Risiko-Rendite-Tradeoff

Was ist der Risiko-Rendite-Kompromiss?

Gemäß dem Risiko-Rendite-Kompromiss kann investiertes Geld nur dann höhere Gewinne erzielen, wenn der Anleger eine höhere Verlustwahrscheinlichkeit akzeptiert. Mit diesem Prinzip assoziieren Personen niedrige Unsicherheitsgrade mit niedrigen potenziellen Renditen und hohe Unsicherheitsgrade oder Risiken mit hohen potenziellen Renditen.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Risiko-Rendite-Kompromiss ist ein wesentlicher Bestandteil einer Anlageentscheidung.
• Um einen angemessenen Risiko-Rendite-Kompromiss zu berechnen, müssen Anleger viele Faktoren berücksichtigen, darunter die allgemeine Risikotoleranz, die Möglichkeit, verlorene Gelder zu ersetzen, und mehr.
• Anleger betrachten den Risiko-Rendite-Kompromiss bei einzelnen Anlagen und über gesamte Portfolios hinweg.
• Es gibt drei Risiko-Rendite-Kennzahlen: Alpha, Beta und Sharpe.
• Sydney Saporito / Investopedia

Den Risiko-Rendite-Kompromiss verstehen

Der Risiko-Rendite-Kompromiss ist das Handelsprinzip, das hohes Risiko mit hoher Belohnung verbindet. Der angemessene Risiko-Rendite-Kompromiss hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, darunter die Risikotoleranz des Anlegers, die Jahre bis zur Pensionierung und die Möglichkeit, verlorene Gelder zu ersetzen.

Die Zeit spielt auch eine wesentliche Rolle bei der Bestimmung eines Portfolios mit angemessenen Risiko- und Ertragsniveaus. Wenn ein Anleger beispielsweise langfristig in Aktien investieren kann, bietet ihm dies die Möglichkeit, sich von den Risiken von Bärenmärkten zu erholen und an Bullenmärkten teilzunehmen; wenn ein Anleger hingegen nur kurzfristig investieren kann, haben dieselben Aktien ein höheres Risikoprofil.

Anleger nutzen den Risiko-Rendite-Kompromiss als einen der wesentlichen Bestandteile jeder Anlageentscheidung sowie zur Bewertung ihrer Portfolios als Ganzes. Auf Portfolioebene kann der Risiko-Rendite-Kompromiss Bewertungen der Konzentration oder Diversität der Bestände umfassen und ob die Mischung zu viel Risiko oder ein geringeres als gewünschtes Renditepotenzial aufweist.

Anwendungen des Risiko-Rendite-Kompromisses

Messung des singulären Risikos im Kontext

Wenn ein Anleger Anlagen mit hohem Risiko und hoher Rendite in Betracht zieht, kann er den Risiko-Rendite-Kompromiss sowohl auf das einzelne Anlageinstrument als auch im Kontext des Gesamtportfolios anwenden. Beispiele für Anlagen mit hohem Risiko und hoher Rendite sind Optionen, Pennystocks und gehebelte Exchange Traded Funds (ETFs). Im Allgemeinen reduziert ein diversifiziertes Portfolio die Risiken, die von einzelnen Anlagepositionen ausgehen. Beispielsweise kann eine Pennystock-Position ein hohes singuläres Risiko aufweisen, aber wenn es die einzige Position dieser Art in einem größeren Portfolio ist, ist das Risiko, das durch das Halten der Aktie entsteht, minimal.

Risiko-Rendite-Kompromiss auf Portfolioebene

Der Risiko-Rendite-Kompromiss besteht auch auf Portfolioebene. Beispielsweise bietet ein Portfolio, das ausschließlich aus Aktien besteht, sowohl ein höheres Risiko als auch ein höheres Renditepotenzial. Innerhalb eines reinen Aktienportfolios kann das Risiko und die Rendite gesteigert werden, indem man die Investitionen auf bestimmte Sektoren konzentriert oder einzelne Positionen eingeht, die einen großen Prozentsatz der Bestände ausmachen. Für Anleger kann die Bewertung des kumulativen Risiko-Rendite-Kompromisses aller Positionen Aufschluss darüber geben, ob ein Portfolio genügend Risiko eingeht, um langfristige Renditeziele zu erreichen, oder ob die Risikoniveaus bei der bestehenden Mischung der Bestände zu hoch sind.

Berechnung von Risiko und Rendite

Alpha-Ratio

Wenn Sie die Überrendite einer Anlage bestimmen möchten, verwenden Sie die Alpha-Ratio, die sich auf die über der Benchmark-Rendite erzielten Anlageerträge bezieht. Mit anderen Worten, sie misst die Überrendite gegenüber dem Benchmark-Index.

