Resolution Trust Corporation

Wichtige Erkenntnisse

• Die Resolution Trust Corporation (RTC) war eine 1989 gegründete Bundesbehörde, die sich mit der Spar- und Kreditkrise in den USA befasste.
• Die RTC löste finanzielle Probleme, indem sie angeschlagene Sparkassen schloss oder fusionierte und deren Vermögenswerte liquidierte.
• Bis zu ihrer Schließung im Jahr 1995 hatte die RTC 747 gescheiterte Finanzinstitute mit Vermögenswerten in Höhe von insgesamt 394 Milliarden US-Dollar abgewickelt.
• Der Ansatz der RTC zur Vermögensverwaltung beeinflusste spätere staatliche Rettungsaktionen.

Was war die Resolution Trust Corporation (RTC)?

Die Resolution Trust Corporation (RTC) war eine vorübergehende US-Regierungsbehörde, die zur Bewältigung der Spar- und Kreditkrise der 1980er Jahre gegründet wurde. Ihre Aufgabe war es, Vermögenswerte gescheiterter Spar- und Kreditinstitute zu verwalten und zu liquidieren, um das Finanzsystem zu stabilisieren. Zwischen 1989 und 1995 leitete die RTC die Schließung von 747 Finanzinstituten mit Vermögenswerten in Höhe von insgesamt 394 Milliarden US-Dollar.

Die RTC schloss gescheiterte Finanzinstitute, die unter Insolvenzverwaltung gestellt worden waren, indem sie angeschlagene Sparkassen verkaufte oder fusionierte und deren Vermögenswerte in die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) zurückführte. Die RTC erledigte ihre Arbeit in etwa sechs Jahren, zunächst langsam, dann aber durch den Verkauf von Vermögenspools mit hohen Abschlägen an private Investoren, was der RTC ermöglichte, an künftigen Marktgewinnen aus diesen Pools zu partizipieren.

Wie die Resolution Trust Corporation (RTC) während der S&L-Krise funktionierte

Die Resolution Trust Corporation (RTC) versuchte, den Wert aus dem Verkauf von Vermögenswerten gescheiterter S&Ls zu maximieren und gleichzeitig die Auswirkungen auf die Immobilien- und Finanzmärkte zu minimieren.

Die finanziellen Schwierigkeiten, die zur Gründung der RTC führten, begannen in den 1970er Jahren. Die S&L-Krise resultierte aus riskanten Investitionen, die in den 1970er und 1980er Jahren von vielen kleinen und vermeintlich sicheren S&Ls getätigt wurden. Tausende von ihnen scheiterten, nachdem sie die Sparbücher der Anleger für den Kauf von Festhypotheken für Eigenheime verwendet hatten, die nicht sehr liquide waren. Viele Institute tätigten diese Investitionen, um eine schlechte Bundespolitik auszunutzen, bei der alle S&Ls den gleichen Satz für die bundesstaatliche Einlagensicherung zahlten, unabhängig vom Risiko ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte. Dies führte schließlich zum Scheitern der Federal Savings and Loan Insurance Corporation, woraufhin die FDIC deren Aufgaben übernahm.

Bewertung der Vor- und Nachteile der Resolution Trust Corporation

Die RTC sah sich damals vielen Kritiken ausgesetzt, darunter die Kosten des Programms, die auf 130 Millionen US-Dollar geschätzt wurden. Viele Kritiker sträubten sich dagegen, dass Steuergelder zur Rettung privater Finanzinstitute verwendet wurden.

Eine schärfere Kritik ist jedoch vielleicht, dass die scheiternden S&Ls scheinbar nur eine geringe Bedrohung für die Weltwirtschaft, die globalen Märkte oder, wie man argumentieren könnte, sogar für die US-Wirtschaft darstellten. Die meisten Ökonomen weisen heute nicht auf die S&L-Krise als Hauptursache der Rezession von 1990-91 hin. Rückblickend verblassen die Bedrohungen durch das Scheitern vieler kleiner Sparkassen im Vergleich zu Ereignissen wie dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008.

Einige mögen jedoch argumentieren, dass die Erfahrungen der RTC, insbesondere die Bündelung und Verpackung von Vermögenswerten und die Ermöglichung der Teilhabe der Regierung an etwaigen Marktgewinnen aus der Rettungsaktion, bei der Entscheidungsfindung über künftige staatliche Rettungsaktionen halfen.

Korrektur – 5. November 2023: In einer früheren Version dieses Artikels wurde behauptet, die RTC habe gescheiterte Finanzinstitute geschlossen, die unter Zwangsverwaltung (conservatorship) gestellt wurden, obwohl der tatsächliche Status die Insolvenzverwaltung (receivership) ist.

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