Risikofreies Asset

Wichtige Erkenntnisse

• Ein risikofreies Wertpapier ist ein Finanzinstrument mit garantierter Rendite, das von stabilen Regierungen wie den U.S. Treasurys abgesichert ist und als nahezu risikofrei gilt.
• Diese Anlagen bieten aufgrund ihrer Sicherheit niedrige Renditen, da kein Ausgleich für das Risiko erforderlich ist, sind jedoch nicht immun gegen Kaufkraftverluste.
• Trotz des Namens können risikofreie Anlagen einem Wiederanlagerisiko ausgesetzt sein, wenn zukünftige Renditen aufgrund sich ändernder Zinssätze abweichen.
• U.S. Treasury bills werden oft als Stellvertreter für risikofreie Zinssätze verwendet und repräsentieren die Benchmark-Rendite zur Bewertung anderer Anlagen.

Was ist ein risikofreies Wertpapier?

Ein risikofreies Wertpapier ist eine Anlage, die eine sichere Rendite mit praktisch keinem Verlustrisiko bietet, typischerweise am Beispiel von U.S. Treasury bills, die durch die volle Kreditwürdigkeit der US-Regierung abgesichert sind. Für diejenigen, die Stabilität in ihren Anlagen suchen, versprechen risikofreie Anlagen eine niedrige, aber verlässliche Rendite.

Wir erklären, was ein risikofreies Wertpapier ausmacht, wie sie Risiken minimieren und welche potenziellen Einschränkungen solche Anlagen haben. Sie erhalten Einblicke in ihre Eigenschaften und erfahren, warum sie als sichere Häfen für Anleger gelten, insbesondere in unsicheren wirtschaftlichen Zeiten.

Risikofreie Anlagen im Investment

Wenn ein Anleger eine Investition tätigt, wird eine erwartete Rendite in Abhängigkeit von der Haltedauer des Wertpapiers angenommen. Das Risiko zeigt sich darin, dass die tatsächliche Rendite und die erwartete Rendite stark voneinander abweichen können. Da Marktschwankungen schwer vorherzusagen sind, wird der unbekannte Aspekt der zukünftigen Rendite als Risiko betrachtet. Im Allgemeinen bedeutet ein höheres Risiko eine größere Wahrscheinlichkeit von starken Schwankungen, die je nach letztendlichem Ergebnis zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen können.

Risikofreie Anlagen gelten als einigermaßen sicher, um auf dem vorhergesagten Niveau zu gewinnen. Da dieser Gewinn im Wesentlichen bekannt ist, ist die Rendite oft viel niedriger, um das geringere Risiko widerzuspiegeln. Die erwartete Rendite und die tatsächliche Rendite werden wahrscheinlich ungefähr gleich sein.

Während die Rendite eines risikofreien Wertpapiers bekannt ist, garantiert dies keinen Gewinn in Bezug auf die Kaufkraft. Abhängig von der Restlaufzeit bis zur Fälligkeit kann Inflation dazu führen, dass das Wertpapier an Kaufkraft verliert, selbst wenn der Dollarwert wie vorhergesagt gestiegen ist.

Wie risikofreie Anlagen die Anlagerenditen beeinflussen

Die risikofreie Rendite ist die theoretische Rendite, die einer Anlage zugeschrieben wird, die eine garantierte Rendite ohne Risiko bietet. Der risikofreie Zinssatz stellt die Verzinsung des Geldes eines Anlegers dar, die von einem risikofreien Wertpapier bei Anlage über einen bestimmten Zeitraum erwartet wird. Beispielsweise verwenden Anleger häufig den Zinssatz einer dreimonatigen U.S. T-bill als Stellvertreter für den kurzfristigen risikofreien Zinssatz.

Die risikofreie Rendite ist der Satz, an dem andere Renditen gemessen werden. Anleger, die ein Wertpapier mit einem höheren Risiko als ein risikofreies Wertpapier (wie eine U.S. Treasury bill) kaufen, werden naturgemäß eine höhere Rendite verlangen, wegen des größeren Risikos, das sie eingehen. Die Differenz zwischen der erzielten Rendite und der risikofreien Rendite stellt die Risikoprämie des Wertpapiers dar. Mit anderen Worten, die Rendite eines risikofreien Wertpapiers wird zu einer Risikoprämie addiert, um die erwartete Gesamtrendite einer Anlage zu messen.

Verständnis des Wiederanlagerisikos bei risikofreien Anlagen

Obwohl sie nicht riskant im Sinne eines möglichen Ausfalls sind, können auch risikofreie Anlagen eine Achillesferse haben. Und diese ist als Wiederanlagerisiko bekannt.

Damit eine langfristige Anlage weiterhin risikofrei bleibt, muss jede notwendige Wiederanlage ebenfalls risikofrei sein. Und oft ist die genaue Rendite von Anfang an nicht für die gesamte Dauer der Anlage vorhersagbar.

Angenommen, eine Person investiert zweimal im Jahr in sechsmonatige Treasury bills und ersetzt eine Charge bei Fälligkeit durch eine neue. Das Risiko, jede angegebene Rendite für die sechs Monate, die das Wachstum einer bestimmten Treasury bill abdecken, zu erzielen, ist praktisch null. Allerdings können sich die Zinssätze zwischen den einzelnen Wiederanlagen ändern. Daher kann die Rendite der zweiten Treasury bill, die im Rahmen des sechsmonatigen Wiederanlageprozesses gekauft wurde, von der Rendite der ersten gekauften Treasury bill abweichen; die dritte Bill kann von der zweiten abweichen, und so weiter.

In dieser Hinsicht besteht ein gewisses Risiko über den langen Zeitraum. Die Rendite jeder einzelnen T-bill ist garantiert, aber die Rendite über ein Jahrzehnt (oder wie lange der Anleger diese Strategie auch verfolgt) ist es nicht.

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