Rendite

Wichtige Erkenntnisse

• Die Rendite misst den Gewinn oder Verlust einer Investition über die Zeit.
• RoR kann auf jedes Vermögenswert angewendet werden, das zukünftige Cashflows generiert.
• IRR berücksichtigt den Zeitwert des Geldes, im Gegensatz zum einfachen RoR.
• Die nominale Rendite berücksichtigt nicht die Auswirkungen der Inflation.
• CAGR berücksichtigt Zinseszinsen bei der Berechnung des jährlichen Wachstums.
• Investopedia / Ellen Lindner

Definition der Rendite (RoR)

Die Rendite (RoR) einer Anlage misst, wie stark sie an Wert gewonnen oder verloren hat, wenn sie zu einem Zeitpunkt gekauft wird und in der Zukunft Cashflows generiert. Sie bestimmen die prozentuale Veränderung vom Beginn bis zum Ende des Zeitraums. Sie kann auf jedes Vermögenswert angewendet werden, von Aktien und Anleihen bis hin zu Kunstgegenständen.

Wie man die Rendite (RoR) versteht

Eine Rendite (RoR) kann auf jedes Anlageinstrument angewendet werden, von Immobilien über Anleihen bis hin zu Aktien und Kunstgegenständen. Der RoR funktioniert mit jedem Vermögenswert, sofern dieser zu einem Zeitpunkt gekauft wird und zu einem späteren Zeitpunkt Cashflows generiert. Anlagen werden unter anderem anhand früherer Renditen bewertet, die mit Vermögenswerten desselben Typs verglichen werden können, um zu bestimmen, welche Anlagen am attraktivsten sind. Viele Anleger legen vor einer Anlageentscheidung eine geforderte Rendite fest.

Berechnung der Rendite (RoR)

Die Formel zur Berechnung der Rendite (RoR) lautet:

Rate of return=[(Current value−Initial value)Initial value]×100\text{Rate of return} = [\frac{(\text{Current value} - \text{Initial value})}{\text{Initial value}}]\times 100Rate of return=[Initial value(Current value−Initial value)​]×100

Diese einfache Rendite wird manchmal als grundlegende Wachstumsrate oder Return on Investment (ROI) bezeichnet. Wenn man auch die Auswirkungen des Zeitwerts des Geldes und der Inflation berücksichtigt, kann die reale Rendite auch als der Nettobetrag der diskontierten Cashflows (DCF) definiert werden, die nach Inflationsbereinigung aus einer Anlage erzielt werden.

9.42%

Die durchschnittliche jährliche Rendite des gesamten Aktienmarktes zwischen 2015 und 2025, gemessen am Wachstum des S&P 500 Index. Beachten Sie, dass die tatsächlichen Renditen von Jahr zu Jahr und von Aktie zu Aktie stark variieren.1

Rendite (RoR) bei Aktien und Anleihen

Die Berechnung der Rendite bei Aktien und Anleihen unterscheidet sich geringfügig. Angenommen, ein Anleger kauft eine Aktie für 60 $ pro Aktie, hält die Aktie fünf Jahre und erhält insgesamt 10 $ an Dividenden. Wenn der Anleger die Aktie für 80 $ verkauft, beträgt sein Gewinn pro Aktie 80 $ - 60 $ = 20 $. Zusätzlich hat er 10 $ an Dividendeneinnahmen erzielt, was einem Gesamtgewinn von 20 $ + 10 $ = 30 $ entspricht. Die Rendite der Aktie beträgt somit einen Gewinn von 30 $ pro Aktie, geteilt durch die Kosten von 60 $ pro Aktie, also 50 %.

Betrachten wir andererseits einen Anleger, der eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $ und einem Kupon von 5 % für 1.000 $ kauft. Die Anlage erwirtschaftet jährlich 50 $ an Zinserträgen. Wenn der Anleger die Anleihe für 1.100 $ (Aufschlag) verkauft und insgesamt 100 $ an Zinsen erhält, beträgt die Rendite des Anlegers der Gewinn von 100 $ aus dem Verkauf plus 100 $ Zinserträge, geteilt durch die ursprünglichen Kosten von 1.000 $, also 20 %.

Vergleich von realer Rendite und nominaler Rendite

Die einfache Rendite wird als nominale Rendite betrachtet, da sie die Auswirkungen der Inflation im Laufe der Zeit nicht berücksichtigt. Inflation verringert die Kaufkraft des Geldes, sodass 1.000 $ in sechs Jahren nicht dasselbe sind wie 1.000 $ heute.

Diskontierung ist eine Möglichkeit, den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen. Sobald die Auswirkungen der Inflation berücksichtigt werden, spricht man von der realen Rendite (oder der inflationsbereinigten Rendite).

Reale Rendite vs. CAGR: Wichtige Unterschiede

Ein eng verwandtes Konzept zur einfachen Rendite ist die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR). Die CAGR ist die durchschnittliche jährliche Rendite einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum von mehr als einem Jahr, was bedeutet, dass die Berechnung das Wachstum über mehrere Zeiträume berücksichtigen muss.

Um die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate zu berechnen, teilen wir den Wert einer Anlage am Ende des betreffenden Zeitraums durch ihren Wert zu Beginn dieses Zeitraums, potenzieren das Ergebnis mit dem Kehrwert der Anzahl der Haltedauern (z. B. Jahre) und subtrahieren anschließend eins vom Ergebnis.

