Ringfencing

Wichtige Erkenntnisse

• Ringfencing trennt die Finanzen eines Versorgungsunternehmens von denen seiner Muttergesellschaft, um Verbraucher vor Kreditrisiken zu schützen.
• Es schützt öffentliche Versorgungsunternehmen vor der finanziellen Instabilität ihrer Muttergesellschaften.
• Ringfencing erlangte Aufmerksamkeit, nachdem es Portland General Electric während der Insolvenz von Enron absicherte.
• Das Vereinigte Königreich führte Ringfencing nach der Krise von 2008 ein, um das Privatkundengeschäft von riskanteren Operationen zu trennen.

Was ist Ringfencing?

Ringfencing ist die Praxis, die Vermögenswerte oder Gewinne eines öffentlichen Versorgungsunternehmens von seiner Muttergesellschaft zu trennen, um Kunden vor finanziellen Risiken aus nicht regulierten Geschäften zu schützen. Diese Struktur trägt dazu bei, die Kontinuität der Dienstleistungen und den Verbraucherschutz zu gewährleisten, selbst wenn die Muttergesellschaft Kredit- oder Geschäftsprobleme hat.

Es kommt auch Anleiheinvestoren zugute, indem es die Kreditqualität verbessert. Ein bemerkenswertes Beispiel ereignete sich während des Zusammenbruchs von Enron, als ringfenced Versorgungsunternehmen trotz der Insolvenz der Muttergesellschaft stabil blieben.

Wie Ringfencing öffentliche Versorgungsunternehmen und Verbraucher schützt

Eine Ringfence ist eine virtuelle Barriere, die einen Teil der finanziellen Vermögenswerte oder Operationen eines Tochterunternehmens vom Rest des Konzerns trennt. Dies kann erfolgen, um Geld für einen bestimmten Zweck zurückzuhalten, Steuern für die Einzelperson oder das Unternehmen zu senken oder die Vermögenswerte vor Verlusten zu schützen, die durch riskantere Operationen anderswo in der Unternehmensstruktur entstehen.

Im Falle öffentlicher Versorgungsunternehmen geschieht dies hauptsächlich, um Verbraucher grundlegender Dienstleistungen wie Strom, Wasser und grundlegende Telekommunikation vor finanzieller Instabilität oder Insolvenz der Muttergesellschaft zu schützen, die durch Verluste bei deren freien Marktaktivitäten entstehen. Ringfencing hält auch die persönlichen Daten der Kunden innerhalb des öffentlichen Versorgungsunternehmens privat vor den gewinnorientierten Bemühungen der anderen Geschäfte der Muttergesellschaft.

Die Muttergesellschaft kann ebenfalls von Ringfencing profitieren; Anleiheinvestoren bevorzugen es, wenn öffentliche Versorgungsunternehmen ringfenced sind, da dies eine größere Sicherheit der Anleihen impliziert. Außerdem ist die Muttergesellschaft in der Regel freier, ihre nicht regulierten Geschäftsbereiche auszubauen, sobald eine Ringfence eingerichtet ist. Die einzelnen Bundesstaaten sind hauptsächlich für das Ringfencing von Versorgungsunternehmen innerhalb ihrer Grenzen zuständig, da derzeit keine bundesstaatliche Vorschrift besteht, die verlangt, dass alle öffentlichen Dienste ringfenced werden.

Bemerkenswerte Ringfencing-Fälle und ihre Auswirkungen

Eine viel beachtete Erfolgsgeschichte des Ringfencing ereignete sich während des Zusammenbruchs von Enron in den Jahren 2001-2002. Enron erwarb 1997 das in Oregon ansässige Unternehmen Portland General Electric, jedoch wurde der Stromerzeuger vom Bundesstaat Oregon vor Abschluss der Übernahme ringfenced. Dies schützte die Vermögenswerte von Portland General Electric und seine Verbraucher, als Enron im Zuge massiver Bilanzskandale Insolvenz anmeldete.1

In jüngerer Zeit, als Reaktion auf die Finanzkrise von 2007-2008, um künftige staatlich finanzierte Rettungsaktionen für „zu groß zum Scheitern“ Banken zu verhindern, erließen britische Behörden eine Reihe neuer Maßnahmen. Ein Schritt umfasste Ringfencing als wesentlichen Bestandteil der Post-Krisen-Reformarchitektur. Neue Bestimmungen zielen darauf ab, „Kern“-Privatkundendienste wie die Annahme von Einlagen von riskanteren Investmentbanking-Einheiten zu trennen. Da die Regelung nur für britische Banken gilt und nicht für in Großbritannien tätige US-amerikanische oder europäische Banken, argumentieren Kritiker, dass dies britische Banken benachteiligen könnte.