Quanto-Option

Wichtige Erkenntnisse

• Eine mengenanpassende Option, oder Quanto-Option, hilft, Währungskursrisiken bei grenzüberschreitenden Derivatgeschäften zu beseitigen.
• Quanto-Optionen sind eine exotische Art von Derivaten, die in der Regel außerbörslich und nicht an Börsen gehandelt werden.
• Der feste Wechselkurs bei Quanto-Optionen schützt Anleger vor Schwankungen des Währungswerts bei Abwicklung.
• Die Verwendung von Quanto-Optionen fördert Investitionen in volatile oder riskantere internationale Märkte, indem sie Währungsrisiken beseitigt.
• Quanto-Optionen können als Call- oder Put-Optionen strukturiert werden und gelten für Swaps, Futures und andere Derivate.
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Was ist eine mengenanpassende Option (Quanto-Option)?

Eine mengenanpassende Option, oder Quanto-Option, ist ein grenzüberschreitendes Derivat, bei dem der Basiswert in einer Währung bewertet, aber zu einem vorher festgelegten Wechselkurs in einer anderen abgerechnet wird.

Ihr Hauptvorteil besteht darin, dass sie das Wechselkursrisiko beseitigt, was sie für internationale Anleger attraktiv macht, die erwarten, dass ein ausländischer Vermögenswert gut abschneidet, aber Währungsrisiken vermeiden möchten. Quanto-Optionen gibt es sowohl als Call- als auch als Put-Varianten und werden in der Regel außerbörslich gehandelt.

Die Quanto-Option verstehen

Mengenanpassende Optionen verdanken ihren Namen ihrer potenziellen Währungstermin-Natur mit einem variablen Nominalbetrag. Daher der Begriff "mengenangepasst" oder kurz "Quanto".

Anleger verwenden Quantos, wenn sie glauben, dass ein bestimmter Vermögenswert in einem Land gut abschneiden wird, aber befürchten, dass die Währung des Landes nicht so gut performen wird. Daher kauft der Anleger eine Option auf den ausländischen Vermögenswert, während die Auszahlung in der Heimatwährung erfolgt.

Kurzer Fakt

Die Quanto-Option ist eine Art exotische Option. Es handelt sich um anpassbare Transaktionen, die normalerweise außerbörslich und nicht an einer Börse gehandelt werden.

Hauptvorteile der Verwendung von Quanto-Optionen bei internationalen Investitionen

Alle Finanzmärkte sind volatil, und Währungsmärkte sind nicht immun. Ein in den USA ansässiger Investor, der direkt in einen ausländischen Aktienindex investiert, ist beispielsweise dem Risiko ausgesetzt, dass der ausländische Index eine unterdurchschnittliche Performance zeigt, und dem Risiko, dass die Währung in die falsche Richtung schwankt. Im schlimmsten Fall könnte beides eintreten.

Quantos werden zu einem festen Wechselkurs abgerechnet. Das schützt den Anleger vor Wechselkursrisiken. Zum Zeitpunkt des Verfalls wird der Wert der Option in der Fremdwährung berechnet und dann zu einem festen Kurs in die Inlandswährung umgerechnet.

Die Quanto-Option beseitigt das Währungsrisiko für ausländische Anleger. Das stärkt das Vertrauen der Anleger und fördert Investitionen in kleinere oder riskantere Märkte.

Sowohl der Ausübungspreis als auch der Basiswert werden in der Fremdwährung bewertet. Zum Zeitpunkt der Ausübung erfolgt die Berechnung des inneren Werts der Option in der Fremdwährung. Dieser Fremdwährungswert wird zum festen Wechselkurs in die Inlandswährung des Anlegers umgerechnet.12

Verschiedene Arten von Quanto-Optionen erkunden

Quantos sind in den meisten Aspekten identisch mit traditionellen Aktienoptionen. Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass sie in der Inlandswährung des Anlegers gekauft, aber in der Fremdwährung des Vermögenswerts denominiert sind. Bei der Auflegung legt der Quanto-Kontrakt den Wechselkurs zwischen den beiden Währungen fest. Dieser feste Wechselkurs bleibt für die Dauer des Kontrakts in Kraft.

Es gibt Variationen von mengenanpassenden Optionskontrakten. Einer ist der Nikkei 225, der an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) gehandelt wird. Der Basiswert des Futures-Kontrakts ist der Nikkei 225 Aktienindex. Der Kontrakt wird in US-Dollar und nicht in japanischen Yen abgerechnet.3

Es gibt auch Quanto-Swaps. Bei einem Swap zahlt eine der Gegenparteien einen ausländischen Zinssatz an die andere Partei, während der Nominalbetrag in der Inlandswährung lautet.

Wichtig

Derivate mit Quanto-Merkmalen sind aufgrund ihrer Fähigkeit, den internationalen Anleger vor Währungskursschwankungen zu schützen, weit verbreitet. Sie können in Futures, Forwards, Vanilla-Optionen und exotischen Notes vorkommen.4

Was ist ein Quanto-Kontrakt?

Wie jeder Optionskontrakt ist ein Quanto-Kontrakt eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine Transaktion zu einem bestimmten zukünftigen Datum zu einem bestimmten Preis abzuschließen.

Der ungewöhnliche Aspekt eines Quanto-Kontrakts ist seine Spezifikation, dass die Abwicklung in einer anderen Währung als der, in der die Investition bewertet wird, erfolgt.

Was ist ein Quanto-Swap?

Ein Quanto-Swap ist ein Optionskontrakt zum Austausch von Zinssätzen in zwei verschiedenen Währungen. Die Parteien zahlen sich gegenseitig in einer der beiden Währungen.

Ein Quanto-Swap kann auch als garantierter Wechselkurs-Swap oder Zinsdifferenz-Swap (abgekürzt "Diff-Swap") bezeichnet werden.

Was ist der Unterschied zwischen einer Quanto- und einer Compo-Option?

Eine Compo-Option oder "Comp"-Option ist eine Variation der Quanto-Option. Der ausländische Vermögenswert oder der Auszahlungspreis kann in der Inlandswährung oder in einer Fremdwährung denominiert sein, wobei die endgültige Entscheidung bei Abwicklung getroffen wird. Die Partei, die sich dafür entscheidet, die Abwicklungswährung zu ändern, zahlt eine Gebühr für den Wechsel.