Range-Forward-Vertrag

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Range-Forward-Kontrakt ist eine Art Nullkosten-Terminkontrakt, der mittels zweier derivativer Positionen eine Spanne für Ausübungspreise festlegt.
• Dieser Kontrakt wird üblicherweise zur Absicherung gegen Währungsmarktschwankungen eingesetzt, während er Aufwärtspotenzial durch günstige Währungsbewegungen ermöglicht.
• Bei einem Range-Forward-Kontrakt werden sowohl Long- als auch Short-Positionen in zwei separaten Derivatekontrakten eingegangen, was zu einem Netto-Null-Kosten führt.
• Unternehmen, insbesondere mit internationalen Geschäftstätigkeiten, nutzen häufig Range-Forward-Kontrakte, um Währungsrisiken effektiv zu managen.
• Diese Kontrakte mindern Risiken, indem sie Abrechnungen innerhalb einer vorher festgelegten Spanne vorsehen und so vor erheblichen Verschiebungen der Währungswerte schützen.
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Was ist ein Range-Forward-Kontrakt?

Ein Range-Forward-Kontrakt ist eine Art Finanzderivat, das es Unternehmen ermöglicht, sich gegen nachteilige Wechselkursbewegungen abzusichern, während sie die Möglichkeit behalten, von günstigen Schwankungen zu profitieren. Er wird zur Steuerung von Währungsrisiken bei internationalen Geschäftstransaktionen eingesetzt und bietet eine Spanne von Ausübungspreisen, die sowohl Schutz als auch potenzielle Gewinne ermöglicht. Große Unternehmen nutzen diese Kontrakte, um sich gegen Währungsvolatilität abzusichern und so planbare Kosten und Einnahmen zu gewährleisten.

Verständnis von Range-Forward-Kontrakten auf Währungsmärkten

Range-Forward-Kontrakte werden am häufigsten auf den Währungsmärkten eingesetzt, um sich gegen Währungsmarktschwankungen abzusichern. Range-Forward-Kontrakte sind so konstruiert, dass sie eine Abrechnung von Geldern innerhalb einer Preisspanne vorsehen. Sie erfordern zwei derivative Marktpositionen, die eine Spanne für die Abrechnung zu einem zukünftigen Zeitpunkt schaffen.

Bei einem Range-Forward-Kontrakt muss ein Händler durch zwei Derivatekontrakte eine Long- und eine Short-Position eingehen. Die Kombination der Kosten aus den beiden Positionen ergibt in der Regel netto null. Große Unternehmen nutzen Range-Forward-Kontrakte häufig, um Währungsrisiken aus internationalen Kundenbeziehungen zu steuern.

Steuerung von Währungsrisiken im internationalen Geschäft

Betrachten Sie beispielsweise ein US-Unternehmen, das einen Exportauftrag über 1 Million Euro von einem europäischen Kunden hat. Das Unternehmen ist besorgt über die Möglichkeit eines plötzlichen Kursverfalls des Euro (der derzeit bei 1,30 zum USD gehandelt wird) in den nächsten drei Monaten, wenn die Zahlung erwartet wird. Das Unternehmen kann Derivatekontrakte nutzen, um dieses Risiko abzusichern und gleichzeitig ein gewisses Aufwärtspotenzial zu behalten.

Das Unternehmen würde einen Range-Forward-Kontrakt einrichten, um die Risiken der Zahlung des europäischen Kunden zu steuern. Dies könnte den Kauf eines Long-Kontrakts auf die untere Grenze und den Verkauf eines Short-Kontrakts auf die obere Grenze erfordern. Angenommen, die untere Grenze liegt bei 1,27 EUR und die obere Grenze bei 1,33 EUR. Wenn bei Fälligkeit der Kassakurs bei 1 EUR = 1,31 US$ liegt, erfolgt die Abrechnung zum Kassakurs (da er innerhalb der Spanne von 1,27-1,33 liegt). Liegt der Wechselkurs bei Fälligkeit außerhalb der Spanne, werden die Kontrakte genutzt. Wenn der Wechselkurs bei Fälligkeit 1 EUR = 1,25 US$ beträgt, müsste das Unternehmen seinen Long-Kontrakt ausüben, um zum Mindestkurs von 1,27 zu kaufen. Wenn der Wechselkurs bei Fälligkeit hingegen 1 EUR = 1,36 US$ beträgt, müsste das Unternehmen seine Short-Option ausüben, um zum Kurs von 1,33 zu verkaufen.

Range-Forward-Kontrakte sind vorteilhaft, da sie zwei Positionen zur vollständigen Risikominderung erfordern. Die Kosten des Long-Kontrakts entsprechen in der Regel den Kosten des Verkaufskontrakts, was dem Range-Forward-Kontrakt Netto-Null-Kosten beschert.

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