechnen und zu bewerten, ob das Unternehmen über- oder unterbewertet ist. Pure-Play-Unternehmen sind hilfreiche Inputs für diese Analysen, da sie viel direkter miteinander vergleichbar sind. Konglomerate hingegen sind nicht ohne weiteres vergleichbar, da ihre Ergebnisse zahlreiche Branchensektoren widerspiegeln.

Kurzer Fakt

Realistisch gesehen wird der Begriff Pure Play immer als Näherungswert verwendet, da Unternehmen heute fast immer ein gewisses Maß an branchenübergreifender Exposition haben. Dies gilt insbesondere bei großen, börsennotierten Unternehmen.

Beispiel für eine Pure-Play-Investition aus der Praxis

Ein Händler führt eine Analyse des US-Bankensektors durch. Insbesondere möchte er die relative Attraktivität verschiedener US-Bankaktien auf Basis der PB- und PE-Kennzahlen bewerten. Für die Analyse wird eine Liste der folgenden Aktien zusammengestellt:

BB&T Corporation: PB von 1.28 und PE von 12.98

KeyCorp: PB von 1.06 und PE von 10.58

SunTrust Banks: PB von 1.16 und PE von 11.88

Citizens Financial Group: PB von 0.75 und PE von 9.59

Obwohl jedes Unternehmen komplex und einzigartig ist, zeigt diese Analyse, dass diese vier Bankaktien relativ gut miteinander vergleichbar sind; da das Regionalbankgeschäft ein Kernfokus ihrer Geschäftsmodelle ist, ist dies zu erwarten. Daher können sie als Pure Plays für den Bankensektor betrachtet werden.

Im Gegensatz dazu war derselbe Händler versucht, Berkshire Hathaway aufgrund seiner bedeutenden Rolle im Finanzsektor in die Liste aufzunehmen. Dies wurde jedoch abgelehnt, weil Berkshires zahlreiche Nichtbankenaktivitäten einen direkten Vergleich mit den Bank-Pure-Plays zu schwierig machten.

Wichtig

Aufgrund ihrer Abhängigkeit von einem Sektor der Wirtschaft, einem Produkt oder einer Anlagestrategie sind Pure Plays oft mit einem höheren spezifischen Risiko verbunden. Dies kann durch Diversifikation gemildert werden.

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