Beispiel für die Rendite (RoR)

Die Rendite kann für jede Investition in jede Art von Vermögenswert berechnet werden. Nehmen wir das Beispiel des Kaufs eines Hauses als grundlegendes Beispiel, um zu verstehen, wie der RoR berechnet wird. Angenommen, Sie kaufen ein Haus für 250.000 $ (der Einfachheit halber gehen wir davon aus, dass Sie 100 % bar bezahlen).

Sechs Jahre später entscheiden Sie sich, das Haus zu verkaufen – vielleicht wächst Ihre Familie und Sie müssen in eine größere Wohnung umziehen. Sie können das Haus für 335.000 $ verkaufen, nach Abzug aller Maklergebühren und Steuern. Die einfache Rendite aus dem Kauf und Verkauf des Hauses ist wie folgt:

(335,000−250,000)250,000×100=34%\frac{(335,000-250,000)}{250,000} \times 100 = 34\%250,000(335,000−250,000)​×100=34%

Was ist, wenn Sie das Haus stattdessen für weniger verkaufen, als Sie dafür bezahlt haben – sagen wir für 187.500 $? Dieselbe Gleichung kann verwendet werden, um Ihren Verlust oder die negative Rendite bei der Transaktion zu berechnen:

(187,500−250,000)250,000×100=−25%\frac{(187,500 - 250,000)}{250,000} \times 100 = -25\%250,000(187,500−250,000)​×100=−25%

Erkundung von IRR- und DCF-Methoden

Der nächste Schritt zum Verständnis des RoR im Zeitverlauf ist die Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes (TVM), den der CAGR ignoriert. Diskontierte Cashflows nehmen die Erträge einer Anlage und diskontieren jeden Cashflow basierend auf einem Diskontierungssatz. Der Diskontierungssatz stellt eine vom Anleger akzeptierte Mindestrendite oder eine angenommene Inflationsrate dar. Neben Anlegern nutzen auch Unternehmen diskontierte Cashflows, um die Rentabilität ihrer Investitionen zu bewerten.

Nehmen wir beispielsweise an, ein Unternehmen erwägt den Kauf eines neuen Geräts für 10.000 $, und das Unternehmen verwendet einen Diskontierungssatz von 5 %. Nach einem Mittelabfluss von 10.000 $ wird das Gerät im Geschäftsbetrieb eingesetzt und erhöht die Mittelzuflüsse fünf Jahre lang um jährlich 2.000 $. Das Unternehmen wendet Barwerttabellenfaktoren auf den Abfluss von 10.000 $ und auf den Zufluss von 2.000 $ in jedem der fünf Jahre an.

Der Zufluss von 2.000 $ im fünften Jahr würde mit dem Diskontierungssatz von 5 % über fünf Jahre diskontiert. Wenn die Summe aller angepassten Mittelzu- und -abflüsse größer als Null ist, ist die Investition rentabel. Ein positiver Netto-Cashflow bedeutet auch, dass die Rendite höher ist als der Diskontierungssatz von 5 %.

Die Rendite unter Verwendung diskontierter Cashflows wird auch als interner Zinsfuß (IRR) bezeichnet. Der interne Zinsfuß ist ein Diskontierungssatz, der den Nettobarwert (NPV) aller Cashflows aus einem bestimmten Projekt oder einer Investition auf Null setzt. IRR-Berechnungen basieren auf derselben Formel wie der NPV und nutzen den Zeitwert des Geldes (unter Verwendung von Zinssätzen). Die Formel für den IRR lautet wie folgt:

IRR=NPV=∑t=1TCt(1+r)t−C0=0wobei:T=Gesamtzahl der Zeitperiodent=ZeitperiodeCt=Netto-Cashflow-Zu- und Abflüsse während einer einzelnen PeriodetC0=Basis-Cashflow-Zu- und Abflüsser=Diskontierungssatz\begin{aligned} &IRR = NPV = \sum_{t = 1}^T \frac{C_t}{(1+ r)^t} - C_0 = 0 \\ &\textbf{wobei:}\\ &T=\text{Gesamtzahl der Zeitperioden}\\ &t = \text{Zeitperiode}\\ &C_t = \text{Netto-Cashflow-Zu- und Abflüsse während einer einzelnen Periode }t \\ &C_0 = \text{Basis-Cashflow-Zu- und Abflüsse}\\ &r = \text{Diskontierungssatz}\\ \end{aligned}​IRR=NPV=t=1∑T​(1+r)tCt​​−C0​=0wobei:T=Gesamtzahl der Zeitperiodent=ZeitperiodeCt​=Netto-Cashflow-Zu- und Abflüsse während einer einzelnen PeriodetC0​=Basis-Cashflow-Zu- und Abflüsser=Diskontierungssatz​

Was sind einige Alternativen zur Rendite?

Der interne Zinsfuß (IRR) und die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) sind gute Alternativen zur Rendite (RoR). IRR ist der Diskontierungssatz, der den Nettobarwert aller Cashflows gleich Null setzt. CAGR bezieht sich auf die jährliche Wachstumsrate einer Anlage unter Berücksichtigung des Zinseszinseffekts.

Was sind einige Nachteile des RoR?

Die Rendite vernachlässigt einige Schlüsselfaktoren einer Anlage, wie den Zeitwert des Geldes, den Zeitpunkt und die Höhe der Cashflows sowie das mit jeder Anlage verbundene Risiko und die Unsicherheit.

Was gilt als gute Rendite einer Investition?

Eine gute Kapitalrendite wird im Allgemeinen mit etwa 7% pro Jahr angenommen, was auch der durchschnittlichen jährlichen Rendite des S&P 500 nach Inflationsbereinigung entspricht.