Rendite auf das durchschnittlich eingesetzte Kapital Roace

Was ist die Rendite auf das durchschnittlich eingesetzte Kapital – ROACE?

Die Rendite auf das durchschnittlich eingesetzte Kapital (ROACE) zeigt, wie gut ein Unternehmen sein Geld zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Anders als der ROCE, der das Kapital zu einem bestimmten Zeitpunkt betrachtet, verwendet ROACE den Durchschnitt über die Zeit und bietet so ein klareres Bild. Besonders nützlich ist er in Branchen wie Öl und Gas, die hohe Investitionen erfordern. Sie können ROACE berechnen, indem Sie das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) durch das durchschnittliche Kapital eines Unternehmens teilen. Investoren und Analysten mögen ROACE, weil er ihnen zeigt, wie effizient ein Unternehmen Investitionen in Gewinne umwandelt.

ROACE misst die Rentabilität im Verhältnis zu den Eigeninvestitionen eines Unternehmens unter Verwendung des durchschnittlichen Vermögens und der durchschnittlichen Verbindlichkeiten.

Er ist besonders nützlich für die Analyse kapitalintensiver Branchen wie der Ölindustrie.

ROACE vergleicht die Rentabilität eines Unternehmens mit seinen Gesamtinvestitionen und spricht damit Fundamentalanalysten und Investoren an.

ROACE glättet die Zahlen im Zeitverlauf und berücksichtigt saisonale Geschäftsschwankungen.

Abschreibende Vermögenswerte können ROACE künstlich in die Höhe treiben und einen Mangel an neuen Investitionen verschleiern.

Wie man ROACE berechnet

ROACE=EBITAverage Total Assets−Lwhere:EBIT=Earnings before interest and taxesL=Average current liabilities\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Durchschnittliches Gesamtvermögen} - \text{L} } \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{EBIT} = \text{Ergebnis vor Zinsen und Steuern} \\ &\text{L} = \text{Durchschnittliche kurzfristige Verbindlichkeiten} \\ \end{aligned}​ROACE=Durchschnittliches Gesamtvermögen−LEBIT​wobei:EBIT=Ergebnis vor Zinsen und SteuernL=Durchschnittliche kurzfristige Verbindlichkeiten​

Erkenntnisse aus ROACE

Die Rendite auf das durchschnittlich eingesetzte Kapital (ROACE) ist eine nützliche Kennzahl bei der Analyse von Unternehmen in kapitalintensiven Branchen wie der Ölindustrie. Unternehmen, die mit weniger Kapital mehr Gewinn erzielen, haben einen höheren ROACE als weniger effiziente. Die Formel für die Kennzahl verwendet EBIT im Zähler und teilt diesen durch das durchschnittliche Gesamtvermögen abzüglich der durchschnittlichen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Analysten und Investoren nutzen ROACE, um die Rentabilität eines Unternehmens mit seinen gesamten neuen Kapitalinvestitionen zu vergleichen.

Praktisches Beispiel zur Anwendung von ROACE

Als hypothetisches Beispiel zur Berechnung von ROACE nehmen wir an, dass ein Unternehmen das Jahr mit 500.000 $ an Vermögenswerten und 200.000 $ an Verbindlichkeiten beginnt. Es beendet das Jahr mit 550.000 $ an Vermögenswerten und denselben 200.000 $ an Verbindlichkeiten. Im Laufe des Jahres erzielte das Unternehmen 150.000 $ Umsatz und hatte 90.000 $ an gesamten Betriebsausgaben. Der erste Schritt ist die Berechnung des EBIT:

EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueO=Operating expenses\begin{aligned} &\text{EBIT} = \text{R} - \text{O} = \$150,000 - \$90,000 = \$60,000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{R} = \text{Umsatzerlöse} \\ &\text{O} = \text{Betriebsausgaben} \\ \end{aligned}​EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000wobei:R=UmsatzerlöseO=Betriebsausgaben​

Der zweite Schritt ist die Berechnung des durchschnittlich eingesetzten Kapitals. Dies entspricht dem Durchschnitt des Gesamtvermögens abzüglich der Verbindlichkeiten zu Beginn und am Ende des Jahres:

CB=$500,000−$200,000=$300,000where:CB=Capital employed beginning of year\begin{aligned} &\text{CB} = \$500,000 - \$200,000 = \$300,000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{CB} = \text{Eingesetztes Kapital zu Jahresbeginn} \\ \end{aligned}​CB=$500,000−$200,000=$300,000wobei:CB=Eingesetztes Kapital zu Jahresbeginn​

CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year\begin{aligned} &\text{CE} = \$550,000 - \$200,000 = \$350,000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{CE} = \text{Eingesetztes Kapital am Jahresende} \\ \end{aligned}​CE=$550,000−$200,000=$350,000wobei:CE=Eingesetztes Kapital am Jahresende​

AC=$300,000+$350,0002=$325,000where:AC=Average capital employed\begin{aligned} &\text{AC} = \frac{ \$300,000 + \$350,000 }{ 2 } = \$325,000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{AC} = \text{Durchschnittlich eingesetztes Kapital} \\ \end{aligned}​AC=$300,000+$350,0002=$325,000wobei:AC=Durchschnittlich eingesetztes Kapital​

Schließlich wird durch Division des EBIT durch das durchschnittlich eingesetzte Kapital der ROACE ermittelt:

ROACE=$60,000$325,000=18.46%\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \$60,000 }{ \$325,000 } = 18.46\% \\ \end{aligned}​ROACE=$325,000$60,000​=18.46%​

Vergleich von ROACE und ROCE

Der Return on Capital Employed (ROCE) ist eine eng verwandte Finanzkennzahl, die ebenfalls die Rentabilität eines Unternehmens und die Effizienz der Kapitaleinsatz misst. ROCE wird wie folgt berechnet:

ROCE=EBITCapital Employed\begin{aligned} &\text{ROCE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Eingesetztes Kapital} } \\ \end{aligned}​ROCE=Eingesetztes KapitalEBIT​​

Das eingesetzte Kapital, auch als verwendete Mittel bekannt, ist der Gesamtbetrag des Kapitals, das von einem Unternehmen oder Projekt zur Erzielung von Gewinnen verwendet wird. Es ist der Wert aller in einem Unternehmen oder Geschäftsbereich eingesetzten Vermögenswerte und kann durch Abzug der kurzfristigen Verbindlichkeiten vom Gesamtvermögen berechnet werden. ROACE hingegen verwendet durchschnittliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Die Durchschnittsbildung über die Zeit hilft, die Auswirkungen von Ausreißern wie saisonalen Geschäftsspitzen oder -rückgängen zu entfernen.

Verständnis der Grenzen von ROACE

Anleger sollten bei dieser Kennzahl Vorsicht walten lassen, da Vermögenswerte wie Raffinerien im Laufe der Zeit an Wert verlieren. Wenn aus einem Vermögenswert in jeder Periode der gleiche Gewinn erzielt wird, führt die Wertminderung des Vermögenswerts zu einem Anstieg des ROACE, da dieser an Wert verliert. Dies lässt es so aussehen, als würde das Unternehmen das Kapital gut nutzen, obwohl es in Wirklichkeit keine zusätzlichen Investitionen tätigt.