Reinvestitionsrate

Wichtige Erkenntnisse

• Die Reinvestitionsrate ist die erwartete Rendite, wenn Erträge aus einer festverzinslichen Anlage in eine andere reinvestiert werden.
• Sie wird normalerweise in Prozent ausgedrückt und gibt an, wie viele Zinsen mit dem reinvestierten Kapital erzielt werden können.
• Reinvestitionsraten sind mit Zinsrisiken verbunden, bei denen sich ändernde Zinssätze zu Verlusten führen können.
• Sie sind auch dem Wiederanlagerisiko ausgesetzt, das auftritt, wenn es schwierig ist, die aktuellen Zinsrenditen zu erreichen.
• Erwägen Sie unterschiedliche Anleihelaufzeiten und Derivate, um Risiken zu managen.

Was ist eine Reinvestitionsrate?

Die Reinvestitionsrate ist der Zinsbetrag, der verdient werden kann, wenn Geld aus einer festverzinslichen Anlage abgezogen und in eine andere gesteckt wird. Zum Beispiel ist die Reinvestitionsrate der Zinsbetrag, den der Anleger verdienen könnte, wenn er eine neue Anleihe kauft, während er eine kündbare Anleihe hält, die aufgrund eines Zinsrückgangs fällig wird.

Reinvestitionsraten sind für risikoaverse Anleger von besonderer Bedeutung, die in Schatzwechsel (T-Bills), Staatsanleihen (T-Bonds), Kommunalanleihen, Einlagenzertifikate (CDs), Vorzugsaktien mit einem festgelegten Dividendensatz und andere festverzinsliche Anlagen investieren. Diese Anleger – die oft Rentner oder kurz vor der Rente stehen – verlassen sich auf die stetigen Einkünfte aus ihren Anlagen. Obwohl die Wiederanlage in festverzinsliche Wertpapiere eine gängige Strategie für das Rentenportfolio ist, birgt sie Risiken wie das Zinsrisiko.

Wie man die Reinvestitionsrate berechnet und versteht

Die Reinvestitionsrate ist die Rendite, die ein Anleger nach der Wiederanlage der Cashflows aus einer Anlage zu erhalten erwartet. Die Rendite wird in Prozent ausgedrückt und stellt den erwarteten Gewinn dar, den der Anleger mit der Wiederanlage seines Geldes erzielen möchte.

Nehmen wir zum Beispiel einen Anleger, der ein 5-jähriges CD mit einem Zinssatz von 2 % erworben hat. Am Ende der Laufzeit kann der Anleger sein Geld in ein weiteres CD zum aktuellen Zinssatz reinvestieren, das Geld ohne Wiederanlage nehmen oder in eine andere Anlageart reinvestieren. Wenn er sich für eine Reinvestition in eine Anleihe mit einer Rendite von 3,5 % entscheidet, beträgt seine Reinvestitionsrate 3,5 %.

Wie Reinvestition und Zinsrisiko Ihre Anlagen beeinflussen

Erwartete Reinvestitionsraten spielen eine Rolle bei den Entscheidungen eines Anlegers, welche Laufzeit er beim Kauf einer Anleihe oder eines Einlagenzertifikats (CD) wählt. Ein Anleger, der einen Anstieg der Zinssätze erwartet, könnte eine kürzere Laufzeit wählen, unter der Annahme, dass die Reinvestitionsrate bei Fälligkeit der Anleihe oder des CD höher sein wird als die Zinssätze, die für längerfristige Anlagen festgelegt werden können.

Wenn eine Anleihe ausgegeben wird und die Zinssätze steigen, steht der Anleger vor einem Zinsrisiko. Da die Anleihekurse bei steigenden Zinsen fallen, kann ein Anleger, der eine festverzinsliche Anleihe hält, einen Kursverlust erleiden, wenn die Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum verkauft wird. Je länger der Zeitraum bis zur Fälligkeit, desto stärker unterliegt die Anleihe dem Zinsrisiko. Da der Anleihegläubiger bei Fälligkeit den Nennbetrag erhält, haben Anleihen nahe dem Fälligkeitsdatum ein geringes Zinsrisiko.

Wichtig

Anleger können das Zinsrisiko reduzieren, indem sie Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten halten und ihre Anlagen mit Zinsderivaten absichern.

Verständnis des Wiederanlagerisikos und seiner Auswirkungen

Wenn die Zinssätze sinken, steigt der Kurs einer festverzinslichen Anleihe. Ein Anleger kann beschließen, eine Anleihe mit Gewinn zu verkaufen. Das Halten der Anleihe kann dazu führen, dass durch die Wiederanlage der periodischen Kuponzahlungen nicht so viele Zinserträge erzielt werden. Dies wird als Wiederanlagerisiko bezeichnet. Wenn die Zinssätze fallen, sinken auch die Zinszahlungen auf Anleihen. Die Rendite bis zur Fälligkeit einer Anleihe sinkt, wodurch die gesamten erhaltenen Erträge reduziert werden.

Maximierung der Renditen durch reinvestierte Kuponzahlungen

Anstatt Kuponzahlungen an den Anleger zu leisten, reinvestieren einige Anleihen den Kupon in die Anleihe, sodass er zu einem angegebenen Zinseszins wächst. Wenn eine Anleihe eine längere Laufzeit hat, erhöhen die Zinseszinsen die Gesamtrendite erheblich und sind möglicherweise die einzige Methode, um eine annualisierte Haltedauerrendite in Höhe des Kuponsatzes zu erzielen. Die Berechnung der reinvestierten Zinsen hängt vom reinvestierten Zinssatz ab.

Reinvestierte Kuponzahlungen können bis zu 80 % der Rendite einer Anleihe für einen Anleger ausmachen. Der genaue Betrag hängt vom Zinssatz ab, der mit den reinvestierten Zahlungen erzielt wird, und vom Zeitraum bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe. Die reinvestierte Kuponzahlung kann berechnet werden, indem das zusammengesetzte Wachstum der reinvestierten Zahlungen ermittelt wird, oder mithilfe einer Formel, wenn der Zinssatz der Anleihe und die Rendite bis zur Fälligkeit gleich sind.

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