Laut Investopedia: „Alpha, oft als die aktive Rendite einer Anlage betrachtet, misst die Performance einer Anlage im Vergleich zu einem Marktindex oder einer Benchmark, die als Repräsentant der gesamten Marktbewegung gilt.“

Um Alpha auf einfache Weise zu berechnen, subtrahieren Sie die Gesamtrendite einer Anlage von einer vergleichbaren Benchmark in ihrer Anlagekategorie. Um Anlagen zu berücksichtigen, die nicht vollständig ähnlich sind, berechnen Sie Alpha mit Jensens Alpha, das das Capital Asset Pricing Model (CAPM) als Benchmark verwendet.

Hier ein Beispiel für Alpha:

Wenn ein Investmentfonds gegenüber seiner Benchmark um 1% unterperformt hat, wird er ein Alpha von -1,0 haben.

Wenn ein Investmentfonds weder unter- noch überperformt hat, wird er ein Alpha von Null haben, da er gegenüber dem Benchmark-Index weder an Wert verloren noch gewonnen hat.

Wenn ein Investmentfonds um 1% überperformt hat, wird er ein Alpha von +1,0 haben.

Beta-Ratio

Eine Beta-Berechnung zeigt, wie korreliert die Aktie mit einer Benchmark ist, die den Gesamtmarkt bestimmt, normalerweise der Standard & Poor’s 500 Index oder S&P 500. Der S&P 500 ist ein marktkapitalisierungsgewichteter Index von 500 führenden börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten.

Um Beta zu berechnen, dividieren Sie die Varianz (die das Maß dafür ist, wie sich der Markt relativ zu seinem Mittelwert bewegt) durch die Kovarianz (die das Maß für die Rendite einer Aktie relativ zu der des Marktes ist).

Hier ein Beispiel für Beta:

Wenn eine Aktie ein Beta von 1% hat, ist sie stark mit dem S&P 500 korreliert.

Wenn eine Aktie ein Beta von Null hat, ist sie nicht sehr stark mit dem S&P 500 korreliert.

Wenn eine Aktie ein Beta von -1% hat, ist sie invers korreliert – mit anderen Worten, sie hat eine gegensätzliche Beziehung – zum S&P 500.

Beta gibt Anlegern zusätzliche Einblicke, wenn sie weitere Analysen durchführen und fragen: „Gibt es einen Grund, warum eine bestimmte Aktie unter- oder überperformt?“ Beta kann bei der Beantwortung dieser Frage helfen, wenn die relative Gesamtleistung bewertet wird, da es dazu beitragen kann, den Grund zu beleuchten, warum die Aktie zu bestimmten Zeiten über- oder unterperformt.

Sharpe Ratio

Eine Sharpe Ratio ist hilfreich, um zu bestimmen, ob das Risiko die Belohnung wert ist. Sie wird verwendet, wenn man vergleichbare Produkte oder ETFs vergleicht, die ähnliche Vermögenswerte halten.

Die Berechnung der Sharpe Ratio ist die adjustierte Rendite dividiert durch das Risikoniveau bzw. die Standardabweichung.

Laut Investopedia: „Der Zähler der Sharpe Ratio ist die Differenz über die Zeit zwischen realisierten oder erwarteten Renditen und einer Benchmark wie dem risikofreien Zinssatz oder der Performance einer bestimmten Anlagekategorie.“

Im Allgemeinen gilt: Je höher die Sharpe Ratio beim Vergleich ähnlicher Portfolios, desto besser, da sie eine attraktive risikoadjustierte Rendite zeigt, d. h. die Rendite nach Berücksichtigung des Risikograds, der zu ihrer Erzielung eingegangen wurde.

Ist es besser, die Alpha-, Beta- oder Sharpe Ratio zu verwenden?

Alle drei Berechnungsmethoden liefern Anlegern unterschiedliche Informationen. Die Alpha-Ratio ist nützlich, um die Überrendite einer Anlage zu bestimmen. Die Beta-Ratio zeigt die Korrelation zwischen der Aktie und der Benchmark, die den Gesamtmarkt bestimmt, normalerweise der Standard & Poor’s 500 Index. Die Sharpe Ratio hilft festzustellen, ob das Anlagerisiko die Belohnung wert ist.

Wie wird das Risiko-Ertrags-Verhältnis berechnet?

Um das Risiko-Ertrags-Verhältnis zu berechnen, nehmen Sie die erwartete Rendite (Ertrag) des Handels und teilen Sie sie durch den Betrag des riskierten Kapitals.

Erzielen Anlagen mit höheren Risiken bessere Renditen?

Nicht unbedingt. Der angemessene Risiko-Rendite-Kompromiss hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, darunter die Risikotoleranz des Anlegers, die Jahre bis zur Pensionierung und die Möglichkeit, verlorene Gelder zu ersetzen. Die Zeit spielt auch eine wesentliche Rolle bei der Bestimmung eines Portfolios mit angemessenen Risiko- und Ertragsniveaus. Gemäß dem Risiko-Rendite-Kompromiss kann investiertes Geld nur dann höhere Gewinne erzielen, wenn der Anleger bereit ist, eine höhere Verlustwahrscheinlichkeit zu akzeptieren.