Renditebasierte Option

Renditebasierte Option: Bedeutung, Typen, Vor- und Nachteile

Was ist eine renditebasierte Option?

Eine renditebasierte Option ermöglicht es Anlegern, Calls und Puts auf die Rendite eines Wertpapiers statt auf dessen Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Wichtige Erkenntnisse

Eine renditebasierte Option ermöglicht es Anlegern, Calls und Puts auf die Rendite eines Wertpapiers statt auf dessen Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
Eine renditebasierte Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, zum Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen, der dem 10-fachen der Rendite entspricht.
Renditebasierte Optionen sind äußerst nützlich für die Absicherung von Portfolios und für Gewinne in einem Umfeld steigender Zinssätze.
Es könnte einfacher sein, einige der Vorteile renditebasierter Optionen durch den Kauf von Optionen auf ETFs zu erzielen.

Renditebasierte Optionen verstehen

Eine renditebasierte Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, zum Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen, der dem 10-fachen der Rendite entspricht.

Renditen werden als Prozentsätze ausgedrückt, und die Basiswerte für diese Optionskontrakte entsprechen dem 10-fachen ihrer Renditen. Beispielsweise hätte eine Staatsanleihe mit einer Rendite von 1,6 % eine renditebasierte Option mit einem Basiswert von 16. Renditebasierte Optionen werden bar abgerechnet und auch als Zinsoptionen bezeichnet.

Ein Käufer eines renditebasierten Calls erwartet steigende Zinssätze, während ein Käufer eines renditebasierten Puts fallende Zinssätze erwartet. Angenommen, der Zinssatz des zugrunde liegenden Schuldtitels steigt über den Ausübungspreis einer renditebasierten Call-Option. In diesem Fall ist der Call im Geld. Bei einem renditebasierten Put ist die Option im Geld, wenn der Zinssatz unter den Ausübungspreis fällt. Allerdings müssen Käufer renditebasierter Optionen auch Optionsprämien zahlen. Wenn die Renditen steigen, steigen die Prämien für renditebasierte Calls, während renditebasierte Puts an Wert verlieren.

Renditebasierte Optionen sind europäische Optionen, was bedeutet, dass sie nur am Verfallstag ausgeübt werden können. Amerikanische Optionen hingegen können jederzeit bis zum Verfallstag des Vertrags ausgeübt werden.

Da diese Optionen bar abgerechnet werden, zahlt der Stillhalter des Calls einfach Bargeld an den Käufer, der die durch die Option gewährten Rechte ausübt. Der gezahlte Barbetrag entspricht der Differenz zwischen der tatsächlichen Rendite und der Ausübungsrendite.

Arten renditebasierter Optionen

Einige der bekanntesten renditebasierten Optionen folgen den Renditen der zuletzt emittierten 13-wöchigen Treasury Bills, fünfjährigen Treasury Notes, zehnjährigen Treasury Notes und 30-jährigen Treasury Bonds.1

Renditebasierte Optionen auf 13-wöchige T-Bill-Renditen (IRX) sind der direkteste Weg, um von Zinsänderungen zu profitieren.

Renditebasierte Optionen auf fünfjährige Treasury-Renditen (FVX), zehnjährige Treasury-Renditen (TNX) und 30-jährige Treasury-Renditen (TYX) reagieren im Allgemeinen weniger auf kurzfristige Zinsänderungen.

Vorteile renditebasierter Optionen

Renditebasierte Optionen sind äußerst nützlich für die Absicherung von Portfolios und für Gewinne in einem Umfeld steigender Zinssätze. Renditebasierte Optionen sind eine der wenigen Möglichkeiten, Geld zu verdienen, wenn die Zinssätze steigen, und wir werden sehen, warum.

Von Zeit zu Zeit startet die Federal Reserve eine Kampagne anhaltender Zinserhöhungen. Dies geschieht in der Regel, weil die Fed unhaltbare Preissteigerungen reduzieren möchte, die durch Spekulationen an den Aktien- oder Rohstoffmärkten angetrieben werden. Wenn die Zinssätze steigen, können Anleger am Geldmarkt mehr verdienen, ohne ein Risiko einzugehen. Dadurch werden die Risiken von Aktien, Rohstoffen und sogar Anleihen weniger attraktiv. Wenn Anleger risikoreiche Vermögenswerte verkaufen, fallen deren Preise, was auch die Spekulation verringert.

Es gab mehrere bemerkenswerte Jahre, in denen die Fed die Zinssätze wiederholt erhöhte. 1981 und 1994 sind vielleicht die bekanntesten, und 2018 ist ein aktuelleres Beispiel.2

In einem Umfeld steigender Zinsen ist es schwierig, einen Vermögenswert mit steigendem Preis zu finden. Renditebasierte Calls, insbesondere auf 13-wöchige T-Bill-Renditen, sind jedoch wahrscheinlich profitabel.

Wichtig

Es ist unmöglich, die Absicherungsvorteile renditebasierter Optionen mit konventionellen Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen zu erzielen.

Nachteile renditebasierter Optionen

Es gibt andere Möglichkeiten, die Vorteile renditebasierter Optionen zu nutzen. Renditebasierte Optionen sind für viele Anleger sicherlich weniger vertraut als Optionen auf börsengehandelte Fonds (ETFs). Der Kauf eines Puts auf einen langfristigen Treasury-ETF ist eine weitere Möglichkeit, von steigenden Zinssätzen zu profitieren.

Renditebasierte Optionen leiden auch unter Zeitverfall, wie die meisten anderen Optionen auch. Bleiben die Zinssätze unverändert, was sie jahrelang tun können, verlieren Käufer renditebasierter Optionen Geld.

CBOE. "Interest Rate Options." Abgerufen am 5. Feb. 2021.

Federal Reserve Bank of St. Louis. "Effective Federal Funds Rate." Abgerufen am 5. Feb. 2021.

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