Regierungssicherheit

Was ist ein Staatspapier? T-Bills, T-Bonds und mehr.

Was ist ein Staatspapier?

Ein Staatspapier ist wie ein Schuldschein. Es handelt sich um ein Schuldinstrument, das im Austausch für Ihr Geld ausgegeben wird und zur Finanzierung der laufenden Staatsausgaben und Sozialprogramme dient. Dazu gehören Infrastruktur, Militärausgaben und Sozialprogramme. Staatspapiere (Staatsanleihen, Schatzwechsel und Schatzanweisungen) werden mit dem Versprechen der vollständigen Rückzahlung bei Fälligkeit ausgegeben und zahlen möglicherweise auch regelmäßige Kupon- oder Zinszahlungen. Sie gelten als konservative, risikoarme Anlagen. Die Mindestanlage für die meisten Wertpapiere beträgt 100 $1

Wichtige Erkenntnisse

Wenn Sie in Staatspapiere investieren, leihen Sie der Regierung Geld.
Da sie durch die Regierung abgesichert sind, gelten diese Wertpapiere als risikoarm und haben daher eine niedrige Rendite.
Sie können bereits ab 100 $ in die meisten US-Staatspapiere investieren.
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Investopedia / Michela Buttignol

Staatspapiere verstehen

Staatspapiere sind Schuldinstrumente einer souveränen Regierung. Diese Produkte werden verkauft, um die laufenden Staatsausgaben zu finanzieren und Mittel für spezielle Infrastruktur- und Militärprojekte bereitzustellen. Diese Anlagen funktionieren im Wesentlichen wie Unternehmensschuldtitel. Unternehmen begeben Anleihen, um Kapital für den Kauf von Ausrüstung, die Finanzierung von Expansionen und die Tilgung anderer Schulden zu beschaffen. Durch die Ausgabe von Schulden können Regierungen vermeiden, jedes Mal Steuern zu erhöhen oder andere Ausgabenbereiche im Haushalt zu kürzen, wenn sie zusätzliche Mittel für ein Projekt benötigen.

Nach der Ausgabe von Staatspapieren kaufen diese institutionelle und private Anleger entweder, um sie bis zur Fälligkeit zu halten oder an andere Anleger auf dem Sekundärmarkt für Anleihen zu verkaufen. Anleger kaufen und verkaufen zuvor ausgegebene Anleihen aus verschiedenen Gründen auf dem Markt. Sie möchten möglicherweise Zinserträge aus den periodischen Kuponzahlungen der Anleihe erzielen oder einen Teil ihres Portfolios in konservative risikofreie Vermögenswerte investieren. Diese Anlagen gelten oft als risikofrei, da die Regierung bei Fälligkeit der Rückzahlung immer mehr Geld drucken kann, um die Nachfrage zu befriedigen.

Wichtig

Staatspapiere gibt es in verschiedenen Formen, aber die bekanntesten Arten sind die vom US-Finanzministerium ausgegebenen – Staatsanleihen, Schatzwechsel und Schatzanweisungen.

Die USA vs. ausländische Wertpapiere

Wie bereits erwähnt, sind die Vereinigten Staaten nur eines von vielen Ländern, die Staatspapiere zur Finanzierung ihrer Geschäfte ausgeben. US-Schatzwechsel, -Anleihen und -Schatzanweisungen gelten aufgrund der Absicherung durch die amerikanische Regierung als risikofreie Vermögenswerte. Italien, Frankreich, Deutschland, Japan und viele andere Nationen begeben ebenfalls Staatsanleihen.

Allerdings können Staatspapiere, die von ausländischen Regierungen ausgegeben werden, ein Ausfallrisiko beinhalten, also die Nichtrückzahlung des investierten Kapitals. Wenn eine Regierung eines Landes zusammenbricht oder es zu Instabilität kommt, kann ein Zahlungsausfall eintreten. Beim Kauf ausländischer Staatspapiere ist es wichtig, die Risiken abzuwägen, die wirtschaftliche, länderspezifische und politische Risiken umfassen können.

