Rendite_Basis

Renditebasis für die Anleihepreisbildung verstehen

Wichtige Erkenntnisse

Die Renditebasis gibt den Preis eines festverzinslichen Wertpapiers als Renditeprozentsatz an, nicht als Dollarwert.
Die Renditebasis ermöglicht einen einfachen Vergleich von Anleihen mit unterschiedlichen Merkmalen.
Sie wird berechnet, indem die jährliche Kuponzahlung durch den Kaufpreis der Anleihe geteilt wird.

Was ist die Renditebasis?

Die Renditebasis ist eine Möglichkeit, den Preis eines festverzinslichen Wertpapiers als Renditeprozentsatz auszudrücken, was den Vergleich von Anleihen mit unterschiedlichen Merkmalen ermöglicht. Diese Methode vereinfacht die Bewertung von Anleihen mit unterschiedlichen Eigenschaften, indem sie sich auf die Rendite und nicht auf den Preis konzentriert. Sie wird berechnet, indem die jährliche Kuponzahlung durch den Kaufpreis der Anleihe geteilt wird, und bietet eine Standardmethode für die Bewertung.

Das Verständnis der Renditebasis kann Anlegern helfen, fundierte Entscheidungen beim Vergleich verschiedener Anleihen zu treffen.

Verständnis der Renditebasis im Finanzwesen

Im Gegensatz zu Aktien, die in Dollar notiert werden, werden die meisten Anleihen mit einer Renditebasis notiert. Angenommen, ein Unternehmen ist mit einem Kupon von 6,75 % notiert und wird 10 Jahre nach dem Ausgabedatum fällig. Die Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $ wird zu einem Dollarwert von 940 $ gehandelt.

Die Renditebasis kann mit der aktuellen Renditeformel berechnet werden, die wie folgt dargestellt wird:

Folgt man unserem obigen Beispiel, beträgt der jährlich zu zahlende Kupon 6,75 % x 1.000 $ = 67,50 $. Daher beträgt die Renditebasis 67,50 $ / 940 $ = 0,0718 oder 7,18 %. Die Anleihe wird Anlegern mit einer Renditebasis von 7,18 % notiert.

Die Renditenotierung zeigt einem Anleihehändler, dass die Anleihe derzeit mit einem Abschlag gehandelt wird, da ihre Renditebasis höher ist als ihr Kuponsatz (6,75 %). Liegt die Renditebasis unter dem Kuponsatz, würde dies darauf hindeuten, dass die Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird, da ein höherer Kuponsatz den Wert der Anleihe auf dem Markt erhöht. Ein Anleihehändler könnte dann die Anleihe mit anderen innerhalb einer bestimmten Branche vergleichen.

Verständnis der Bankdiskontrendite

Die Renditebasis eines reinen Diskontinstruments kann mit der Bankdiskontrenditeformel berechnet werden, die wie folgt lautet:

Im Gegensatz zur aktuellen Rendite nimmt die Bankdiskontrendite den Diskontwert vom Nennwert und drückt ihn als Bruchteil des Nennwerts der Anleihe aus, nicht des aktuellen Preises. Diese Methode zur Berechnung der Renditebasis geht von einfachen Zinsen aus; das heißt, es wird kein Zinseszinseffekt berücksichtigt. Schatzwechsel werden nur auf Bankdiskontbasis notiert.

Angenommen, ein Schatzwechsel mit einem Nennwert von 1.000 $ wird für 970 $ verkauft. Bei einer Restlaufzeit von 180 Tagen beträgt die Renditebasis:

Da Schatzwechsel keine Kupons zahlen, erzielt der Anleihegläubiger einen Dollarertrag in Höhe des Diskonts, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird.

Besondere Überlegungen zur Renditebasis

Beim Kauf von Anleihen ist es für den Anleger wichtig, den Unterschied zwischen der Renditebasis und der Nettorenditebasis zu verstehen. Auf dem Sekundärmarkt können Sie Anleihen über einen Broker/Händler kaufen, der für diesen Service eine Pauschalprovision verlangen kann. Anstelle einer Provision kann Ihr Broker jedoch beschließen, Anleihen auf Nettorenditebasis zu verkaufen.

Nettorendite bedeutet, dass die Rendite auch den Gewinn des Brokers aus der Transaktion enthält. Dies ist der Aufschlag des Brokers, also die Differenz zwischen dem Preis, den der Broker für die Anleihen gezahlt hat, und dem Preis, zu dem der Broker sie verkauft. Wenn ein Broker Anleihen auf Nettorenditebasis anbietet, haben sie ihren Aufschlag bereits enthalten. Wenn Ihnen beispielsweise ein Online-Broker eine Anleihe mit einer Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) von 3,75 % verkauft, ist sein Gewinn direkt im von Ihnen gezahlten Preis enthalten, und es fällt keine separate Provision an.

Beim Vergleich verschiedener Anleihen für einen möglichen Kauf sollten Anleihekäufer ihren Broker fragen, ob die Anleihen auf Nettorenditebasis sind oder ob sie eine separate Provision für die Ausführung des Handels verlangen. Broker können andere Gebühren erheben, wie z. B. eine brokerunterstützte Gebühr für Transaktionen, die nicht online durchgeführt werden. Ihre Gesamtkosten für den Handel können auch aufgelaufene Zinsen umfassen, d. h. die Zinsen, die zwischen der letzten Zahlung und dem Abrechnungsdatum auf die Anleihe aufgelaufen sind.

Financial Industry Regulatory Authority. "Anleihen: Schlüsselbegriffe."

Financial Industry Regulatory Authority. "Anleihen: Kauf und Verkauf."

TreasuryDirect. "Schatzwechsel im Detail."

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