Rettungspaket

Was ist ein Bailout?

Ein Bailout erfolgt, wenn eine Regierung oder eine große Organisation einem angeschlagenen Unternehmen oder einer Branche Geld gibt, um einen Zusammenbruch zu vermeiden. Bailouts können Arbeitsplätze retten, Schlüsselindustrien unterstützen, das Vertrauen der Anleger stärken und die Wirtschaft stabilisieren. Sie können in Form von Krediten, Kapitalspritzen und/oder Aktienkäufen erfolgen. Regierungen können auch Unternehmensrestrukturierungen und Managementwechsel in Betracht ziehen, falls erforderlich. Große Finanzinstitute und US-Autohersteller erhielten während der Finanzkrise 2008 Bailouts durch das Troubled Asset Relief Program (TARP) der US-Bundesregierung.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Bailout umfasst finanzielle Unterstützung, um den Zusammenbruch eines Unternehmens oder einer Branche zu verhindern und die breitere Wirtschaft vor schwerwiegenden Störungen zu schützen.
• Bemerkenswerte Bailouts umfassen die Intervention der US-Regierung im Jahr 2008 zur Stabilisierung von Finanzinstituten während der Finanzkrise.
• Bailouts können Arbeitsplatzverluste verhindern und die wirtschaftliche Stabilität erhalten, bergen aber auch Risiken wie Moral Hazard, das riskantes Unternehmensverhalten fördert.
• Die Bedingungen von Bailouts erfordern oft Restrukturierungen, Managementwechsel und erhöhte Rechenschaftspflicht, um langfristige finanzielle Stabilität zu gewährleisten.
• Historische Beispiele für Bailouts erstrecken sich über zahlreiche Branchen und Länder und unterstreichen ihre globale Bedeutung für die wirtschaftliche Stabilität.

Wie Bailouts Branchen und Volkswirtschaften beeinflussen

Bailouts zielen in der Regel auf Unternehmen ab, deren Scheitern die Wirtschaft ernsthaft schädigen würde, nicht nur einen Sektor.

Ein Unternehmen mit vielen Arbeitnehmern könnte einen Bailout erhalten, um hohe Arbeitslosigkeit zu verhindern. Manchmal kaufen andere Unternehmen das angeschlagene Geschäft in einer Bailout-Übernahme. Oft springen andere Unternehmen ein und übernehmen das angeschlagene Unternehmen, was als Bailout-Übernahme bezeichnet wird.

Ein Unternehmen scheitern zu lassen, kann dieses und die breitere Wirtschaft ernsthaft beeinträchtigen, wie in Fällen von Ansteckungseffekten zu sehen ist. Hier sind weitere Gründe, warum Bailouts notwendig sein können.

Arbeitsplatzverluste: Wenn ein Unternehmen scheitert, kann dies zu erheblichen Arbeitsplatzverlusten führen, die weitreichende Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft haben können. Arbeitslosigkeit kann zu geringeren Konsumausgaben, niedrigeren Steuereinnahmen und einer höheren Belastung der sozialen Sicherungssysteme führen.

Wirtschaftliche Instabilität: Wenn ein großes Unternehmen scheitert, kann dies wirtschaftliche Instabilität verursachen, insbesondere wenn es bedeutende Verbindungen zu anderen Unternehmen oder Branchen hat. Dies kann zu einem Dominoeffekt führen, bei dem andere Unternehmen scheitern und noch mehr wirtschaftlichen Schaden verursachen.

Vertrauensverlust der Anleger: Ein Unternehmen scheitern zu lassen, kann das Vertrauen der Anleger untergraben und zu einem breiteren Vertrauensverlust in das Finanzsystem und den Aktienmarkt insgesamt führen. Dies kann es für andere Unternehmen schwieriger machen, Kapital zu beschaffen, was möglicherweise zu einer Abwärtsspirale in der Wirtschaft führt.

Rechtliche Komplikationen: Der Prozess, ein Unternehmen scheitern zu lassen, kann kompliziert und chaotisch sein, insbesondere wenn das Unternehmen viele ausstehende Schulden oder komplexe rechtliche Verpflichtungen hat. Dies kann zu langwierigen Gerichtsverfahren führen, die kostspielig und zeitaufwendig sind.