Ein Beispiel für ein solches Ausfallrisiko ist das Jahr 1998, als Russland seine Schulden nicht bediente2. Anleger waren schockiert über ihre Verluste, als das Land den Rubel abwertete. Dieser Abschwung folgte auf die asiatische Finanzkrise desselben Jahrzehnts und wurde teilweise durch sie ausgelöst. Die Asienkrise war eine Reihe von Währungsabwertungen vieler Länder in Asien, die Schockwellen durch die Finanzwelt sandten.

Obwohl US-Staatspapiere oder Treasurys risikofreie Anlagen sind, zahlen sie in der Regel niedrigere Zinssätze als Unternehmensanleihen. Infolgedessen können festverzinsliche Staatspapiere in einem Umfeld steigender Zinsen eine niedrigere Rendite als andere Wertpapiere erzielen, was als Zinsänderungsrisiko bezeichnet wird. Außerdem kann die niedrige Rendite nicht mit den steigenden Preisen in der Wirtschaft oder der Inflationsrate Schritt halten.

Wichtig

Während US-Staatspapiere allgemein als Treasurys bezeichnet werden, haben andere Staatspapiere ihre eigenen Namen. Von Großbritannien ausgegebene Wertpapiere werden Gilts genannt, in Frankreich OATs und in Japan JGBs.

Kauf von Staatspapieren

Das US-Finanzministerium gibt Staatspapiere über Auktionen an institutionelle Anleger zum Kauf und Verkauf aus. Privatanleger können Staatspapiere direkt über die Website des Finanzministeriums, Banken oder über Broker erwerben. Da die meisten US-Staatspapiere durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt sind, ist ein Zahlungsausfall bei diesen Produkten unwahrscheinlich.

Der Kauf ausländischer Staatsanleihen – auch Yankee Bonds genannt – ist etwas komplizierter als der Kauf der amerikanischen Version der Wertpapiere. Anleger müssen mit Brokern zusammenarbeiten, die internationale Erfahrung haben, und möglicherweise bestimmte Qualifikationen erfüllen. Einige Anleger übernehmen die erhöhten Aspekte des politischen Risikos sowie des Währungs-, Kredit- und Ausfallrisikos, um die höheren Renditen zu erzielen. Einige Anleihen erfordern die Einrichtung von Offshore-Konten und haben hohe Mindestanlagesummen. Außerdem fallen einige ausländische Anleihen aufgrund des mit ihrem Kauf verbundenen Risikos in die Kategorie der Ramschanleihen.

Steuerung der Geldmenge durch Staatspapiere

Die Federal Reserve (die Fed) steuert den Geldfluss durch viele Maßnahmen, darunter den Verkauf von Staatsanleihen. Durch den Verkauf von Anleihen verringern sie die Geldmenge in der Wirtschaft und treiben die Zinssätze nach oben. Die Regierung kann diese Wertpapiere auch zurückkaufen, was die Geldmenge beeinflusst und die Zinssätze beeinflusst. Bei Offenmarktgeschäften (OMO) kauft die Federal Reserve (die Fed) Anleihen auf dem offenen Markt, verringert deren Verfügbarkeit und treibt den Preis der verbleibenden Anleihen nach oben.

Wenn die Anleihekurse steigen, fallen die Anleiherenditen, was die Zinssätze in der Gesamtwirtschaft senkt. Neuemissionen von Staatsanleihen werden ebenfalls zu niedrigeren Renditen auf dem Markt ausgegeben, was die Zinssätze weiter senkt. Infolgedessen kann die Fed den Verlauf der Zinssätze und Anleiherenditen über viele Jahre hinweg erheblich beeinflussen.

Die Geldmenge ändert sich auch durch dieses Kaufen und Verkaufen. Wenn die Fed Treasurys von Anlegern zurückkauft, zahlen die Anleger die Mittel auf ihrer Bank ein oder geben sie anderweitig in der Wirtschaft aus. Dieses Ausgeben wiederum stimuliert die Einzelhandelsumsätze und fördert das Wirtschaftswachstum. Wenn Geld durch Einlagen in Banken fließt, können diese Banken diese Mittel außerdem nutzen, um Unternehmen oder Einzelpersonen Kredite zu gewähren, was die Wirtschaft weiter ankurbelt.

