Raroc

Wichtige Erkenntnisse

• Der risikoadjustierte Kapitalertrag (RAROC) passt die Investitionsrenditen an das Risiko an, mit dem Ziel der Klarheit bei finanziellen Entscheidungen.
• RAROC, in den 1970er Jahren von der Bankers Trust entwickelt, wird in Banken und Finanzsektoren häufig zur Bewertung von Gewinnen in verschiedenen Branchen eingesetzt.
• Die Formel für RAROC berücksichtigt Einnahmen, Ausgaben, erwartete Verluste, Kapitalerträge und das gesamte Kapital.
• RAROC unterscheidet sich von ähnlichen Kennzahlen durch die Einbeziehung von Risikofaktoren und bietet eine differenzierte Sicht auf potenzielle Renditen.
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Die Formel für RAROC lautet

RAROC=r−e−el+ifccwobei:RAROC=Risikoadjustierte Kapitalrenditer=Einnahmene=Ausgabenel=Erwarteter Verlust, der dem durchschnittlichen Verlust entsprichtel=erwartet über einen bestimmten Zeitraumifc=Kapitalertrag, der entsprichtifc=(Kapitalkosten)×(risikofreier Zinssatz)c=Kapital\begin{aligned}&RAROC=\frac{r-e-el+ifc}{c}\\&\textbf{wobei:}\\&\text{RAROC}=\text{Risikoadjustierte Kapitalrendite}\\&r=\text{Einnahmen}\\&e=\text{Ausgaben}\\⪙=\text{Erwarteter Verlust, der dem durchschnittlichen Verlust entspricht}\\&\phantom{el=}\text{erwartet über einen bestimmten Zeitraum}\\&ifc=\text{Kapitalertrag, der entspricht}\\&\phantom{ifc=}\text{(Kapitalkosten)}\times{\text{(risikofreier Zinssatz)}}\\&c=\text{Kapital}\end{aligned}​

Wie RAROC Einblicke in das Anlagerisiko bietet

Der risikoadjustierte Kapitalertrag ist ein nützliches Instrument zur Bewertung potenzieller Akquisitionen. RAROC geht davon aus, dass risikoreichere Anlagen höhere Renditen bieten. Unternehmen, die zwei oder mehr verschiedene Projekte oder Investitionen vergleichen müssen, sollten dies im Hinterkopf behalten.

Die Ursprünge von RAROC bei der Bankers Trust

RAROC, eine risikobasierte Rentabilitätskennzahl, hilft Analysten bei der Bewertung der finanziellen Leistung über verschiedene Sektoren hinweg.

Die Bankers Trust unter der Leitung von Dan Borge entwickelte die RAROC-Kennzahl Ende der 1970er Jahre. Das Tool gewann in den 1980er Jahren an Popularität und diente als neu entwickelte Anpassung des einfachen Kapitalertrags (ROC). Die Bankers Trust, damals eine Geschäftsbank, wechselte zu einem Investmentbanking-Modell mit Schwerpunkt auf Wertpapieren und Derivaten.

Diese Großhandelsaktivitäten erleichterten die Entwicklung des RAROC-Modells. Die Publicity veranlasste andere Banken, ihre eigenen RAROC-Systeme zu entwickeln, oft unter anderen Namen, aber für die gleiche Kennzahl. Andere Methoden umfassen die Rendite auf risikoadjustiertes Kapital (RORAC) und die risikoadjustierte Rendite auf risikoadjustiertes Kapital (RARORAC). Am häufigsten wird jedoch immer noch RAROC verwendet. Auch Nicht-Banken nutzen RAROC als Kennzahl für die Auswirkungen von operationellen, Markt- und Kreditrisiken auf die Finanzen.

RORAC erkunden: Ein Vergleich mit RAROC

Nicht zu verwechseln mit RAROC: Die Rendite auf risikoadjustiertes Kapital (RORAC) wird in der Finanzanalyse verwendet, um eine Rendite zu berechnen, bei der Projekte und Investitionen mit höheren Risikoniveaus auf der Grundlage des risikotragenden Kapitals bewertet werden. Unternehmen verwenden zunehmend RORAC, da das Risikomanagement stärker betont wird. Die Berechnung dieser Kennzahl ähnelt RAROC, mit dem wesentlichen Unterschied, dass bei RAROC das Kapital risikoadjustiert wird, anstatt die Rendite.

Wie können Sie den erwarteten Verlust aus Kapital ermitteln?

Die Berechnung von RAROC erfordert die Kenntnis des erwarteten Verlusts einer Investition. Um diese Zahl zu ermitteln, müssen Sie die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls oder Zahlungsausfalls schätzen und diese mit dem Verlust multiplizieren, den Sie im Falle eines solchen Ausfalls erleiden würden.1

Welche anderen Methoden zur Bewertung von Risiko und Rendite gibt es?

Es gibt viele Instrumente, die Investoren und Unternehmensanalysten nutzen können, um das Risiko und die Rendite potenzieller Investitionen zu bewerten. Beispielsweise können Anleger die Sharpe-Ratio einer Anlage betrachten, die die Rendite einer Anlage und ihre Standardabweichung von dieser Rendite mit dem risikofreien Zinssatz vergleicht.

Gibt es Nachteile bei der Verwendung des risikoadjustierten Kapitalertrags?

Ja, der risikoadjustierte Kapitalertrag ist ein unvollkommenes Maß und seine Verwendung hat Nachteile. Ein Nachteil ist, dass die Berechnung schwierig sein kann und viele Daten erfordert, da Sie potenzielle Verluste schätzen müssen. Ein übermäßiges Vertrauen auf RAROC kann auch zu schlechten Entscheidungen führen. Eine Investition mit einem hohen RAROC kann dennoch eine schlechte Wahl sein, wenn das Ausfallrisiko extrem hoch ist.

Wie unterscheidet sich der risikoadjustierte Kapitalertrag von anderen Renditekennzahlen?

RAROC unterscheidet sich von anderen Methoden zur Bestimmung der Kapitalrendite, da es die damit verbundenen Risiken berücksichtigt. Wenn Sie Ihr Geld verdoppeln können, indem Sie den Ausgang eines Münzwurfs vorhersagen, oder es verlieren, wenn Sie falsch liegen, beträgt der ROI bei einem erfolgreichen Wurf 100%, aber der RAROC würde aufgrund des erwarteten Verlusts nur 50% betragen. Das bedeutet, dass RAROC ein umfassenderes Verständnis der potenziellen Renditen einer Investition bietet.