Regel des umsichtigen Anlegers

Verständnis der Prudent Investor Rule und ihrer Anwendungen

Wichtige Erkenntnisse

Die umsichtige Anlegerregel verlangt von Treuhändern, Treuhandvermögen so zu verwalten, als wäre es ihr eigenes, wobei Sicherheit und Einkommen Vorrang vor riskanten Anlagen haben.
Diese Richtlinie, die auf die „Prudent Man Rule" von Richter Samuel Putnam zurückgeht, betont gesundes Ermessen und Umsicht bei der Verwaltung von Treuhandvermögen.
Treuhänder müssen die Bedürfnisse aller Begünstigten berücksichtigen, die oft in einer Treuhanderklärung festgelegt sind, um sicherzustellen, dass die Anlagen mit den Zielen des Trusts übereinstimmen.
Die Regel ist im Uniform Prudent Investor Act (UPIA) von 1992 kodifiziert und legt rechtliche Standards für Treuhänder fest.
Die Verwaltung von Trusts erfordert ein Gleichgewicht zwischen den Bedürfnissen verschiedener Interessengruppen, was oft detaillierte Richtlinien und möglicherweise sicherere, langfristige Anlagen erfordert.

Was ist die Prudent Investor Rule?

Die Prudent Investor Rule ist eine rechtliche Richtlinie, die von Treuhändern verlangt, Treuhandvermögen mit der gleichen Sorgfalt, Fachkenntnis und Vorsicht zu verwalten, die eine umsichtige Person bei ihren eigenen Anlagen anwenden würde. Diese Regel stellt sicher, dass die Bedürfnisse der Begünstigten des Trusts priorisiert werden, wobei der Schwerpunkt auf der Bereitstellung regelmäßiger Einkünfte und der Werterhaltung ohne übermäßig riskante Anlagen liegt. Die Grundlage der Prudent Investor Rule spiegelt sich im Uniform Prudent Investor Act (UPIA) von 1992 wider.

Erfahren Sie, wie diese Grundsätze auf die Treuhandverwaltung angewendet werden und welcher historische Kontext sie geprägt hat.

Historischer Kontext und Grundsätze der Prudent Investor Rule

Im Jahr 1830 formulierte Richter Samuel Putnam die Prudent Man Rule. Er schrieb als Urteil im Fall Harvard v. Amory:

In diesem Fall stand Harvard College den Treuhändern des Nachlasses von John McLean gegenüber. Das College behauptete, die Treuhänder hätten absichtlich riskante Wetten abgeschlossen, um der Witwe des Verstorbenen zu nutzen, anstatt eine standardmäßige Einkommensquelle zu schaffen.1 Dies ist die früheste Aufzeichnung eines Versuchs, umsichtige Standards für Anlagen festzulegen.

Eine umsichtige Anlage wird nicht immer eine hochprofitable Anlage sein; außerdem kann niemand mit Sicherheit vorhersagen, was bei einer Anlageentscheidung passieren wird. Daher bezieht sich die Prudent Investor Rule nur auf den Entscheidungsprozess bei der Anlage von Treuhandvermögen. Dabei stützt sie sich auf das Wissen, das der Treuhänder zum Zeitpunkt der Entscheidung hat, um zu beurteilen, ob eine Anlage sinnvoll ist. Die ausschließliche Anlage in Penny Stocks beispielsweise könnte gegen die Prudent Investor Rule verstoßen, da diese von Anfang an als riskant gelten.

Verwaltung von Trusts nach der Prudent Investor Rule

Die Verwaltung eines Trusts ist eine heikle und potenziell sehr schwierige Aufgabe angesichts der Vielzahl der beteiligten Interessengruppen (oft mehrere Generationen einer Familie oder Mitarbeiter in einem Mitarbeiter-Treuhandfonds mit unterschiedlichen Wünschen und Zielen). Aus diesem Grund werden viele Trusts von Anfang an mit strengen Richtlinien eingerichtet.

Eine Treuhanderklärung legt fest, wem der Trust zugutekommt, wer den Trust ändern oder widerrufen kann (sofern er überhaupt geändert werden kann), wer als Treuhänder fungiert und welche Befugnisse der Treuhänder hat. Die Erklärung enthält auch Informationen darüber, was geschehen soll, wenn ein Begünstigter Ausschüttungen erhalten möchte, oder wer den Treuhänder im Falle von Krankheit, Arbeitsunfähigkeit, Tod oder aus anderen Gründen, wie z. B. rechtlichen Schritten gegen den Treuhänder, ersetzt.

Der Kern der Treuhanderklärung ist der Zweck oder die Ziele des Trusts sowie explizite Anweisungen, wie der Treuhänder Vermögenswerte anlegen und verwalten darf, um die Begünstigten zu unterstützen. Obwohl die Treuhanderklärung nicht schriftlich erfolgen muss, ist sie es oft. Darüber hinaus verlangen einige Bundesstaaten, dass die Erklärung schriftlich abgefasst wird.

Schließlich kann dieses Dokument je nach den Zielen des Trusts Einzelheiten über die Arten von Vermögenswerten innerhalb eines Trusts hervorheben. Wenn das Hauptziel des Trusts beispielsweise darin besteht, den Begünstigten einer Familie über Generationen hinweg einen relativ liquiden Vermögenspool zur Verfügung zu stellen, kann der Trust sicherere Wertpapiere halten, wie z. B. Staatsanleihen mittlerer Laufzeit.

Praktische Anwendung der Prudent Investor Rule

Olga ist eine 27-jährige berufstätige Frau, die in der Vergangenheit ihre Ersparnisse einem Treuhänder anvertraut hatte. Da sie jung ist, hat sie einen langen Anlagehorizont und eine hohe Risikotoleranz und möchte ein Anlageportfolio aufbauen, das gut diversifizierte Aktien- und Anleihenbestände sowie eine kleine Allokation in spekulativen Anlagen wie Kryptowährungen umfasst. Sie hat erklärt, dass sie die Idee von Chancen mit hohem Risiko und hoher Rendite mag und versteht, dass sie einen Teil oder die gesamte kleine Allokation verlieren könnte.

Ihr Finanzberater gibt ihr die notwendigen Ratschläge zu Kryptowährungen (da er diese nicht empfehlen darf) und schlägt vor, dass Olga einen Teil ihrer Ersparnisse in andere riskante Anlagen wie Penny Stocks investieren möchte. Dies wäre mit der Prudent Investor Rule vereinbar, da dieser Rat mit ihrer risikofreudigen Philosophie und ihrer Fähigkeit, ein solches Risiko zu tragen, übereinstimmt.

Octavius Pickering. "Reports of Cases Argued and Determined in the Supreme Judicial Court of the Commonwealth of Massachusetts," Pages 461-462. Hilliard, Gray, Little and Wilkins, 1831.

Investieren

Grundlagen des Investierens