Staatspapiere können einen stetigen Strom an Zinserträgen bieten

Aufgrund ihres geringen Ausfallrisikos gelten Staatspapiere tendenziell als sichere Häfen

Einige Staatspapiere sind von staatlichen und lokalen Steuern befreit

Staatspapiere können leicht gekauft und verkauft werden

Staatspapiere sind über Investmentfonds und börsengehandelte Fonds erhältlich

Staatspapiere bieten im Vergleich zu anderen Wertpapieren niedrige Renditen

Die Zinssätze von Staatspapieren halten in der Regel nicht mit der Inflation Schritt

Von ausländischen Regierungen ausgegebene Staatspapiere können riskant sein

Staatspapiere zahlen in einem Markt mit steigenden Zinsen oft einen niedrigeren Zinssatz

Beispiele für Staatspapiere

Hier sind einige der am häufigsten ausgegebenen Staatspapiere.

Sparbriefe

Sparbriefe bieten feste Zinssätze über die Laufzeit des Produkts. Hält ein Anleger einen Sparbrief bis zur Fälligkeit, erhält er den Nennwert der Anleihe zuzüglich etwaiger aufgelaufener Zinsen auf Basis des festen Zinssatzes. Ein einmal erworbener Sparbrief kann in den ersten 12 Monaten nach dem Erwerb nicht eingelöst werden. Die Einlösung einer Anleihe innerhalb der ersten fünf Jahre bedeutet außerdem, dass der Eigentümer die aufgelaufenen Zinsmonate verliert.

T-Bills (Schatzwechsel)

Schatzwechsel (T-Bills) haben typische Laufzeiten von 4, 8, 13, 26 und 52 Wochen. Diese kurzfristigen Staatspapiere zahlen eine höhere Rendite, je länger die Laufzeit ist. Zum Beispiel betrug die Rendite des vierwöchigen T-Bills am 1. August 2024 5,28 %, während der einjährige T-Bill 4,57 % abwarf3

Treasury Notes (Schatzanweisungen)

Schatzanweisungen (T-Notes) haben Laufzeiten von zwei, drei, fünf oder zehn Jahren und sind damit mittelfristige Anleihen. Diese Anleihen zahlen einen festen Kupon oder Zinszahlung halbjährlich und haben in der Regel einen Nennwert von 1.000 $. Zwei- und dreijährige Anleihen haben einen Nennwert von 5.000 $.

Die Renditen von T-Notes ändern sich täglich. Als Beispiel: Die zehnjährige Rendite schloss am 1. August 2024 bei 3,89 %. Über einen Zeitraum von 52 Wochen variierte die Rendite zwischen 4,1 % und 3,3 %4

Treasury Bonds (Staatsanleihen)

Staatsanleihen (T-Bonds) haben Laufzeiten zwischen 10 und 30 Jahren. Diese Anlagen haben einen Nennwert von 1.000 $ und zahlen halbjährliche Zinserträge. Die Regierung verwendet diese Anleihen zur Finanzierung von Defiziten im Bundeshaushalt. Wie bereits erwähnt, steuert die Fed die Geldmenge und die Zinssätze durch den Kauf und Verkauf dieses Produkts.

Wie kauft man Staatspapiere?

Das US-Finanzministerium verkauft Bundesstaatspapiere direkt an die Öffentlichkeit unter TreasuryDirect.gov. Kommunale Wertpapiere (Munis) sind über die meisten Broker-Dealer wie Fidelity erhältlich.

Wie viele Zinsen zahlen Staatspapiere?

Staatspapiere zahlen aufgrund des geringen Ausfallrisikos in der Regel weniger Zinsen als andere Anleihen. Darüber hinaus bieten einige Staatspapiere steuerliche Vorteile. Im Sommer 2024 lagen die Renditen kurzfristiger Treasurys zwischen 4,8 % und 5,3 %3

Wie hoch sind die Schulden der USA?

Die Gesamtverschuldung der US-Bundesregierung erreichte Anfang 2024 35 Billionen Dollar. Der überwiegende Teil dieser Schulden wird von der Öffentlichkeit gehalten, während 7,17 Billionen Dollar von der Regierung selbst gehalten werden5