Insgesamt ist es manchmal notwendig, ein Unternehmen scheitern zu lassen, wird aber als letztes Mittel angesehen und oft durch Bailouts oder andere finanzielle Hilfen vermieden.

Große Bailouts in der Geschichte und ihre Ergebnisse

Die US-Regierung hat eine lange Geschichte von Bailouts, die bis zur Panik von 1792 zurückreicht. Seit dieser Zeit hat die Regierung Finanzinstitute während des Bailouts der Spar- und Darlehenskassen von 1989 unterstützt, den Versicherungsriesen American International Group (AIG) gerettet, die staatlich geförderten Wohnungsbaudarlehensgeber Freddie Mac und Fannie Mae finanziert und Banken während des Bailouts von 2008 stabilisiert, der offiziell als Emergency Economic Stabilization Act of 2008 (EESA) bekannt ist.1 Darüber hinaus ist die Finanzbranche nicht die einzige, die im Laufe der Jahre Rettungsgelder erhalten hat. Lockheed Aircraft Corporation (LMT), Chrysler, General Motors (GM) und die Luftfahrtindustrie erhielten ebenfalls staatliche und andere Bailout-Unterstützung.

Im Jahr 2010 rettete Irland die Anglo-Irish Bank Corporation mit 29,3 Milliarden Euro.2 Griechenland erhielt Bailouts der Europäischen Union (EU), die sich auf rund 326 Milliarden Euro beliefen.3 Griechenland ist jedoch nicht allein mit der Notwendigkeit externer Hilfe zur Schuldenbewältigung. Weitere Rettungsaktionen umfassen Südkorea 1997, Indonesien 1999, Brasilien 1998, 2001 und 2002 sowie Argentinien 2000 und 2001.

Viele Unternehmen, die Rettungsgelder erhalten, zahlen ihre Kredite schließlich zurück. Chrysler und GM haben ihre Verpflichtungen gegenüber dem Finanzministerium zurückgezahlt, ebenso wie AIG. Allerdings erhielt AIG Hilfen, die nicht nur finanzieller Natur waren, was die Nachverfolgung erschwert.

Wie Sie sehen können, nehmen Bailouts viele Formen und Gestalten an. Auch mit jedem neuen Bailout werden die Rekordbücher wieder geöffnet und ein neuer Preis für den größten Empfänger aktualisiert. Betrachten Sie einige dieser anderen historischen Finanzrettungen.

Kurzer Fakt

Während der Panik von 1792 führten Schulden aus dem Unabhängigkeitskrieg dazu, dass die Regierung die 13 Vereinigten Staaten rettete.4

Lehren aus dem Bailout der Finanzkrise 2008

Die US-Regierung bot 2008 im Zuge der globalen Finanzkrise eines der massivsten Bailouts der Geschichte an. Die Rettung zielte auf die größten Finanzinstitute der Welt ab, die aufgrund des Zusammenbruchs des Subprime-Hypothekenmarkts und der daraus resultierenden Kreditkrise schwere Verluste erlitten hatten. Banken, die zunehmend Hypotheken an Kreditnehmer mit niedrigen Bonitätsbewertungen vergeben hatten, erlitten massive Kreditverluste, da viele Menschen ihre Hypotheken nicht bedienten.

Finanzinstitute wie Countrywide, Lehman Brothers und Bear Stearns scheiterten, und die Regierung reagierte mit einem massiven Hilfspaket. Am 3. Oktober 2008 unterzeichnete Präsident George W. Bush den Emergency Economic Stabilization Act of 2008, der zur Schaffung des Troubled Asset Relief Program (TARP) führte. TARP erlaubte es dem US-Finanzministerium, bis zu 700 Milliarden Dollar auszugeben, um toxische Vermögenswerte von den Bilanzen Dutzender Finanzinstitute zu kaufen.1 Bis zu seinem Ende zahlte TARP über 443 Milliarden Dollar an Finanzinstitute aus.5 Diese Zahl stellt das größte Bailout in der Finanzgeschichte dar.

