Regulierungsrisiko

Was ist regulatorisches Risiko?

Regulatorisches Risiko ist das Risiko, dass neue Gesetze oder Regeländerungen ein Unternehmen, eine Branche oder eine Investition erheblich beeinträchtigen, indem sie Betriebskosten erhöhen, die Wettbewerbsfähigkeit verändern oder sogar das Geschäftsmodell eines Unternehmens untergraben.

Es unterscheidet sich vom Compliance-Risiko, das entsteht, wenn ein Unternehmen bestehende Vorschriften nicht einhält und mit Geldstrafen oder Sanktionen rechnen muss. Beispiele sind neue Regeln, die auf Big Tech abzielen, oder strengere Umweltauflagen, die Branchenpraktiken verändern. Unternehmen und Investoren müssen diese Risiken aktiv überwachen und managen, um potenzielle Schäden zu begrenzen.

Wichtige Erkenntnisse

• Regulatorisches Risiko entsteht, wenn Änderungen von Gesetzen oder Vorschriften Unternehmen oder Investitionen negativ beeinflussen.
• Compliance-Risiko betrifft die Verletzung bestehender Gesetze oder Vorschriften durch ein Unternehmen.
• Big-Tech-Unternehmen sind aufgrund von Bedenken hinsichtlich ihrer erheblichen Marktmacht und ihres Einflusses regulatorischen Risiken ausgesetzt.
• Der Sarbanes-Oxley Act ist ein früheres Beispiel für regulatorisches Risiko, das Rechnungslegungsstandards betrifft.
• Proaktives Management und informiert zu bleiben können helfen, die Auswirkungen regulatorischer Risiken auf Unternehmen zu reduzieren.
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Die Auswirkungen regulatorischer Risiken auf Unternehmen

Praktisch jedes Unternehmen kann einem erheblichen regulatorischen Risiko ausgesetzt sein, da jede Regierung die Macht hat, Unternehmen, die innerhalb ihrer Grenzen tätig sind, zur Einhaltung ihrer Gesetze zu zwingen. Regulatorische Risiken materialisieren sich oft als Folge von Unmut über öffentliche Schäden, die durch ein Unternehmen oder eine Branche verursacht wurden.

Auch wenn neue Gesetze nie verabschiedet werden, sind Unternehmensführer verpflichtet, regulatorische Risiken zu bewerten und zu überwachen und darauf vorbereitet zu sein, zu reagieren, falls sie eintreten. Dies kann zeitaufwändig und teuer sein, da regulatorische Risiken, die selbst von einem einzigen Thema ausgehen, Jahre andauern können.

Beispiele für regulatorisches Risiko aus der Praxis

Ein Sektor, der im Bereich der Kartellrechtsdurchsetzung erheblichen regulatorischen Risiken ausgesetzt ist, ist Big Tech, darunter Meta (ehemals Facebook), Amazon, Google und Apple. Dies ist größtenteils das Ergebnis einer wachsenden öffentlichen Gegenwehr gegen ihre enorme und weiter wachsende Marktmacht und ihren sozialen Einfluss.12

Frühere regulatorische Risiken umfassen den Sarbanes-Oxley Act von 2002, der die Rechnungslegungsvorschriften und Strafen für Verstöße gegen Wertpapiergesetze verschärfte. Er wurde nach öffentlicher Empörung über mehrere Bilanzskandale Anfang der 2000er Jahre verabschiedet, darunter die von Enron Corporation und WorldCom.345

Eine andere Art von regulatorischem Risiko wären strengere Umweltstandards für Hersteller oder Kilometerleistungsanforderungen für Automobilhersteller als Folge öffentlicher Bedenken hinsichtlich des Klimawandels. In diesem Fall kann das Risiko nicht aus Fehlverhalten eines Unternehmens resultieren, sondern lediglich aus einer breiteren Sorge um das Gemeinwohl – in diesem Fall die Auswirkungen des Klimawandels.

Vergleich von regulatorischem Risiko und Compliance-Risiko

Compliance-Risiko ist das Risiko, dass ein Unternehmen gegen bereits bestehende Gesetze oder Vorschriften verstoßen hat. Dies kann viele Ursachen haben, darunter unzureichende Kontrollen, Fahrlässigkeit und menschliches Versagen. Sicherzustellen, dass ein Unternehmen in der Lage ist, Compliance aufrechtzuerhalten, und dies auch zu tun, kann eine Quelle erheblicher Kosten sein. Wie beim regulatorischen Risiko ist das Management des Compliance-Risikos ein wesentlicher Bestandteil des gesamten Risikomanagements eines Unternehmens.

Das Management regulatorischer Risiken erfordert vorausschauendes strategisches Denken sowie eine sorgfältige Überwachung der öffentlichen Meinung und des Regulierungsprozesses in einem bestimmten Sektor eines Unternehmens. Compliance-Risiko hingegen erfordert Kenntnisse bestehender Gesetze und Vorschriften und einen systematischeren Ansatz zur Überprüfung, ob das Unternehmen alle diese einhält.

Ist regulatorisches Risiko ein systematisches Risiko?

Regulatorisches Risiko ist ein unsystematisches Risiko, also ein Risiko, das unternehmens- oder branchenspezifisch ist. Da Vorschriften nicht unbedingt den breiteren Markt betreffen, aber bestimmte Unternehmen beeinflussen, wird regulatorisches Risiko als unsystematisches Risiko eingestuft.

Was ist ein Beispiel für regulatorisches Risiko?

Ein Beispiel für regulatorisches Risiko wäre, wenn die Regierung neue Umweltgesetze erlässt, die strengere Emissionsstandards für Automobilunternehmen vorschreiben. Die Änderung kann die Produktionskosten erhöhen, Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie neue Technologien erfordern oder den Verkauf aktueller Fahrzeuge einschränken, was Gewinne und Marktwettbewerbsfähigkeit verringern könnte.

Wie reduziert man regulatorisches Risiko?

Einige Möglichkeiten zur Reduzierung regulatorischer Risiken umfassen die Durchführung einer Risikobewertung, die Etablierung von Compliance-Rahmenwerken und Corporate Governance, die Schulung von Mitarbeitern in Vorschriften, die Überwachung von Verstößen gegen Vorschriften, Wachsamkeit und Aktualität in Bezug auf regulatorische Neuigkeiten und Änderungen, die Implementierung kontinuierlicher Strategien für das regulatorische Management, die Nutzung von Regulierungssoftware und die Anpassungsfähigkeit an regulatorische Änderungen.