Kurzer Fakt

Bear Stearns, eine große Investmentbank mit Gewinnen von 2 Milliarden Dollar im Jahr 2006, wurde 2008 von JP Morgan Chase übernommen.6

Rettung der Automobilindustrie: Ein genauerer Blick auf finanzielle Interventionen

Autohersteller wie Chrysler und General Motors (GM) wurden während der Finanzkrise 2008 ebenfalls niedergerungen. Die Autohersteller beantragten ebenfalls ein Bailout der Steuerzahler mit der Begründung, dass sie ohne ein solches nicht zahlungsfähig bleiben könnten.

Die Autohersteller standen unter Druck, da die sinkenden Verkaufszahlen unter den doppelten Auswirkungen steigender Benzinpreise und der Unfähigkeit vieler Verbraucher, Autokredite zu erhalten, einbrachen. Genauer gesagt führten die hohen Preise an der Zapfsäule zu einem Einbruch der Verkäufe von SUVs und größeren Fahrzeugen der Hersteller. Gleichzeitig fiel es der Öffentlichkeit während der Finanzkrise schwer, Finanzierungen einschließlich Autokrediten zu erhalten, da die Banken ihre Kreditvergabebedingungen verschärften, was die Autoverkäufe weiter beeinträchtigte.

Obwohl für Finanzunternehmen gedacht, zogen die beiden Autohersteller am Ende etwa 63,5 Milliarden Dollar aus TARP, um über Wasser zu bleiben. Im Juni 2009 kamen Chrysler, heute Fiat-Chrysler (FCAU), und GM aus der Insolvenz und gehören heute noch zu den größeren Autoproduzenten.7

Bis April 2021 hat das US-Finanzministerium 377 Milliarden Dollar der ausgezahlten 443 Milliarden Dollar zurückerhalten, und GM und Chrysler zahlten ihre TARP-Kredite Jahre vor dem Zeitplan zurück. Das US-Finanzministerium schrieb letztlich etwa 66 Milliarden Dollar ab, einschließlich Aktienverlusten.5

Warum wird ein Unternehmen gerettet?

Ein Unternehmen benötigt möglicherweise ein Bailout, wenn es mit schwerwiegenden finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert ist, die sein Überleben bedrohen, wie steigende Schulden, sinkende Einnahmen oder ein plötzlicher Abschwung am Markt. Ein Bailout kann dem Unternehmen die notwendigen Mittel zur Verfügung stellen, um den Betrieb fortzusetzen, seine Geschäftstätigkeit umzustrukturieren und seine Schulden zu begleichen. Normalerweise würde ein Unternehmen nur dann gerettet werden, wenn sein Scheitern erhebliche Folgen für die breitere Wirtschaft hätte.

Die Vorteile eines Bailouts sind, dass es den Zusammenbruch eines Unternehmens oder einer Organisation und ihrer Branche verhindern, Arbeitsplätze erhalten und die wirtschaftliche Stabilität bewahren kann. Dies gilt insbesondere, wenn der Zusammenbruch eines Unternehmens Auswirkungen haben wird, die zu noch mehr Unternehmenspleiten führen können.

Was sind die Risiken von Bailouts?

Zu den Risiken eines Bailouts gehört die Möglichkeit von Moral Hazard, bei dem Unternehmen leichtsinnig werden und zu viel Risiko eingehen, da sie wissen, dass sie im Falle eines Scheiterns gerettet werden. Ein weiteres Risiko sind die Kosten für Steuerzahler oder andere Investoren, die möglicherweise die Rechnung für das Bailout begleichen müssen, ohne viel Nutzen zu sehen.

Was sind die Bedingungen eines Bailouts?

Die Bedingungen eines Bailouts variieren von Fall zu Fall; in der Regel gibt es jedoch festgelegte Bedingungen oder Anforderungen für den Erhalt eines Bailouts, wie einen Restrukturierungsplan oder Änderungen am Management und den Geschäftsabläufen des Unternehmens. Bailouts können auch mit bestimmten Auflagen verbunden sein, wie Beschränkungen der Vergütung von Führungskräften, Schuldenobergrenzen oder verstärkten Kontroll- und Rechenschaftsmaßnahmen. Diese Bedingungen sollen sicherstellen, dass das Unternehmen finanziell stabil werden kann und keine zukünftigen Bailouts mehr benötigt.